谷子经济爆火后，最大的赢家出现了

8月12日，阅文集团交出了一份亮眼的成绩单：上半年收入31.9亿元，归母净利润8.5亿元，同比猛增68.5%。

这组跃升的数字背后，是阅文积累的精品IP资源，正向短剧、衍生品等新赛道有效转化，显示出IP全产业链能力的提升。

资本市场对此反应积极，截至当日港股收盘，阅文报31.2港元，总市值约320亿港元，较年内低点已反弹近40%。

版权运营有了新故事？

阅文的业务核心清晰明了：在线阅读和版权运营。

前者提供稳定现金流，后者则已成为增长的主要引擎。

在线阅读这块基本盘依然稳固，上半年收入19.9亿元，同比增长2.3%。

支撑这份稳健的，是阅文进一步繁荣的创作者生态，正源源不断为平台输送优质内容。

数据显示，上半年阅文涌入20万新作家，开了41万本新书，总码字数约200亿！

这股创作洪流带来了《没钱修什么仙》《捞尸人》《异度旅社》等均订破十万的作品，推动平台月付费用户数达到920万，同比增长4.5%，创下近5年最佳纪录。

相比之下，版权运营业务在上半年的表现更为突出，尤其是短剧和IP衍生品两个新业务领域发展迅速。

在财报后的电话会议上，阅文CEO兼总裁侯晓楠给出一组数据，“短剧爆款率显著提升，IP衍生品业务的GMV更是达到了4.8亿元，接近去年全年水平，实现了跨越式发展。”

侯晓楠强调，2025年是孕育强劲发展动能的重要一年。短剧的爆发、潮玩的破圈以及“谷子”文化的蔓延，揭示了一个核心规律：现象级增长的底层逻辑，源于优质IP的创造性转化与场景化深耕。

“面对这一历史性机遇，我们将以庞大的体系化IP储备为基石，依托多年构建的全产业链协同势能，不仅深度参与这场产业重构，更将努力引领行业发展方向，致力于成为驱动中国IP生态跃迁的核心引擎与关键塑造者。”侯晓楠表示。

精品IP发力，阅文短剧爆款率远超行业

手握海量顶级网文IP，还特别擅长把它们变成各种爆款内容，这正是阅文的看家本领。

今年上半年，阅文短剧的爆款率高得惊人。官方数据显示，上半年，阅文推出数十部短剧，整体爆款率达到60%，远超行业15%的平均水平。

简单说，阅文每推10部剧，就有6部能火出圈，而行业平均水平，10部里能火2部就不错了。

上半年，阅文短剧的最大爆款当属《好孕甜妻被钻石老公宠上天》。这部剧流水已经突破8000万，位列今年云合数据短剧霸屏榜第二，全网播放量超过30亿。

这部剧的成功，离不开阅文白金作家公子衍的深度参与。她不仅亲自执笔剧本，还担任监制把控质量。

像公子衍这样从网文大神转型短剧创作的作家，在阅文并非个例，微扬、百香蜜等头部作者都在尝试这个新赛道。他们本身就是爆款网文作家，擅长卡点、悬念的设置，下场做短剧简直是降维打击。

业内人士分析指出，阅文能持续产出爆款短剧，核心在于几个差异化优势。

“一是IP储备量大，总能挖到最适合改编的作品；二是内容理解更深，相比其他平台相比其他平台，阅文对原著粉丝的偏好和原著核心梗的把握更精准；三是渠道协同性强，除了能复用原有网文分销网络，阅文今年还会和微信生态、腾讯视频等加大合作；四是产业链完整度领先，从上游的IP孵化、剧本开发，到中游的内容分发、短剧渠道对接，再到下游的流量投放支持，全链条能力降低了单个环节的试错成本。”

上述人士指出，阅文在今年3月直接开放了2000多部网文IP给全行业一起玩短剧，“弹药库充足，未来的爆款只会更多。”

