美股，心跳已暂停

一个人即使完全不炒股，频繁看到《大时代》丁蟹表情包的时候，想必也能嗅到一股“不好，股市坏了”的气息。

3月9日，是一个让全球投资者心碎的日子。

国际油价雪崩，ICE布伦特原油和WTI原油价格出现了30%的历史性跌幅。

周一开盘，布伦特原油期货的价格从单桶45.27美元暴跌至31美元，盘中跌幅超过31%，刷新1991年海湾战争以来的日内跌幅纪录（图自：BBC，截至3月9日23：00）

世界第一大宗商品的近三十年间最大跌幅，引起了全球范围内的恐慌，发酵了一天后传导到了全球的金融市场。其惨烈之势，不忍卒视。

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美股，心跳停止了

受到最大影响的中东股市（周日至周四开盘）延续了前一天的跳水，沙特股市跌幅超9%，迪拜、阿联酋股市跌超8%。

“石油老大哥们”跌了两天都止不住，亚太市场恐慌了。

澳大利亚指数收盘下跌7%，日经指数跌超5%，韩国综合指数跌幅超4%以上，MSCI亚太指数跌4%。由于跌幅猛烈，日本东证指数、菲律宾股票指数先后步入了技术性熊市区间。

近期被称为“全球资产避风港”的A股，也经不起外围如此剧烈的动荡。三大指数巨幅震荡，大盘失守3000点，创业板指数跌超4%以上，北上资金流出超过140亿元。

亚太收盘后，北京时间16时开盘的欧洲股市接过“比惨”接力棒。法国CAC40指数、德国DAX30指数、英国富时100指数跌幅均接近8%。而欧洲疫情中心的意大利股市开盘后，迅速大跌超11%，多只股票由于卖盘过多一度无法交易和显示价格。

这些还不算最严重的。

最晚开市的美股，直接上演了令人瞠目结舌的一幕——刚开盘5分钟，道琼斯指数就瀑布式下跌超1800点，跌幅超过7%，触发了一级熔断机制。

美东时间周一，美国股市开盘4分钟左右，标普500指数暴跌7%触发了第一层熔断机制，暂停交易15分钟

在美国交易时段，熔断机制分为三级。分别为7%、13%和20%三个档次。要知道，自1988年配备熔断机制的美股市场，触发熔断的仅有1997年一次。

美国股市暂停了心跳。

后来的事实证明熔断是有效的。全场冷静了15分钟后，道指一度出现短暂回暖，收付至-1200点附近。可惜好景不长，午间之后股指又一路狂泻，最终收盘于7.79%。

恢复交易后三大股指继续下跌，其中，道指、标普500指数盘中均一度跌超8%

覆巢之下，焉有完卵。美股中最受伤的是石油股，斯伦贝谢跌超27%，雪佛龙跌超15%、埃克森美孚跌超12%，

“带头大哥”的科技股们也纷纷倒下，特斯拉跌超13%，苹果跌超7%，谷歌母公司跌超6%，网飞跌超6%，亚马逊跌超5%。

全球股市的剧烈震荡的背后，是财富大量流失的人。

丁蟹的“不要怕，是技术性调整”表情包已经不能反映眼下的惨状，代替它的是丁蟹一家五口走上天台的截图。

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石油大佬的囚徒困境

全球范围的大跌幅，起因在于OPEC（石油输出国组织）和俄罗斯在上周五的时候“谈崩了”。

OPEC与俄罗斯之间，在关于一项为期三年的减产150万桶/日协议上无法谈成共识。

全球肆虐的COVID-19，让OPEC担心今年大家都减少外出，世界石油消耗量会大幅降低。于是就找来出口量大的俄罗斯一起商量减产，维护石油价格稳定。

但俄罗斯有着自己的考虑。毕竟除了自己，美国也是石油大出口国。仅仅自身的单方面减产，世界价格是稳住了，但没减产的美国不是捡了便宜？

于是，俄罗斯拒绝了减产来应对COVID-19。以眼还眼，OPEC决定取消对其自身产量的所有限制。

谁都别想风景这边独好，要死就一起死。双方的博弈进入了囚徒困境。

战火在周末升级。

沙特发出全面增产的公告，并大幅下调官方油价。折扣幅度创逾20年来最大，以吸引更多炼油厂购买沙特原油。据说沙特还私下告知市场参与者，如有需要将增加产量。

而俄罗斯宣布应战，也增加石油产量。毕竟是战斗民族，从来没在怕的。

2个月前，原油还能卖65美元一桶。现如今跌了一半不止，只要30美元就能买桶带回家了。好事网友做了一份液体价格对比图，一桶原油的价格连矿泉水都不如，甚至连桶都不如。

