创新之因结果，伊利让繁花开遍

不出意外，伊利再次交出一份“闪耀”市场的成绩单。

4月29日，伊利股份公布2023年年报及2024年一季报。数据显示，2023年伊利营业总收入1261.79亿元、归母净利润104.29亿元，创下历史新高，实现连续31年稳健增长。2024年一季度，实现营业总收入325.77亿元，归母净利润59.23亿元。

基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，维护广大投资者利益，增强投资者信心，提高投资者回报，伊利发布公告称，拟以不超过41.88元/股的价格，回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。

回过头看，我国乳业起步晚，基础也相对薄弱。但最近几年，国内乳企不断努力，尤其是伊利作为行业领导者，坚守品质根基，开创全链式创新模式，通过调整产品结构、优化销售模式等带动消费增长，才得以在全球奶业大变局加速演进中，让繁花开遍。

业绩再创新高，业务全面开花

能够在千亿规模的高位上，持续领跑乳业市场，足以证明伊利坚持长期主义，稳扎稳打下的经营价值。

根据数据显示，在已经公布年报的乳品行业上市公司中，伊利除了营收和净利润遥遥领先外，也是同行业唯一一家营收和净利润连续增长10年以上的上市公司。

站在投资角度，巴菲特的标准之一是ROE要超过15%，如果公司的ROE多年持续超过15%，就已经是非常不错的消费龙头企业。2023年公司加权平均ROE达到20.20%，排在行业第1位。拉长视角且综合国内牛奶行业其他知名公司年报，也只有伊利股份常年保持在15%以上的水平。

伊利在乳制品行业的绝对龙头地位，由其稳固的基本盘决定。2023年全年，伊利液态奶在市场增速普遍乏力的情况下，实现超预期增长，营业收入达到855.40亿元，规模、市场份额均稳居行业第一。

具体来看，液奶中最核心的常温白奶业务实现全面增长。其中金典有机纯牛奶零售额同比双位数增长。安慕希引领常温酸奶创新和发展，市占率持续稳居第一。

另外，低温业务也实现逆势增长。尤其是金典鲜牛奶，零售额同比增长达到54.6%；畅轻连续8年稳居低温酸奶品类品牌力第一；宫酪通过跨界营销与口味创新实现成功破圈，销售额同比增长37%，稳居低温凝固型酸奶第一。

近年来，伊利的奶粉及奶制品业务表现出色，尤其是冷饮业务，已成为其业绩新的增长引擎。

财报显示，伊利奶粉及奶制品2023年营收275.98亿元，同比增长5.09%，整体奶粉销量已跃升至中国市场第一。

其中，成人奶粉零售额市占份额提升至23.3%，连续9年稳居行业第一；婴幼儿配方奶粉零售额市占份额提升至约16.2%，增速领先行业。市场份额增长最快婴配粉品牌金领冠，以产品、品牌、渠道、会员四大核心驱动力实现逆势增长，金领冠珍护更是成为母婴渠道最畅销的大单品；塞纳牧增速50%，问鼎有机奶粉第一；在儿童奶粉赛道，伊利QQ星摘得品牌力、市占份额双料第一。

事实上，过去一年，国内奶粉市场并不景气，尼尔森等多家权威调研机构也都发布了奶粉市场承压的相关报告。而伊利的奶粉业务之所以能逆势而增，核心在于成人奶粉和儿童奶粉均取得了不错的业绩表现。

不止奶粉业务，冷饮业务作为伊利的明星业务，一直是细分赛道的龙头品牌，已经连续29年稳居全国第一。去年一年冷饮业务营业收入106.88亿元，同比增长11.72%，增速远超行业水平。

其中，巧乐兹、冰工厂、伊利牧场等多个品牌份额位居细分品类第一，甄稀品牌更是连续3年保持50%以上增长。同时，伊利还在拓展冷饮业务新兴渠道，巩固渠道优势，促进业务健康发展。

全球健康食品消费需求增长，也为伊利开拓海外市场带来契机。去年一年，伊利在海外市场的表现出色，产品已销往60多个国家和地区，Cremo、Joyday火爆东南亚，Joyday冰淇淋强势登陆非洲，整体收入较上年增长10.08%。

从此次财报各业务板块表现来看，伊利均衡的结构优势持续释放。预计未来业绩还将有进一步上行空间，高质量发展可期。

龙头是实力，创新是底气

过去市场一直将快消公司当作营销驱动的公司，而伊利的稳健增长，与其前瞻性技术创新的连接突破脱不开关系。

为实现良种奶牛扩繁，率先启动“良种牛品质升级工程”，建成世界领先的奶牛核心育种场，成功自主培育出国内排名第一的种公牛，打破国外垄断，培育出高产奶牛，极大提升了中国食品科技的全球话语权，创造中国种牛在国际舞台上的历史性突破。

