拓普泰克周转率下降：研发费用率远低同行，股东兼董事递表前离职

《港湾商业观察》施子夫

2024年12月30日，深圳市拓普泰克技术股份有限公司（以下简称，拓普泰克）的北交所IPO获受理。公开信息显示，2022年12月7日，拓普泰克正式提交IPO登记备案。

1月23日，北交所下发审核问询函，从基本情况、业务与技术、公司治理与独立性、财务会计信息与管理层分析、募集资金运用及其他事项共计五个方面提出了13项问题要求拓普泰克进行回复。

前五大客户占比越来越高

拓普泰克主要从事智能控制器及智能产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子、电动工具、工业自动化、汽车电子和新能源等领域。

智能控制器是公司的核心产品，托普泰克专注于为消费、工业、新能源等行业提供各类智能控制器产品及相应解决方案。

托普泰克的产品包括智能控制器和智能产品两大类。其中，智能控制器是电子产品、设备、装置及系统中的控制单元，在终端产品中扮演“神经中枢”及“大脑”的角色。智能产品是公司基于智能控制器业务向产业链下游延伸，为消费、工业通信及安防等领域客户提供的智能整机产品。

从2021年-2023年以及2024年1-6月（以下简称，报告期内），消费类智能控制器实现销售收入分别为2.92亿元、2.51亿元、3.07亿元和2.34亿元，占主营业务收入比例分别为60.12%、45.36%、40.76%和52.75%，占比较高，是公司营业收入的主要组成部分。

托普泰克的消费类智能控制器主要应用领域包括智能家电及工具、电子雾化器、人工智能及数码产品等领域。

另一边，工业类智能控制器产品实现销售收入分别为1.02亿元、1.49亿元、1.46亿元和6687.30万元，占主营业务收入比例分别为 20.96%、26.96%、19.34%和15.05%。

报告期内，新能源类智能控制器实现销售收入分别为7534.25万元、1.22亿元、2.82亿元和1.34亿元，占主营业务收入比例分别为15.51%、22.12%、37.49%和30.11%，呈上升趋势。

报告期内，拓普泰克实现营收分别为5.04亿元、5.69亿元、7.72亿元和4.64亿元，净利润分别为5178.79万元、6190.07万元、7737.63万元和5456.98万元，扣非后归母净利润分别为5192.07万元、6039.89万元、7525.64万元和5286.97万元。

在主营业务中，托普泰克来自境外销售的占比分别为25.92%、27.28%、34.46%和51.62%，其中2022年同比增长19.81%，2023年同比增长72.12%，外销增长较快。

在托普泰克的收入构成中，公司向前五大客户的销售额占比分别为54.04%、57.95%、61.11%和70.89%，客户集中度持续提高。

在审核问询函中，北交所要求拓普泰克说明：主要获客途径；客户集中度持续提高的原因，收入增长的主要驱动因素；是否具备持续获取主要客户订单的能力等。

周转率下降，研发费用率远低同行

在营收增长较快的同时，拓普泰克的应收账款及存货同样增长较快。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.15亿元、1.54亿元、2.29亿元和2.44亿元，占流动资产的比例分别为26.15%、28.46%、33.94%和35.05%；各期的应收账款坏账准备分别为1307.29万元、1473.03万元、1206.55万元和1286.17万元。

同一时期，拓普泰克的存货账面价值分别为1.36亿元、2.22亿元、1.90亿元和1.74亿元，占流动资产的比重分别为30.97%、41.24%、28.14%和24.97%。

拓普泰克表示，报告期内，公司应收账款账面余额逐年上升，主要系业务规模扩大、营业收入不断增长所致。公司大力拓展新能源类客户业务，新能源智能控制器产品销售大幅增长，由于新能源客户产品交付周期及信用期相对较长，导致应收账款回款周期变长、期末余额增加。

更加值得注意的是，上述两项指标的周转情况还出现了大幅放缓。报告期各期末，拓普泰克的应收账款周转率分别为4.79次、4.25次、4.04次和1.96次，存货周转率分别为3.46次、2.38次、2.85次和1.95次。

