硅谷银行与雷曼同样是资产负债表出了问题
T生
远行千里伴思考，一入粉丝便疯魔。2023-03-13 21:32
货币有时间价值。
假如年初持有100元，年后还是100元，一年时间价值为零。普通人也就罢了，但是，对于银行，拿了储户100元，一年后还要付利息，如果一直是100元现金，银行就亏本了。
所以，银行拿了储户的钱，还要能投资出去，一年收益高于给储户的利息，银行才能赚钱。
传统银行主要是拿储户的钱，贷给企业，然后从企业那里收取更高的利息回报。所以，银行的盈利模式，基本可以统称为赚取利息差。
在超低息时代，硅谷银行拿了储户的钱，去买了大量1.5%利息的美国债，这时足以抵偿储户利息，而且有赚。
当市场利息升高，则息差倒挂，最终银行进得少出得多，便会亏损。
上面所述在利润表中体现，还不是硅谷银行破产的原因。
在市场利率1.5%的时期，一百元利息为1.5%的美国债，市场价值也是一百元。
现在市场利率变成了4.5%，一百元利息为1.5%的美国债，市场价值会是多少？这需要用现金流现值法计算，有点难度。不过，可以肯定的是，原100元价值的美国债会较大贬值。
因为，同为100元面值，4.5%比1.5%的付息高不少，谁还会要1.5%的美国债？因此，票息1.5%的美国债必须贬值到实际也有4.5%的利息水平，才能称为价值公允。
关键点来了：随着美联储加息，硅谷银行持有的大量国债就这样贬值了，哪怕银行什么操作也没有。
持有资产贬值，则资产负债表中的资产项减少，负债不变，则，资产负债表出现巨额亏损。
由于银行资产负债表中，自有资产比例较低（巴塞尔协议的最低资本充足率为8%），一旦出现巨额亏损，便可能出现资不抵债。
消息外露，出现市场挤兑。
上面是硅谷银行破产的基本逻辑。换成其它债券同理，换成金融衍生品，资产证券化等等也同理。
其实，硅谷银行破产与当年的雷曼，还有更深的破产逻辑，即加杠杆。
持有大量国债后，还不满足，由于前期市场有大量超低息资金，于是，银行将持有的国债抵押，融入大量低息资金，继续买入国债，增大赚取利息差。
现在市场利息升至4.5%，再没有以前的超低息资金，前期借的钱要还，后来借的钱太贵，原来那些借钱买来的国债便维持不下去。变卖意味着大幅亏损，继续作为抵押品也因为贬值而抵押不足。
雷曼就是这样倒的。
至于硅谷银行，我实在没兴趣看，这么个媒体说的”高科技“”稳健“银行的资产负债表，管它呢。全美较大银行都有固定收益部门，为什么加息后，硅谷银行会最先倒？
我只想看看美联储如何处理，是否真能处理。
用政府信用代替银行信用，能稳一时，稳不了一世。如果要学中国，中国是资本主义世界轻易学得了的吗？
这里体现了很多国人，被境外舆论两种思维套路潜移默化地洗脑：一当然不用说是外因论；二是资本家个体经营没错，全是宏观调控的错。
一家事发前，8个多月没有首席风控官的银行，非要说它的经营稳健、保守，银行业要有人瞅你一眼，就算我输！如果还认为银行决策层是被别的事分心，疏忽了这个职位，这种人就活该被骗，我一点都不同情。真正合理的推测应该是，该银行8个多月前，已经没有人敢当这个首席风控官了！风控数据不造假，则马上爆雷；造假，则职业生涯断送，还可能吃牢饭。这种银行风险哪里可能是突然爆发的？硅谷银行早就在找补充资本金的投资方了，只是没谈拢而已。随着时间推移，我们必然能看到更多的猫腻。
普及些关于美国债与美国金融市场的常识。
1、美国债是无风险收益证券。这个教科书的标答没有错。无风险收益证券，意思是，持有人持有该证券到期，还本付息的风险为零。因为国债的偿付人是美国政府，与其它发行人相比，显然信用级别最高，所以发行利率最低。但是，无风险收益证券，并不意味着，到期之前的交易转让或评估作价过程中，价值一直不变，而是指到期时点的价值预期不变。
