“增肌减脂”成功，Keep还要“深蹲”？

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

8月25日，运动科技公司Keep发布2025年上半年财报。报告期内，Keep实现营收8.22亿元，同比减少20.8%。

对于营收规模的收缩，Keep CEO王宁在业绩电话会上解释，这一收缩很大源于公司对自有品牌运动产品做出主动的战略取舍，上半年主动进行品类结构优化及渠道精细运营等策略，收缩低毛利业务尤其是居家大器械，发展装备、服装、穿戴等高潜力品类。“这是一次有质量的深蹲，也是下一次跳跃的开始”。

此次中报中一个重要的信息是，报告期内，Keep在非国际财报准则下录得经调整净利润1035万元，实现公司创业10年以来的首次盈利。

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Keep在财报中表示，2025年，公司聚焦于两大战略方向：推进AI驱动的平台架构转型和推动经营结果扭亏为盈。上半年，该双轨战略成效显著：一方面，对业务增肌减脂，实现经调整净利润，达成盈利拐点。另一方面，完成AI基础架构重构并推出基础版AI教练。

2025年Keep公司开启关键性战略转型，从内容驱动平台升级为AI赋能、数据驱动的健身智能服务体。

据2025年7月最新数据，Keep AI核心日活跃用户超过15万。其中，AI教练核心功能中的AI饮食记录作为典型高频刚需场景，以低门槛的精准交互（用户仅需拍摄餐食照片，即可自动识别卡路里与营养素），展现出显著留存优势：该功能覆盖了1/3的AI对话用户，并呈现出深度留存特性——次日留存率达50%，对App DAU的留存率攀升至79%。

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AI重构APP的效力，已经开始显现。

但不能忽视的是，在宏观环境变化下，Keep的营收收缩是全面的。

具体业务表现上，因主动精简低效品类，Keep自有品牌运动产品收入在今年上半年为4亿元，同比减少20.9%。

在付费会员维度，今年上半年，Keep线上会员及付费内容收入为3.3亿元，同比下滑22.9%。Keep表示，主要原因是线上体育赛事收入减少。

由于2024年Keepland业务逐步关停，今年上半年，Keep的广告及其他收入也有所下滑，收入为0.88亿元，减少11%。

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另外，短视频平台的免费健身内容对Keep构成实质性冲击。2022年，刘畊宏通过抖音健身直播迅速爆红，短短12天吸粉超4000万，极大分流了用户注意力。而Keep签约教练帕梅拉的课程在B站、小红书等平台同步传播，亦削弱了用户的付费意愿。这一外部竞争格局，使得Keep付费内容的边际吸引力下降，用户粘性持续走弱。

为增强用户互动与社交属性，Keep还于2023年推出“奖牌经济”机制，通过虚拟赛事吸引用户参与。尽管该机制一度吸引千万级用户参与，推动平台热度提升，但因风控机制缺失，虚假代跑、黄牛交易等灰产问题在社交与电商平台蔓延，严重损害赛事公平性与平台公信力。这不仅削弱了用户对平台的信任，也进一步影响到新增用户的转化与会员续费率，制约“奖牌经济”长期价值的释放。

总的来说，Keep在2025年上半年交出了一份令人鼓舞的成绩单，成功实现了扭亏为盈。这清晰地表明，公司的盈利能力与整体运营效率得到了实质性改善。但盈利仅是一个重要的里程碑，还远不到终点。面对日益激烈的市场竞争和用户对内容、服务日益挑剔的需求，Keep能否在保持盈利的同时，找到新的、可持续的增长曲线，并持续为用户创造不可替代的价值，将是决定其能否从“阶段性盈利”走向“长期健康发展”的真正考验。