随着健康中国战略深入推进，国内各大乳企纷纷布局“大健康”产业。在乳铁蛋白、中国专利益生菌、控糖等核心技术实现多点突破后，伊利股份正全力抢跑“大健康”黄金赛道。

众所周知，乳铁蛋白能够提升人体免疫力，但提取工艺一直是行业难题。伊利通过乳铁蛋白定向提取保护技术，攻克了灭菌乳品类加工中活性乳铁蛋白损失的问题，将常温纯牛奶乳铁蛋白保留率由10%提高到超90%。基于该技术，伊利开发出金典活性乳铁蛋白有机牛奶等一系列美味又健康的产品，为公司带来新的增长点。

据悉，2023年5月，伊利旗下Westland Dairy Company Limited的乳铁蛋白工厂投产，目前该工厂乳铁蛋白年产能位居全球前三。

无独有偶，伊利2023年推出的安慕希AMX益生菌酸奶新品，也是基于伊利在“室温下储存、饮用活性益生菌酸奶”这个世界性难题上的突破，解决了益生菌在常温环境下失活的技术壁垒，常温下也能在每包酸奶中添加10亿CFU全球知名LGG活性益生菌，最大程度保证菌种活性。而安慕希AMX益生菌酸奶的诞生，也帮助伊利股份开辟了酸奶市场新蓝海。

此外，2023年底，伊利牵头建设的国家乳业技术创新中心正式投入实体化运营。聚焦国家战略需求和产业发展，以建设具有全球影响力的乳业科技创新中枢为目标，聚合国内外创新资源，牵头实施协同创新项目，旨在解决我国乳业“卡脖子”问题，开发前沿领先技术，引领行业高质量发展。

目前，国家乳业技术创新中心已吸纳行业企业、高校和科研机构等102家成员单位，汇聚了10多位两院院士和100多位高级行业专家、20多位海外专家、1000多位核心科研人员和超过5000人的全产业链创新队伍。

作为中国规模最大的顶级乳业智库，该平台将汇聚全球创新力量，共同应对行业发展的瓶颈问题，为乳业新兴生产力奠定坚实基础，推动产业升级。

从产品创新到产业创新再到创新平台建设，伊利通过科技力量不断推动自身和行业的进步，成为全球消费者健康选择的同时，也为自身业务发展开辟了更高质量的增长空间。

前瞻布局，提前锁定增长潜力

在整个消费行业，提供满足消费者需求的产品，是企业最基本的责任，也是企业的立身之本。

伊利股份管理层也曾多次表示，后千亿时代，伊利将坚持以消费者为中心，提供差异化的健康食品与生活方式解决方案，持续用优质的产品和服务满足全年龄段、各圈层、各场景消费者的多元化需求。

以消费者为中心的理念，让伊利早早洞察到健康消费需求提升、人口老龄化等趋势，不断突破新技术、开发新产品，为后续发展带来了高质量增长潜能。

2023年，伊利推出了一系列贴合市场需求的创新产品，如金典限定呼伦贝尔有机纯牛奶、伊利“轻慕”红参焕活配方奶粉、舒化安糖健新品、伊刻活泉等。这些兼具高技术含量、高营养价值和多样功能性的创新产品，无疑为消费者提供了更贴切、更适合、更优质的产品选择。

具体来看，去年伊利推出的欣活悠享助眠功效型及轻慕红参中式滋补型系列膳底调味配方奶粉、全球首款控糖功能牛奶“舒化安糖健”、“须尽欢”低GI系列冰淇淋等产品，取得了超预期的市场热度。其中，欣活品牌巩固高端中老年奶粉市场领导地位，品牌力、市场份额、增速均为行业第一。

根据Grand View Research预测，到2025年全球功能性食品市场规模预计将达到2757.7亿美元，复合年增长率将达到7.9%。国内功能性食品市场也在蓬勃发展中，食品饮料市场出现了明显的功能化浪潮。

健康是国民生活中重视程度很高的一件事，尤其是年轻人成为消费主力军之后，在他们身上出现了比较矛盾的一面，既享受放纵又追求养生。不过对于健康、养生的需求依旧有增无减，增强免疫力、帮助睡眠、促进消化等依旧很受关注。

至于中老年人群，主要集中于控糖、促进骨骼、心血管、肠道健康等方向，儿童消费群体主要集中于长高、益智、肠道健康等方向，女性消费群体主要集中于美容养颜、调理身体......而这些也均是伊利将持续聚焦的创新赛道。

值得一提的是，伊利快速调整战略部署的能力，使其能够在市场变化中行动更为敏捷。去年伊利便将奶粉业务分立为成人营养品事业部、婴幼儿营养品事业部，并持续加大投入，强化这两大潜力市场的精细化运营。

国际化方面，为了持续提升全球竞争力，伊利加快向智能化转型。目前，伊利在欧洲、亚洲、大洋洲等地建设了15个创新中心，积极推进行业基础研究和尖端技术开发。

一组数据显示，自全产业链数智化转型以来，伊利端到端的产品创新周期缩短20%，间接采购效率提升40%。

在伊利营收进入千亿时，潘刚表示，“千亿只是起点，伊利还有更高远的目标要去实现，要为社会创造更大价值”。目前来看，确实如此。从产品质量到战略方向，在伊利的增长故事里，不仅有高度创新下推动自身和行业进步，更在成为全球消费者健康选择的同时，让全球奶业看到中国有伊利这样的出色样本。