争做“中国英伟达”，百度要让“亲儿子”昆仑芯单干了？

《星岛》记者 曹安浔 广州报道

“秦失其鹿，天下共逐之，高材疾足者先得焉”。

曾经，英伟达深度绑定中国AI产业链核心环节，创下五年飙升25倍的股价神话。如今，在美国对华出口管制，全球算力格局重构的背景下，中国本土芯片企业正乘势而上，竞相争夺“中国英伟达”的宝座。

近日，百度旗下昆仑芯拟分拆上市的传闻不胫而走。受此影响，百度港股、美股均纷纷上扬，12月5日百度集团—SW（09888.HK）股价上涨5%、美股（BIDU.NAS）上涨约5.85%。

12月7日，百度回应称正在评估昆仑芯分拆及上市事宜，若实行将进行相关监管审批程序，但并不作出保证。

但百度的此番回应并没有浇灭投资者的热情。12月9日，百度美股继续收涨3.5%。

资本宠儿

今年以来，昆仑芯在技术研发与商业化落地方面屡获突破。在此背景下，通过分拆子公司进行资本化运作，可以进一步释放其核心商业价值，百度的考量顺理成章。

市场普遍观点认为，分拆昆仑芯是百度面对国产AI芯片窗口期，为打破估值束缚，拓展商业边界，获得更多资源支持死磕算力的必然之举。

尤其是在资本市场上，国产AI芯片正受到热捧。

虽然百度没有公布过昆仑芯的营收数据，但自2021年独立融资以来，昆仑芯已有14笔创投融资记录。截至2025年7月，昆仑芯融资轮次已至D轮，融资金额达到2.83亿美元，投资方中出现北京市政府引导基金、南网基金、比亚迪、中银金融、中金资本的身影。目前投后估值也从2021年的130亿元涨至约210亿元人民币。

过去，市场通常将百度视为一家广告营销公司，这导致其AI技术资产的价值被低估。在招银国际看来，虽然现阶段百度依赖广告业务，但随着云业务、自动驾驶出租车及AI相关新业务释放更多进展，将有望推动公司估值重估。

这同样也将拓宽昆仑芯的商业边界。中银国际早在今年9月就发布研报预测称，昆仑芯单独分拆是必然事件。这不仅有利于规避美国制裁风险，还有助于昆仑芯被其他互联网公司采用，并在资本市场获得更合理的估值，吸引更多资本注入，加速自身发展。

但是，作为众多投资者眼中“百度最值钱的部门”，昆仑芯百亿级估值已经无法满足市场期望。

中银国际预测，寒武纪A股市值达800亿美元，其他部分国内GPU公司在港股上市预期估值亦在300亿—1000亿港元之间，昆仑芯估值应该处于这个区间的头部。

让资本市场为之遐想的底气来自国产AI芯片头部企业上市后股价的超预期增长，这一点在寒武纪、摩尔线程身上已经得到验证。比如寒武纪与摩尔线程上市首日股价分别飙升290%和425%，成为一时焦点。

财务数据则是支撑企业估值的基础。摩根大通在11月的研报中预测，2026年昆仑芯销售额可增长6倍至83亿元，百度云收入将因此大幅增长。

需要注意的是，公开资料中关于昆仑芯的财务数据披露甚少。坊间传言称其2024年“营收已超寒武纪和摩尔线程”等。对此百度对《星岛》回应称，官方暂未公布营收数据。

不过，在科技圈以及投资者眼中，昆仑芯作为国产AI芯片头部厂商的地位毋庸置疑，其在高端AI芯片领域技术实力与规模化商用的价值已被广泛肯定。

爆发前夕

企查查显示，昆仑芯组建于2011年，其前身是百度芯片及架构部，由百度芯片首席研发架构师欧阳剑出任CEO。昆仑芯（北京）科技有限公司2024年报披露，为187人缴纳了社保。

在经过十余年的内部孵化和技术积累后，昆仑芯于今年迎来爆发式发展，包括发布新一代AI芯片昆仑芯M100和昆仑芯M300，并公布两款超节点新品等等。

2025年上半年，百度点亮了昆仑芯P800（2024年上市）的三万卡集群，该集群是国内首个通过中国信息通信研究院五星级评级的国产万卡级别集群，为承载大模型训练和推理提供了坚实基础。

随着其稳定、高效算力动能不断得到验证，昆仑芯在商业化层面也多点开花。

3月，昆仑芯P800服务器中标招商银行AI芯片资源项目；8月，昆仑芯中标中国移动2025年至2026年AI集中采购项目10亿元订单，展露出百度AI芯片的锋芒。

相关资料显示，中国移动此次集采围绕“类CUDA生态”及“CANN生态”的AI通用计算设备展开。昆仑芯不光是中了标，还在3个关键的采购包里都占了最大的份额。

作为承载李彦宏“All in AI”战略的算力底座，昆仑芯也成为百度世界大会的重头戏，迎来了大篇幅的介绍和展望，百度创始人李彦宏也再次试图借此站上科技圈的C位。

百度世界大会上公布的信息显示，昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计，主打性价比，将于2026年上市；昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理需求，提供极致性能，将于2027年上市。

百度集团执行副总裁沈抖在会上介绍，未来五年昆仑芯都将按年推出新产品：“基础设施是一个长期投资，我们会坚定地做好长期的布局，持续攀登算力高峰。”

目前，包括昆仑芯在内，华为昇腾、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、燧原科技等中国AI芯片企业正背靠全球最大的AI应用市场强势崛起，向全球发起AI芯片反攻战。这不仅是一场商业竞争，更是一场关乎中国能否在AI时代掌握核心技术主权、保障AI时代发展安全的关键战役。