核心技术投入方面，报告期内，拓普泰克的研发费用分别为2190.54万元、2099.09万元、2186.66万元和1093.77万元，占营业收入的比例分别为4.35%、3.69%、2.83%和2.36%，同样呈现逐年走低的情况。

对此，托普泰克解释称，2022年研发职工薪酬的金额和占比下降，主要原因系公司基于市场拓展情况的判断，进一步优化和聚焦了产品研发方向，主动放弃部分研发领域，减少相应领域研发人员所致。同时，2022年开始公司优化和聚焦了产品研发方向，放弃部分价值不大的研发项目，研发领料减少，从而研发材料金额有所下降。

报告期内，拓普泰克所在同行业可比公司研发费用率均值分别为5.69%、6.60%、7.48%和7.38%，要明显高于拓普泰克当期费用率水平。

公司对此解释：1，公司与主要客户保持了长期稳定的合作关系，对客户销售的部分产品规格型号较为稳定、改进较少，相应投入的产品研发费用较少；2，2022年开始公司结合市场环境和自身发展战略，优化和聚焦了产品研发方向，主动放弃部分研发领域，研发费用有所下降。

递表前董事离职，存在会计差错

托普泰克的实际控制人为刘小雄、邹健，截至招股书签署日，刘小雄与邹健分别担任公司董事长兼总经理、董事，二人分别持有控股股东华信控股41%、33%的股权，合计持有华信控股74%的股权，通过华信控股间接控制公司82.11%的股份表决权。

2020年11月19日，刘小雄、邹健签署《一致行动协议》，约定双方在公司和/或华信控股股东会、董事会行使股东和董事权利时保持一致，若双方意见不一致时，以刘小雄的意见作为一致行动的意见。

外界注意到，2023年12月20日，拓普泰克聘任刘明洪、刘慧为副总经理，刘燕为财务总监，任期三年。据悉，刘燕为董事长、总经理刘小雄之妹。

2024年9月30日，拓普泰克的董事会收到董事刘明洪先生递交的辞职报告，因个人原因辞去董事职务，自2024年10月11日起辞职生效。在流程复杂的IPO期间，高管的突然离职引起市场对于公司治理的担忧。

招股书显示，刘明洪于2007年8月起在公司任职，2020年10月至2024年10月，任公司董事、副总经理，现任公司副总经理。刘明洪通过华信控股间接持股4.93%，通过华雄二号间接持股0.41%，合计持有公司5.33%的股权。

另外，在新任财务总监任期期间，2021年-2024年1-6月，拓普泰克存在将部分非全职人员的工资全部计入研发费用的情形，公司对研发费用进行再次梳理，对部分非全时研发人员既从事研发活动又从事非研发活动的，同时相关工时无法合理分摊的，不应计入研发费用。

调整后，2021年-2024年1-6月，拓普泰克的净利润分别为5221.87万元、6195.57万元、7744.78万元和5467.59万元，调整后的净利润较未调整前分别缩水43.08万元、5.50万元、7.15万元和10.60万元，累计缩水66.33万元。

其他内控方面，2023年3月24日，拓普泰克因对出口分类编码使用错误，被海关罚款人民币1.26万元。

2024年4月17日，拓普泰克的东莞分公司因未按照规定及时、如实向卫生行政部门申报产生职业病危害的项目，被作出了警告的行政处罚。

报告期内，拓普泰克越南因申报错误导致应缴税款不足或应退税款增加，同时因使用不合法发票，被越南当地税务部门处以罚款，罚款合计4800万越南盾；此外，拓普泰克越南因错误申报货物编码等内容的行为，导致应缴税款不足或免税、减税、退税的金额增加，被越南当地海关部门处以行政处罚，罚款合计2941.04万越南盾。

此次IPO，拓普泰克计划拟募资3.59亿元，其中2.77亿元用于智能控制器扩产项目，8277.89万元用于研发中心建设项目。

2021年6月、2022年6月，拓普泰克分别派发现金股利1850万元、3000万元。（港湾财经出品）