短剧之外，阅文的长剧与动漫同样表现强劲。

长剧这边，《九重紫》《大奉打更人》《雁回时》《国色芳华》《锦绣芳华》《朝雪录》《凡人修仙传》上演“七连爆”。

动漫领域，《斗破苍穹》《星辰变》《武动乾坤》《一人之下》等续作新番热度惊人。特别是《诡秘之主》动画，6月底腾讯视频上线后直接出海，用中英日法韩德葡七种语言横扫全球190多个地区，更在IMDb拿下9.3的高分，登顶2025年国产动画开分榜！

资本市场敏锐捕捉到阅文的强劲势头。中金、花旗、里昂等多家券商此前发布研报称，预计阅文下半年将有更多内容发行，IP衍生品和短剧业务将贡献利润，对其维持“买入”评级。

谷子经济爆发，阅文扎入衍生品蓝海

如果说短剧是IP内容的快速延伸，那么IP衍生品则是将虚拟情感转化为实体消费的关键一步。

艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元，较2023年增长41%，并预计将在2029年增至3089.0亿元。

阅文敏锐地捕捉到了这股由年轻人“吃谷”热情掀起的消费浪潮，并正在这片蓝海中加速布局。

他们的策略很务实：“授权+自研”两条腿走路。

作为坐拥IP金矿的上游巨头，阅文擅长孵化好故事、塑造好角色、凝聚高粘性的粉丝群体，深度介入下游生产环节，对其而言并非最优选择。

因此，对于一些成熟的、短平快的、轻型的品类，阅文考虑以自研为主、授权为辅的方式进行并进开发，共同做大规模。

而对于一些复杂的供应链和重成本、长周期的品类，阅文则会授权给有专业优势的合作伙伴，例如卡牌潮玩品牌Hitcard。

为了更深度绑定产业链核心资源，除业务合作外，阅文也在资本层面积极布局。

如在2024年10月，阅文领投了Hitcard。在2024年与毛绒玩具品牌“超级元气工厂”建立合作的基础上，2025年7月，阅文进一步升级合作，成为其独家战略投资者，获得约10%的股权。

销售端同样灵活，虽然也在杭州、北京、上海等核心商圈开了自己的“阅文好物”门店，打造沉浸式体验空间，但主力军还是依托庞大的分销网络，线上线下近万家合作渠道共同发力，让这些凝聚着IP情感的“谷子”能更便捷地到达粉丝手中。

从成果看，这一策略很成功。2024年，阅文IP衍生品GMV突破5亿元，其中卡牌类贡献高达2亿元。

侯晓楠也在财报会议上明确表示，《全职高手》《诡秘之主》《道诡异仙》《一人之下》《狐妖小红娘》等头部IP的衍生品表现优秀。

值得注意的是，阅文并未局限于自有IP开发。侯晓楠透露未来将“考虑引入优质的第三方IP进行衍生品开发”。

这一思路已有初步实践。8月14日，阅文集团与《王者荣耀》启动了国创内容战略合作计划，同步发布并上线了《诡秘之主》与《王者荣耀》的联动，包括游戏皮肤联动及“谷子”联动等。

凭借走心的设计、精美的制作、严格的品质把关，周边一经推出，迅速引爆读者和玩家群体：

“我真的很喜欢《诡秘之主》啊，看到谷子就爽了”“被美到了想入坑的程度” “真的是国宴”。目前，相关周边已在阅文好物官方旗舰店、《王者荣耀》周边商城陆续开启预售。

未来，背靠腾讯庞大的头部IP资源池，第三方IP合作无疑是阅文衍生品业务未来极具想象力的增长点。

结语

阅文2025年上半年的业绩增长不是偶然，是长期经营IP生态的必然结果。短剧的爆发和衍生品的成功，就是最好的证明。

从吸引人的短剧剧情，到粉丝收藏的周边产品，阅文让文字中的故事和角色在不同领域持续创造价值。

这让我们看到更大的可能性——好内容的生命力，会在不断拓展中变得更强大。

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