45亿甩卖中药铺，李嘉诚再次上演“不赚最后一个铜板”？

来源 | 中访网

作者 | 一杭工作室

2025一开年，李嘉诚又有大动作。1月1日，和黄医药宣布以6.08亿美元（约合人民币45亿元）的价格，出售其在上海和黄药业的45%股权。交易的买方分别为金浦健服投资管理和上海医药。交易完成后，和黄医药将仅持有上海和黄药业5%的股权，而上海医药将成为该公司的实际控制人，持股比例达60%。

这一决定引发了市场的广泛讨论。这不仅是李嘉诚商业帝国的一次重大调整，也标志着他长期以来的“中药梦”进入了新的转折点。李嘉诚为何做出如此战略性的决定？他是否已经为自己的商业帝国定下了新的发展方向？

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李嘉诚的“中药梦”逐渐落幕

这一举措意味着，李嘉诚曾经追求的“中药梦”进入了新的转折点。

早期，李嘉诚曾对中药行业十分看重，为此投入了大量资源。通过旗下和黄医药，李嘉诚与同仁堂、白云山、上海医药等多家企业合资，成立了上海和黄药业等中药相关公司。这一举措无疑彰显了李嘉诚的投资眼光，为他带来了丰厚的回报。

据公开资料显示，上海和黄药业在过去多年中为和黄医药贡献了巨额股息，并成为其稳健的“现金奶牛”。2023年，上海和黄为和黄医药贡献收益为4740万美元。从成立以来，和黄医药收取的股息累计更是超3.2亿美元。

然而，随着全球医药产业的发展，尤其是创新药和生物医药领域的崛起，中药业务的市场前景逐渐受到局限，李嘉诚和和黄医药也逐渐意识到，中药与创新药的商业模式和资本市场逻辑存在较大差异，改变也就是在此时发生。

要知道，尽管中药业务在过去贡献了稳定的现金流，但随着时间的推移，中药市场的估值逐渐趋于低迷，其未来的增长空间被认为较为有限，这也是李嘉诚决定出售上海和黄药业股权的重要原因之一，也是他对“不赚最后一个铜板”理念的践行。

在资本市场中，某些领域的利润空间已经达到极限，继续依赖这些领域可能带来的是低估值和缓慢的增长。因此，李嘉诚选择退出相对成熟但增速缓慢的中药行业，而将目光投向了发展潜力更大的创新药市场。通过这种战略转型，他不仅避免了在一个低估值行业中滞留，还为自己的商业帝国赢得了更广阔的未来发展空间。

早在2021年，李嘉诚已经以1.69亿美元的价格卖掉了广州白云山和记黄埔中药有限公司的全部股权，此次出售上海和黄药业股权，标志着他在中药领域的进一步撤退。不仅为公司带来了可观的资金，也为未来的战略转型提供了充足的资本支持。

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创新药的崛起与战略切割

过去几年里，和黄医药开始转向创新药研发，和黄医药的创新药管线已经逐渐成为其新的增长引擎。目前，和黄医药的业务重点在肿瘤和免疫领域的创新药研发，已有3款创新药在国内获批，分别为呋喹替尼、索凡替尼、赛沃替尼。

对于和黄医药的选择，资本市场也给出了认可信号。截至2025年1月7日，和黄医药港股报收24.100港元/股，较年初上涨了6.87%。这一涨幅反映出投资者对和黄医药未来发展潜力的认可，尤其是在创新药领域的进展。

创新药的研发不仅仅是技术问题，更是资金问题。全球创新药领域的竞争日益激烈，尤其是在癌症和免疫领域，领先的生物制药公司早已投入了大量资源。而创新药的研发周期较长，审批过程复杂，且存在失败的风险。因此，和黄医药要在这一领域获得持续的竞争力和市场份额，依然需要持续投入和战略调整。或许这也是李嘉诚此次出售中药股权的原因之一。

然而，创新药市场的需求和公司的成长空间仍存在不确定性。李嘉诚此番的决策是否能像他早期的中药业务一样，最终带来丰厚回报，仍需时间检验。