特朗普的关税大棒能抡多高？

美国经济表面上是西方世界最坚挺的，但一系列数据告诉人们美国经济实际上危机重重。

首先，美国政府债务达到36万亿美元，是美国GDP的123%，也就是说美国每年的新债加旧债超过了美国每年的产出。按照世界银行和国际货币基金组织的说法，一个国家债务总额超过GDP的70-80%，其经济就可能面临大麻烦。

美国必须为其庞大的债务付利息，否则没有人再买美国国债。目前美国政府每年的债务利息在其财政支出中占13%，接近9千亿美元，超过了军费开支。这是美国债务问题严重性的另一个角度的反映，经济历史学家尼尔·弗格森说，历史上的任何世界强国，但凡债务利息超过军费的，都不可避免的走向衰落。

另外，美国的GDP水分太多，医疗，保险，律师费等等很大程度上是虚的，制造业只占10%左右，美国引以为傲的高科技，例如芯片，苹果手机和特斯拉电动车严重依赖东亚制造。乌克兰战争让西方产业空心化的劣势暴露无遗，整个西方加起来满足不了乌克兰的炮弹需要。美国一旦介入大战，不论是亚洲方向还是欧洲方向，其导弹仅仅只够打一周的。

所以不管谁当美国总统，都要面对美国的债务问题，重建制造业问题，缩小贸易逆差问题等等。

上述各种问题，如同乱麻缠绕在一起，很大程度上是美国自找的。冷战后，美国推动建立的自由化、全球化，导致美国资本和技术外流，制造业萎缩，贸易逆差和债务陡升。然而，美国在自废武功的同时，却寻到了另外一条给帝国续命的途径，这条途径就是维持美元霸权。美国靠出口美元，换回各种物质商品，美国成为全球最大的进口市场。特朗普的经济政策（准确的说特朗普幕僚为他制定的经济政策）基本上就是围绕美国是全球最大进口市场和美元是国际货币这两点展开的。

现在的美国市场对欧盟，中国，日本，韩国，东盟，加拿大和墨西哥都至关重要的。缺了美国市场这一块，上述经济体都难以承受其重。

特朗普正是看到这一点，将关税作为一种谈判工具广泛用于地缘政治问题和内政问题。特朗普扬言二月一日要对加拿大和墨西哥加征25%的关税，就是针对边境非法移民问题，毒品交易问题，这些与贸易并无直接的关系。

特朗普政府动用关税工具绝不仅仅是为了控制非法移民和毒品交易，特朗普关税政策的根本宏大目标就是要推动制造业回流，缩小贸易逆差。

推动制造业回流，缩小贸易逆差的关键是要向美国国内实体经济投资。为了鼓励大企业和资本家投资，特朗普政府一定会继续奉行减税政策。减税意味着政府收入的减少，为了避免政府进一步借债，特朗普一定会从关税下手，用关税收来的钱支持减税，促进投资。显然关税政策成了特朗普政府执政纲领上的纲，纲举才能目张。

然而，按照美国CNBC主播的说法，2018年特朗普的关税政策并没有导致中国出口到美国的商品减价，相反是美国零售商支付了美国政府的关税，这些零售商再通过涨价的方式将关税成本转嫁到了美国消费者头上。提高关税导致物价上涨，美国的贸易逆差也没有缩小，美债继续上升。

针对关税成本转嫁到了美国消费者头上并引起通货膨胀的说法，候选财政部长Bessent认为关税上升引起的美元升值将部分抵消这种效应。他的理由是，提高关税减少了美国消费者和企业对进口产品的需求，这意味着美国对外币的需求减少，导致外币贬值，美元升值。美元升值意味着美国人持有的货币更有购买力。根据Bessent的计算，如果美国将目前的2%普遍关税提高到10%，美元将上涨约4%，影响消费者的进口商品涨价将只有6%。考虑到10%关税对美国制造业回流的推动作用，对特朗普税改的支持作用，对外资的吸引作用，Bessent认为这是有利于美国的。

无独有偶，特朗普挑选的国会经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰 (Stephen Miran)也是这么认为的。米兰认为20% 左右的关税对美国是最优的，甚至高达 50% 的关税仍可能让美国受益。

然而斯蒂芬·米兰也承认，如果美国的关税政策引起其他国家共同反制的话，将带来双输的局面。为了防止双输的局面，米兰表示，美国可以借鉴1985 年逼迫日元升值的“广场协议”， “在实施一系列惩罚性关税之后，迫使欧洲和中国等贸易伙伴接受某种货币协议，以换取降低关税。” 米兰认为逼迫人民币大幅升值以及相对弱势的美元有利于美国出口和制造业重建。

然而，希腊前金融部长，亚尼斯·瓦鲁法基斯认为，正是在汇率问题上，特朗普的关税政策难以成功。特朗普的关税政策，减税政策，都具有推高美元汇率的趋势，这将促进外资流入美国，进一步让美元，美股，美国房地产市场升值。强美元意味着美国出口商品更加昂贵，从国外进口商品更加划算。因此，强美元必然导致美国贸易逆差继续扩大，不利于美国制造业回流。

同时，亚尼斯·瓦鲁法基施认为特朗普政府也难于重演1985年的广场协议。第一，当今的中国不是1985年的日本，美国控制不了，中国一定会坚持自己调节汇率的节奏。第二，美国在当今条件下推动弱美元政策也是相当有风险的。弱美元将导致外资离开美国，对美元的国际货币地位也是沉重的打击。

关税政策是复杂的系统工程的一部分，涉及通胀，就业、汇率和地缘政治。特朗普把关税的大棒高高举起，更多的是恫吓，他未必敢肆无忌惮的乱来，比如扬言要把关税加到100%。另一方面也要看到特朗普一定会在一定的程度和范围里打关税牌。但这个关税牌并不好打，特朗普的关税政策不仅针对中国、加拿大、墨西哥，也针对欧盟和东盟。特朗普以邻为壑的行径不仅可能逼迫各国联合起来反制其关税政策，甚至加快金砖国家去美元化的进程。去美元化对特朗普的关税政策将起到釜底抽薪的作用，一旦去美元化得势，美国将陷入极其危险的境地，甚至被无解的“将军”将死。