“许可证”+“限价电”双锤落地：一文看清超硬材料90天“五连击”真相

【编者语】

一纸“许可证”瞬间将工业金刚石提升为战略资源，电价与政策风向纷纷倾斜于绿色产能。国产CVD设备焕发光彩，点亮“中国之眼”，镍价上涨更是添上一抹戏剧色彩！换装易如反掌，穿芯却难如登天——唯有凭借真才实学，将“钻石外套”转化为盈利铠甲者，方能在未来舞台上C位出道。观众已就位，精彩大戏即将上演！

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【正文】

过去的90天里，超硬材料行业连遇五件大事：出口许可证、电价挂钩、国产设备交付、金属价格跳涨、先进制造业集群落地。事件背后究竟是“换装秀”还是“换芯战”？下文用公开数据拆解连环影响，仅作信息分享，不代表任何投资建议。

事件1：10月9日，商务部、海关总署将部分超硬材料纳入《两用物项出口管制清单》，11月8日起凭许可证报关。

点评：全球90%工业金刚石产能在中国，批文制度相当于给供给装上“水龙头”。据行业协会调研，管制消息传出后国内报价上涨5%-8%，但具体涨幅取决于后续配额发放节奏，短期“惜售”情绪浓，长期仍需观察出口量变化。

事件2：10月末，国产4英寸CVD金刚石散热片良率报出80%，首批MPCVD设备交付下游。

点评：4英寸级散热片主要用于3 nm芯片热沉，过去依赖进口。行业协会数据显示，国内领先产线良率已突破75%-80%，但6英寸仍仅73%，8英寸不足50%，因此“80%”为头部水平，并非行业平均。若后续验证顺利，有望降低进口依赖；若良率波动，订单节奏可能低于预期。

事件3：11月，《河南省超硬材料产业链绿色升级行动计划》印发，提出2026年HPHT单位能耗降15%，高峰电价上浮不超过20%，并与能耗考核挂钩。

点评：HPHT法单万克拉耗电约3000度，电价每涨0.1元，成本增近300元，相当于毛利减少2-3个百分点。绿色电力充足、自动化率高的企业成本压力相对较小，高耗能产线则面临错峰生产或技改投入，行业集中度可能进一步提升。

事件4：LME镍价8-10月三个月上涨18%，镍基触媒成本抬升。

点评：伦敦金属交易所数据显示，三个月镍收盘价由约1.82万美元/吨升至2.15万美元/吨 [LME官网]。触媒占成本约12%，涨价侵蚀行业利润约1-1.5个百分点；2026年巴西高纯石墨新矿计划投产，可在一定程度上对冲镍价高位。

事件5：12月，工信部公示“郑州市超硬材料集群”入选国家先进制造业集群，覆盖郑州、许昌、南阳三地，为中部唯一材料类集群。

点评：国家专项+地方基金有望提供设备补贴和研发减税，区域配套（绿色电力、自动化压机）或将加速。但项目落地节奏、补贴强度仍存不确定性，对当地产能的影响需持续跟踪订单与资本开支数据。

五件大事串联成“提价—筛选—成本—补贴”链条，行业竞争格局趋于集中，技术验证、绿色电价、出口配额成为观察未来的三条主线。对于关注该领域的投资者而言，宜持续跟踪功能性金刚石订单落地、能耗指标执行及出口量变化，保持中性视角，等待基本面进一步明朗。

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