小米一季度业绩炸场，但雷军手中底牌还没出完

5月27日，小米集团一季度财报如约而至。

2025年第一季度，小米集团实现总营收1113亿元，同比增长47.4%；经调整净利润107亿元，同比增长64.5%，双双刷新历史纪录。

财报出炉后，小米创始人、董事长兼CEO雷军在微博发文表示，这是“第二次单季收入过千亿”。

最近几个季度，“史上最强”一直是小米的财报关键词。业内人士一度感叹：“能超越小米的，或许只有它自己。”

这份沉甸甸的成绩单，绝非仅仅是冰冷的数字跃升。它是小米作为中国科技企业代表，向全球新一代消费电子王者宝座发起冲击的底气与实力。

“人车家全生态”强势驱动，各业务板块多点开花

在“人车家全生态”协同效应强势驱动下，2025年一季度，小米各业务板块实现多点开花、全面增长。

手机×AIoT的核心业务收入为927亿元，同比增长22.8%；其中，手机业务收入506亿元，同比增长8.9%，IoT与生活消费产品业务收入323亿元，同比增58.7%，创历史新高，大家电业务收入更是翻倍增长。智能电动汽车及AI等创新业务，收入达186亿元，小米SU7系列交付量稳健增长，单季交付75869辆。

虽说现在市场的目光大多都紧紧盯在小米的汽车业务上，但无疑在现阶段，智能手机仍是驱动其整体业绩增长的核心引擎。

按照Canalys的统计，本季度，小米国内出货量达1330万部，同比增长40%，在国补刺激以及其人车家一体的战略协同下时隔十年重回第一，市场份额19%。其次是华为、OPPO、vivo，苹果销量下滑排名第五。

更为关键的是，小米智能手机的高端化战略已初见成效。在中国大陆高端市场份额达到25.0%，尤其是5000至6000元价位蝉联市场第一。

与此同时，小米在其他领域的高端化进程也在加速。如智能大家电领域，中央空调Ultra系列、双区洗衣机等高端产品，均赢得了市场青睐。智能汽车领域，小米SU7 Ultra站上60万元以上定价区间，全面提拉汽车高端品牌价值感。马上到来的7月，小米首款“豪华高性能SUV”小米YU7，也将正式上市。

这种多领域协同的高端化进程，恰恰印证了“人车家全生态”的战略远见。当消费者选择小米任一品类产品时，都有极大机会拓展到其他品类，从而带动全品类高速增长。这种协同效应，在⼩⽶高端化进行中同样适用。可以预见，在该生态的引领下，小米未来在手机、汽车、大家电这三大万亿级市场中，必然会呈现出更加强劲的发展势头。

而小米并未止步于此，仍在不断深化这一生态战略。不久前，小米自主研发设计的3nm旗舰SoC芯片玄戒O1的问世，标志着小米在“芯片、OS、AI”三大核心技术领域构建起长期技术护城河，使自身成为拥有最完整生态的科技公司，树立了领先全球的科技生态新样本。

天风证券研报称，小米自研芯片的推出将显著增强其产品差异化竞争力。目前，小米已实现手机SoC芯片、电源管理芯片等关键领域的自主化布局。随着小米高端机型销量占比提升，自研芯片或将成为其突破6000元以上价位段的关键筹码。

这一完整生态的筑造，还在资本市场层面，引发战略价值重估的连锁反应。比如，近期，国际投行巨头摩根士丹利预测小米股价要翻倍到100港元，2030年市值对标苹果；高盛更用30页PPT论证“小米造车碾压特斯拉”。

这场资本市场的估值革新，有理由让外界对小米生出更多期待，希望其尽快登顶全球消费电子之巅，开启新的小米时代。

三张底牌未出，小米的“终极形态”还能更具想象力

若将已有成绩视为“明牌”，小米手中尚未打出的三张“底牌”，或更具颠覆性。

首先，在软硬深度融合生态体系层面，小米正通过从设备规模、生态协同创新等方面，实现对苹果的全面反超。

截至2025年一季度，小米AIoT连接设备已增长至9.43亿台，同比增长20.1%，牢牢站稳全球最大的消费级AIoT平台。

对比苹果“封闭生态”，小米生态跨越200多个品类，本就展现出更开放的生态张力和进化弹性。加上自主芯片玄戒O1的发布，让长期制约小米AIoT发展的桎梏被彻底打破。小米可以开始真正系统性对标苹果，从芯片、OS到AI，苹果行业领跑的手机软硬融合护城河，已优势不再。

其次，AI时代的到来，让小米的战略价值将从硬件本身向AI生态入口转移，展现出强大的“大一统”潜质。

毕竟，小米作为极度稀缺的全生态消费电子公司，把握住了所有未来可能出现的端侧设备入口。

比如，作为AIoT生态的核心枢纽，小米全生态AI智能助手“超级小爱”，正通过一系列功能进化，如新增多模态交互系统、接入DeepSeek-R1推理引擎等，积极卡位AI agent。数据显示，截至2025年第一季度，小爱同学月活跃用户数同比增长17.5%，达到1.5亿。

除此之外，在操作系统层面，小米计划在未来2到3年内完成澎湃OS向AIOS的进化；硬件创新层面，小米AI眼镜战略加速落地，如在3月提前两周发布MIJIA智能音频眼镜2；在AI基础架构层，小米4月开源7B参数大模型XiaomiMiMo，在数学推理和代码竞赛中超越OpenAI和阿里32B大模型.....

最后，小米作为先进智能制造领域新基建的标杆企业，展现出强大的发展潜力，极有可能塑造出超越特斯拉的中国新型智能制造模式。

5月初，小米透露其智能家电工厂提前30天送电成功，项目全面转入设备安装调试阶段，将于11月投产，而小米预计未来十年还要在全球建20家智能工厂。

回顾特斯拉的发展路径，“自建智能工厂”这一模式实现了研发、设计与智造的高度协同，呈现出“所见即所得”的显著优势，具备高度自动化、数据驱动以及柔性生产等突出特点。

而小米在此基础上，依托本土完善的供应链体系这一独特优势，有望打造出效率更高、更具示范效应的全球智能制造新范式，为中国智能制造产业在全球竞争中赢得领先地位。

结语

透过一季度的耀眼成绩单，我们看到的不仅是小米在商业层面的成功范式，更是一个科技生态帝国崛起的清晰脉络。

正如此前雷军在发布会现场豪言，“时代大潮，浩浩荡荡，先进科技，滚滚而来，一个全新的时代已经开启，属于小米的新传奇正在展开。”

雷军还称，小米将持续加大研发投入，未来五年小米研发投入预计将达到2000亿元，进一步夯实技术创新实力。等小米二十周年，肯定会交出更好的答卷。

我们有理由相信：小米，这个中国科技的中坚力量，终将在全球科技版图上刻下属于中国企业的璀璨坐标。

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