2025年的航空航天，是否迎来了“iPhone时刻”？

赛道投资以行业发展前景为视角，择优选择高潜力赛道，是较为高效的投资范式之一。典型如2020年的新能源赛道，随着行业需求爆发，新能源板块一年涨超1倍。

彼时彼刻，恰如此时此刻。

如今的航空航天板块，正是下一个值得重点关注的赛道。在全球军费上涨周期、军民融合周期等多重硬核逻辑的推动下，航空航天赛道即将迎来爆发节点，其中仅国产大飞机领域的突破，就有望给板块带来1.4万亿美元的业绩增量。

航空航天投资正当时，相关投资工具也在跑步入场。比如，华夏基金旗下的航空航天ETF（159227）已在4月14日公开发售，并在5月16日上市交易。

俗话说，春江水暖鸭先知，当机构针对某一板块推出相应投资工具，往往意味着板块出现了值得押注的投资机会。那作为投资人，我们应该如何把握此轮投资风口呢？

/ 01 / 航空航天来到iPhone时刻

iPhone时刻，出自GTC大会上英伟达CEO黄仁勋对ChatGPT的评论，指某个行业迎来革命性的向上发展时刻。

眼下，航空航天板块正迎来类似时刻。4月以来，国证航天等多个相关指数都曾一月涨超20%，近日虽高位回落。但结合基本面、政策面，航空航天板块依然值得重点关注。

从基本面看，相关公司业绩已迎来增长拐点。按照兴业证券的说法，自2024年三季度开始，行业在手订单已开始回升。进入2025年后，在手订单也正陆续转化为业绩，一季度，A股军工板块营收同比增长3%。

拉长周期来看，航天航空板块业绩正处于爆发前夜，具体有短、中、长三大逻辑支撑。

短期来看，之前受“十四五”规划中期调整、订单下达延迟等因素影响，军工行业业绩释放被延后。但2025年已来到“十四五”收官之年，军工订单进入交付关键期，企业业绩有望加速释放。考虑到国际军贸中飞机、导弹等航空航天装备占比达60%，其业绩受益最明显。

中期来看，国内以及全球军费开支上涨，将为航空航天持续提供增量业绩。2024年，全球军费开支达到了27180亿美元，同比增长9.4%，创下冷战结束以来最大同比增幅。国际冲突频发之下，全球军费开支增长是长期趋势。

市场规模大了，我国军工企业的份额也在提升。目前，我国军贸全球占比仅5.8%，与我国军工实力并不匹配，参考美国超4成的全球军贸占比，我国军工企业市占率仍有数倍提升空间。

长期来看，军民融合是大势所趋，民用领域的持续突破，将显著提高航空航天板块的天花板。

比如在国产大飞机领域，此前国际民航呈现波音、空客“双寡头”的竞争格局，二者占据9成份额，但如今在国家大力支持下，国产大飞机C919已成功交付并具备稳定运行能力。

国产大飞机也有着广阔的市场空间。据《中国商飞公司市场预测年报(2024-2043)》数据，未来20年预计将有9323架飞机交付中国市场，市场价值约1.4万亿美元。

与此同时，商业航天也正成为催动航空航天板块增长的重要动力。商业航天产业链可分为上游卫星制造和AIT、 中游卫星发射服务及地面设备制造、下游卫星运营和应用。近年来中国商业航天快速发展，2019-2023年市场规模CAGR高达23%。

在基本面强势的基础上，政策面也锦上添花。政策引导下，行业并购重组进入活跃期，而从历史上看，并购重组和资产注入始终是航天航空板块大级别行情的核心驱动因素之一。

最后，航空航天板块也符合现阶段A股的投资风格，A股正进入科技投资周期，航空航天正是硬科技的重要一环。在A股科技投资周期中，航空航天作大概率不会缺席。

那么，投资人应该如何把握相关投资机会呢？

/ 02 / 一键布局航天航空

航空航天因为有极强的军工属性，存在显著的信息不透明性和研究复杂性。投资者借道相关指数来布局整个产业链，是获取稳定收益的重要手段。

从相关指数的表现看，国证航天指数表现优异，4月启动的军工行情中，国政航天指数涨幅居前。拉长周期来看，其近一年、近五年涨幅分别为16.22%、-32.18%，显著跑赢沪深300（11.73%、19.15%），中证1000（14.38%、22.34%）等宽基指数。

国政航天指数表现优异，核心是因为其在军工细分赛道产品中展现出了高纯度、高弹性、高成长的竞争优势。

所谓高纯度，是指国政航天指数相对其它军工指数，更聚焦价值量高的航空航天装备。

目前，国政航天指数申万二级行业中航空装备、军工电子、地面兵装及航天装备分别占比达66.4%、16.0%、7.8%及6.9%，航空装备和航天装备权重合计高达73%，远高于中证军工（40%）和中证国防（53%）。

正如上文所说，空天装备占到全球军贸的6成左右，且利润率高于其它大部分军工产品。作为含“空天装备”纯度最高的国政航天指数有望比其它军工指数享受到更多行业红利。

而从所选标的看，国政航天指数精选航天航空装备、军工电子等优质企业，均为核心资产。

比如国政航天指数的第一大权重股光启技术，是超材料尖端装备核心供应商，目前已掌握新一代超材料产品的深度计算、智能制造以及高效测试等核心技术，产品获得核心军工客户认可。第二大权重股，航发动力则是国内唯一能够研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系军用航空发动机的企业。

也正是因为覆盖标的优秀，该指数具有新质生产力汇聚地的特征。在经济转型背景下，新质生产力是未来长期主线和主阵地，其覆盖标的也具有较好的成长性。如一季度，权重股中国卫星、光启技术营收同比增速达到33.6%、16%。

与此同时，将国证航天指数成分股与wind热门主题指数成分股进行比较，国证航天与军民融合、低空经济、大飞机、军工、卫星制造等主题重合度较高。这使国政航天指数更受益热门板块驱动，有了更多的市值增长机会。

最后从指数编制看，国政航天作为典型的小盘成长指数，成分股中，小市值企业占比高，其成分股市值低于100亿的个数占比达38%（中证军工、中证国防分别为14%、10%），远低于同类指数。

而小盘成长指数的特征是估值弹性更高，在指数上涨周期中能，给投资人带来更多回报。

当前小盘风格处于顺风期。近一年以来，小盘股指数中证1000涨幅（11.9%）高于大盘股指数沪深300（6.3%）。

在小盘股市值扩张周期中，国政航天指数有望给投资者带来更高的收益潜力。

/ 03 / 被动之王再加码，指数收益再放大

国政航天指数的优越性，吸引到了基金公司争相布局。

华夏基金跟踪国政航天指数推出了航空航天ETF（159227），为了确保基金运作的高效性和透明度，华夏基金还设置了严格的风险控制措施，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。

航空航天ETF（159227）的基金管理人华夏基金素来重视投资人回报。其注重将投资收益及时转化为红利。截至2024年底，华夏基金旗下产品累计为客户盈利3286亿元，旗下公募基金累计分红2400亿，其中2024年分红195亿。持续的分红习惯也有望带给投资人更多收益。

如今，随着航空航天ETF（159227）的推出，华夏基金进一步完善了旗下投资版图，此举既有望给投资人带来了相关收益，也支持了国家硬科技领域的发展。