2、由于美国债是政府信用，不是商业信用，市场信用级别最高，发行利率最低，所以美国债的即期利率（市场交易利率），是市场利率的主要基准。
3、美国债是美国金融市场的底座。美国数量庞大到无法统计的各种金融产品，美国债是不可或缺的最底层原材料。美国债如同美金融市场的基础货币。
美国银行为什么持有美国债？
一、持有到期享有收益。这种最基础的持有方式，对美国银行来说，却最不可能。因为国债利率市场最低，基本不可能高于储户同时限的储蓄利率（特殊时期会出现），否则就变成银行信用比国家信用还高了。（注意：中国国家性银行基本都是国家信用，这些银行持有国债往往就是为了持有到期。）
二、对于传统银行来说，持有美国债的主要动机，来源于流动性要求。一家银行，总是处于大笔现金的流入流出状态，如果为了应对这种情况，储备大量现金待用，则丧失了银行资金的时间价值。因此，持有一定量的美国债，既可以应对突发的现金需求，也可以享有一定收益，最大效率利用了银行可用资金。现金短缺时，只需要将手上的美国债抵押给其它银行，谈定短期拆借利率，随时可以拿到大笔现金。因为美国债无风险，所以只有价格问题，变卖与抵押都不是问题。
三、对于投资银行来说，持有美国债的主要动机，来源于这是各种金融组合产品设计所必不可少的原材料。这里我不可能细讲，哪怕给个方向也不可能，忽略。
美国银行是混业经营。即，美国银行既可以做传统信贷业务，也可以做投资银行业务。中国银行是分业经营，传统信贷银行不允许有投资银行业务。
因此，当我看到硅谷银行持有大量美国债时，根本不会去想什么“稳健经营”之类，倒是想了一下，硅谷银行是不是有什么产品设计的新玩法了。不过，一加息就露底，也不可能有什么新玩法，骗骗那些打着高科技名头的初创企业，也不需要什么高深的玩法。
在风投或风险基金——硅谷银行——科技初创公司，这一三角关系中，硅谷银行破产揭示了美国市场的另一个真相：绝大多数初创公司无法用产品去赚钱，只会用PPT去融资。
在美元泛滥的市场中，风投找到了资金出处，将资金投向初创公司，硅谷银行是掮客；用PPT融资的轻资产初创公司，再让大部分资金流回硅谷银行自己赚点利息，然后硅谷银行再通过证券组合产品将资金流回风投，开始下一个项目。一个完美的内循环钱生钱模式产生。但是，世上没有永动机，当市场摩擦增大（如加息），这个完美的内循环便成为死路。
目前，美国纳斯达克市场上，有一支现价0.385美元的垃圾股“法拉第未来”，它便是美国这段“人傻、钱多、速来”时期的最好见证。
这就行了吗？这就比人强了吗？我们知道，在学完计算规则后，大多孩子并不能套用在较复杂的题上作答，还需强化训练，而少数孩子能，比如解奥数题。这也是计算机与人的重大区别，人能举一反三，而计算机只能依靠强逻辑硬规则模仿。
在数学能力方面的另一重大区别。基础数学中什么题最难？证明题！这需要抽象思维的构造能力，然后才是合理使用数学规则。我合理判断，这将在一定时期内是ChatGPT死穴。能直接抄到答案另说，理论上它能“记住”所有它见过的数学证明题。
由此，我想问一个问题：数学家被认为是人类中智商最高的群体，那么，他们的智商是天赋的，还是长年思考数学题培养出来的？
我们知道，欧拉、高斯这些人一辈子都在思考各种数学题，其中最多的一类被称为数论题。巧了，数论题也是现在奥数中最多的一类。哥德巴赫猜想这些数论题，其实就是数学家们的奥数题。
根据天赋论，数学家有数学天赋；化学家有化学天赋；演员有表演天赋；运动员有运动天赋……甚至，短跑运动员有短跑天赋，长跑运动员有长跑天赋，解释的很完美。只是，只是我要再问一声：这解释除了解释解释外，对于现实教育与培养技能有什么用？苏炳添就不问自己有什么天赋，只知坚持训练不懈。
所以，谈教育我从来不谈什么天赋，也不想谈有用没用，只想告诉别人，无论你想提高什么能力，请坚持刻苦训练吧！从科学到艺术，都是如此。