房地产不再拉动，中国靠什么增长？数字化和绿色转型，消费再跟上

1. 房地产应该很难提供长期增长动能了，需求不会大幅扩增了。基本要求是，能有个稳定的规模就行了，不拖累经济，或者少拖累。这还是可以做到的，房地产基本需求还是有，救市政策会不断出来。

2. 目前经济增长的主要拉动力量是两大块。一个是数字化经济，一个是绿色经济。这也是目前全球趋势，数字化、IT、人工智能，中国是全球领先的，也是最大增长动能，各行各业都在数字化。中国还有个特别优势，制造业工厂的数字化、自动化，是全球无敌的。已经有明显的突破，外国与中国各占全球50%的制造业实物产出，中国效率要高得多。标志就是全球通胀，而中国却不受影响。

3. KKR全球宏观和资产配置负责人Henry McVey赴中国调研，给了个估算，数字化拉动中国经济增长3.3个百分点，这就大幅超过了房地产拖累的1.4。美国经济说是数字化强，但主要是靠消费拉动，数字化应用和中国特色不一样。

4. 另外一个中国全球优势更大的是绿色经济，光伏、风电，新能源电动车。这能提供1.7个百分点的增长，也是一个很大的拉动力量。它不如数字化，因为领域不是那么多，但也很可观了，能对冲房地产的拖累。

5. 还有就是餐饮、旅游、娱乐、零售，这些消费的事，但是只有0.4个点，因为社会消费增速不是太高，对于收入预期不太好。再加上其它增长0.7个点，KRR报告认为中国2024年经济增长是4.7%。

6. 这个分析框架是不错的，它解释了中国房地产低迷经济增长率在全球还不错的原因。2024年房地产拖累是较大的，包括房地产本身的不景气，以及导致的恐慌情绪的负面影响。但也出现了到底的迹象，成交低迷之后，再降也就那样了。KRR报告预计，2025年房地产的拖累会减少到0.7个百分点，但数字化的拉动也降成2.8，绿色转型拉动降成1.3，消费拉动变0.6。

7. 消费拉动总要跟上，现在产能不是问题，缺的就是消费。这是社会情绪的事，忽然一下就热了、冷了。现在是非理性低迷，大家都说没钱了，消费不积极，赚钱就不容易。肯定是有办法的，不可能数字化和绿色转型做得好、生产搞得好、供给没问题，消费却不行。有人说学美国发钱得了，这是最没有想象力的办法，应该会想别的法子。