摸着智元过河，追觅先掏超22亿

卖个包装公司打包追觅宇宙？

作者|王迟

编辑|古廿

美国同行iRobot刚刚宣布破产，追觅就计划斥资超22亿元买下一家上市公司。按照杉川以近25亿接盘iRobot计算，追觅这笔钱放在对其扫地机等家电清洁赛道产品的赋能来看，可能并不划算。

12月16日晚间，A股上市企业嘉美包装发布公告，追觅科技创始人俞浩，通过旗下持股平台苏州逐越鸿智，以“协议转让+主动要约”的组合拳，斥资逾22.82亿元拿下嘉美包装公司控制权。

在这笔收购前，追觅对外的投资出手并不多。

业务边界的扩张，主要内部孵化事业群的模式进行。截至到今年上半年，追觅系有智能清洁事业群、个护事业群、科技机器人事业群、汽车事业群、大家电事业群等。已布局的产品赛道包括但不限于：家电清洁、运动相机、人形机器人、具身大模型、新能源汽车、3D打印、火锅咖啡、商业航空等。

不过，这些公司都是追觅系的孵化业务。嘉美包装这笔交易，可以算是俞浩在原有追觅体系之外的大手笔花销。同时因为嘉美包装是上市公司，因此这笔交易也被外界猜测为追觅借壳上市的第一步。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》，借壳上市只要收购方完成对上市公司的控制权变更，再将其资产注入上市公司，并在资产、营收、净利、净资产、股本等方面满足相应标准比如要求标的公司最近两年净利润均为正且累计不低于5000万元后，就能完成借壳上市。

不过根据披露的交易公告显示，目前不存在未来12个月内改变上市公司主营业务或对上市公司主营业务进行重大调整的计划。尽管尚未构成实质性的借壳上市，但是控股股东变更，依然在资本市场受到热捧。

17日嘉美转债在筹划控制权变更事项后复牌，单日涨幅达20%，盘中无波动“一字”涨停。有参与者评价：追觅俞老板执行力非常强，是四小里面融资能力最强的，大家可以看看过去的经历，是那种我很欣赏但是我绝不敢去学的类型。他的出手大概率不会出么蛾子。

关于俞浩的资本能力。另一个社交平台流传的段子是：有人称今年看过两三个高奢消费的项目，都是确实有实力的团队，但是在早期阶段，要策划卖一个上千万的toC产品。我很抱歉地跟他们说，我们高频对接的那些市场化机构大概率投不了，并且解释了一下风险投资机构的视角逻辑，以及建议了他们一些其他获取资金的方式。

特别有趣的是，他们几乎都向我请求了同样的两个问题:"你们覆盖币圈吗?”“你能介绍俞浩给我吗?我觉得他会喜欢这个产品。

显然，配合俞浩的资本能力，一场尚未完成的借壳上市市场红利已经涌现。对于这笔交易，有市场人士评价：可谓是智元模式的复刻。

一个是操作步骤上，均先追求控制权，再追求控股权。

无论是智元，还是追觅，第一步都没有追求绝对持股，而是精准卡在监管之下，优先解决控制权问题。

以智元为例。2025年7月8日，上纬新材披露控制权变更方案。根据公告，智元机器人及其核心团队共同出资设立的持股平台智元恒岳、致远新创，通过协议转让方式，合计受让29.99%的股份。

交易完成后，智元相关方的持股比例正好在30%之内，避免触发要约收购红线。与此同时，原大股东不可撤销地放弃所持股份的全部表决权。

实现虽然智元一方只持有不到30%的股份，但却掌握了绝对表决权。追觅在嘉美包装身上的操作，与智元几乎完全一致。

根据公告，追觅通过其持股平台逐越鸿智，协议受让中包香港持有的股份，占嘉美包装总股本的29.90%，同样精准卡在30%线下。同时，中包香港不可撤销地放弃其剩余股份的表决权。

至此，持股29.90%的逐越鸿智，成为嘉美包装的控股股东，实际控制权完成转移。

拿到控制权后，第二步双方都选择主动发起部分要约，进一步提高持股比例。

智元方面，在完成29.99%协议转让后，继续发起要约收购。原股东选择预接受要约后，智元最终的持股比例提升至60%以上，实现对上纬新材的控股。

追觅在嘉美包装上的设计同样如此。

公告显示，在协议转让完成的前提下，逐越鸿智将向除自身外的全体股东发起要约收购，相关股份也分别承诺预受要约。若要约全部完成，追觅对嘉美包装的最终持股比例可以达到50%以上。

另一个是双方均通过专门搭建持股平台作为资金运作主题，实现绑定利益的同时隔离风险。比如公告显示，此次交易的主角逐越鸿智成立于今年9月26日，其执行事务合伙人长空纪元成立时间是今年11月12日。

最后是双方均在交易条款中规避借壳认定。在上纬新材的交易中，智元方面曾明确承诺：36个月内不进行重大资产重组或资产注入。这背后的原因很直接，智元成立时间较短、尚未满足借壳上市对盈利年限与规模的要求。

追觅在嘉美包装的安排中，采取了几乎同样的处理方式。

嘉美包装公告中并未出现任何资产注入计划，反而由原实控人承诺：原有业务在未来5年内，每年净利润不低于1.2亿元，以此维持上市公司业务与财务的连续性，强调“平稳过渡”。

双方几乎一致的节奏，核心是要降低一次性控股带来的资金与合规风险。

有从业人士对媒体分析“从实操角度来看，直接启动借壳程序的可能性较低。”借壳上市涉及严格且复杂的监管审核，对资产规模、主营业务变更等有硬性要求。更合理的策略是“分步走”。即俞浩先行取得控制权，再推动业务层面的协同与赋能，为后续逐步注入资产或启动大规模资本运作，预留充分的观察期和调整空间。

对进入资本市场，俞浩有自己的节奏。

今年9月他在朋友圈宣布，从2026年底开始，追觅生态旗下多个业务，将会在全球各交易所“下饺子”般批量IPO。“获得一个现成的上市平台，可以直接与国内资本市场对接，为业务拓展与融资活动提供极大便利。”

现在距离这个目标，追觅又摸着智元迈出一步。