宝钢系老将跨界掌帅印，华宝基金“万亿梦碎”待重整

《星岛》记者叶紫 实习记者朱苑盈 深圳报道

千亿公募三年内二度换帅，新帅“跨界”背景撞上旧局难题。

8月23日，华宝基金发布人事变动公告称，原董事长黄孔威因“任职年龄原因”于8月22日离任，党委书记夏雪松正式接棒，成为这家千亿公募的新掌门。

这是华宝基金三年内第二次更换董事长。夏雪松与黄孔威同属“宝钢系”背景，但其职业履历多聚焦于集团财务与科技产业运营，并无公募基金直接管理经验。在行业竞争日趋白热化，及公司自身管理规模、主动权益业绩持续承压的背景下，这位“跨界”董事长的上任引发市场广泛关注。

同根宝钢系，新帅跨界接任

华宝基金是国内首批中外合资公募机构，2003年2月开始展业，现在的股权结构，华宝信托持股51%，为其控股股东，美国华平投资集团持股29%，江苏省铁路集团有限公司持股20%。华宝信托的实际控制人为宝钢集团，持股比例达92.9%。因此，华宝基金一直带有浓厚的宝钢系基因。

离任的董事长黄孔威就出身于宝钢系，曾任职于宝钢集团计财部和资产经营部、宝武集团下属公司，还曾兼任中国太保非执行董事、兴业银行监事及董事、长江养老保险董事等职，2022年7月正式担任华宝基金董事长后，主导公司在指数基金、固收业务等领域的布局。

而新任董事长夏雪松同样来自宝钢系，本科毕业于中南财经大学税收专业，其履历覆盖宝钢集团、宝钢股份、宝信软件。在宝信软件，他从财务总监一路晋升至党委书记、董事长，于今年6月底宣布离职。

从履历上看，夏雪松并无公募基金行业直接管理经验，其擅长的企业财务管理、科技产业运营等经验，与基金公司核心的投研管理、产品创新、市场拓展等业务存在差异。

不过，在业内人士看来，这一任命延续了股东方“内部调动、稳定过渡”的人事逻辑，但也从某种程度上反映出华宝基金在专业化与市场化之间的权衡。

增长乏力，面临多重难题

夏雪松接手的是一个指数业务亮眼，但主动权益产品拉垮、非货增长微弱的复杂摊子。

据华宝基金微信服务号，原董事长黄孔威最后一次公开发言是在今年6月，公司2025年中期投资策略报告会上。他表示，将持续加大对人工智能、信息技术、新能源、高端装备等“新质生产力”重点领域的投研投入与产品布局。

结合公司业绩及其发言内容，可窥见黄孔威在华宝基金三年任期内的主要成果：

一是指数基金规模跨越式增长，从其2022年接任时的不足700亿元飙升至2025年8月的1010亿元，并形成了以港股互联网ETF、金融科技ETF、科技ETF为核心的“硬科技”ETF矩阵。

二是非货币基金规模稳步提升，从2022年7月的1345.78亿元增至2025年8月的1875.54亿元，行业排名从第30位提升至第28位。

但“局部亮点”难掩“全局困境”。就规模而言，对比易方达、华夏等头部公司科技ETF单只超百亿规模，华宝基金仅有1只产品规模超过50亿元。且指数业务的“单兵突进”并未带动整体规模攀升，被行研机构认为，在行业竞争中进步几乎可忽略不计。

黄孔威刚上任时，曾提出“五年内管理规模突破万亿”的宏伟目标，然而截至2025年8月，华宝基金管理总规模为3647.26亿元，较2022年3706.07亿元不增反降，与“万亿目标”更相距甚远。

产品结构严重失衡带来的挑战，也是夏雪松上任后的“必答题”。

华宝基金非货币规模看似三年增长了500多亿元，但核心驱动是指数基金。主动权益基金不仅未贡献增量，反而因业绩亏损成为规模增长的“绊脚石”。汤慧管理的华宝宝康消费品基金在其任职近4年间亏损超26%；闫旭、陈龙等知名基金经理因产品亏损超30%或清盘已离任。

当前华宝基金的主动权益类产品整体占比仅三成，未能形成与指数业务相匹配的增长动能。截至2025年8月，华宝基金3600多亿元总规模中，货币基金占比约半，而股票基金不足3亿元、混合型基金仅160亿元。在利率下行周期中，货币基金收益吸引力持续下降，这种“重货币、轻权益”的结构，让其规模增长面临“虚胖”风险。

另一方面，主动权益投研乏力。尽管刘自强、张金涛等少数基金经理表现不错，但多数产品业绩承压，此前黄孔威推动的“平台式、一体化”投研改革，尚未充分转化为持续的业绩竞争力。

公募高管变更潮下的特殊样本

今年以来，公募行业高管变更频繁。据Wind数据，截至2025年8月25日，超100家基金公司发生高管变更，累计人数250余人，其中董事长变更50人，涉及20家公司。上周五，除了华宝基金宣布变更董事长外，信达澳亚基金也公告原董事长祝瑞敏离任，商健代为履行董事长职务。

需要说明的是，绝大多数基金公司都是选择有深厚公募和金融背景的接任者。如汇添富董事长由其股东东方证券“元老”鲁伟铭接任；景顺长城由华能资本“老将”叶才接任。

而华宝基金作为宝钢系旗下企业，人事变动更倾向于“内部稳过渡”。但当前公司面临的是主动权益修复、产品结构优化、规模突破的迫切需求，“求稳”但“跨界”的人事选择，能否匹配“破局”的业务需求？

这一矛盾成为市场关注的核心，其成效也或将成为观察国企背景公募专业化转型的关键样本。

编辑 | 梁景琴

终审 | 潘凌燕