网传价格对比图：一桶原油的价格连矿泉水都不如

沙特这种“自杀性”价格战的底气，来源于其原油的低成本。作为全球最大的石油出口国，沙特的原油日产量可达1200万桶，而成本大约不到10美元一桶。就算跌破15美元，仍然有得赚。

俄罗斯就不一样了。虽然相较于美国40美元成本一桶的页岩油，俄罗斯的20多美元一桶的原油仍算得上低廉。但和沙特“刚正面”的话，就有些吃力了。未来如果价格战继续的话，明眼人都能看出来俄罗斯会率先倒地。

然而，如果世界上的争端都能以最理性、最经济的方式解决，那就不是人类社会了。争斗往往是带着一股气，这股气往往是非理性的。而且国际争端解决的方式多变复杂，沟通协调是一种，贸易摩擦是一种，军事交火也是一种。

俄罗斯怎么撑，能撑多久，有待观察。

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全球暴跌，何时是尽头？

如果说原油争端是全球股价暴跌的导火索，那么病毒导致的经济预期放缓则是主要症结。

全球已有超过100个国家和地区出现COVID-19病例，中国境外地区患者增速超过10%，疫情仍处于无序扩散的状态。

OECD（经济合作与发展组织）发布了最新报告《新冠病毒：全球经济面临威胁》称，由于COVID-19疫情的影响，今年上半年世界经济增长将急速放缓，降至十年来的最低水平。

OECD在报告中假设了两种情况，第一种情况是乐观的，疫情在今年一季度达到高峰，病毒在所有地区变得温和可控。那么2020年全球增长约2.4%，比去年预期下降0.5个百分点；

第二种则是悲观预期。疫情持续时间长，病毒变异速度快，整个亚太区、欧洲和北美地区都变得无法控制，则全球经济增长率可能降至1.5%。

3月9日，在瑞士日内瓦，世界卫生组织总干事谭德塞出席例行记者会指出，新冠肺炎疫情已在多个国家出现，该疫情构成全球性大流行的威胁“已经变得非常真实”

钟南山院士估计，全球疫情至少延续到6月份。如果判断一如既往准确的话，也就是未来至少还有三个月的时间，有关于全球疫情依然会是“坏消息不断”的情况。

坏消息即利空消息。资本讲究的是闻风而动，利好则做多，利空则做空。暴跌导致恐慌，负面情绪的传染使得下跌在一段时间内无法遏制。短期来看，全球股市跌多涨少的可能性更大。

随着疫情逐渐控制住，或者病毒没有被消灭，人们习惯与之共处。社会上的恐慌情绪逐渐消解，经济活动有条不紊地谨慎进行时，股市的利好面才会增多。

股市有个基本面，股价跌到“便宜”的价格范围内，有利可图了，买的人也就变多了。比如美股经历了十年的牛市，累积了大量的获利盘，大量股票的价值高估，基本面跟不上。此次的历史性暴跌也算是给美股挤挤水了。

有人担心今年的全球经济会重演2008年的金融危机。这两者有相同点，也有不同点。

相同点在于经济活动都放缓了。不同点则是，2008年的金融危机是美国房贷泡沫破灭传导全球产业链上，而今年的疫情危机则是全球的市场需求普遍萎缩。从波及的范围来看，从市场的动荡程度来看，后者更为严重。

3月9日，在美国纽约证券交易所，电子屏显示当天交易情况

经济的放缓倒逼全球各央行加大“放水”规模，各国金融政策进一步宽松。当然宽松的金融政策也有弊端，中国对此较为克制，但为了抵御经济下滑，开启了新一轮的基础设施建设。

A股近期被不少机构称为“全球资本的避风港”。因为有疫情发展的时间差，加上举国体制的动员能力，使得COVID-19两个月左右得到控制。美股涨的时候，A股涨两倍。美股跌的时候，A股跌一半。在全球股市剧震模式下，A股保持了相对的抗跌性和免疫力。

现在A股市场的主要逻辑是在国内，中国的经济改革和居民的资产重配，是股市保持机构口中“中长期慢牛”的最大力量。但是否真的能够在国际金融市场“独善其身”，仍然是一件不确定的事。

全球产业一体化的大背景下，如果局部疫情导致流通环节受阻，对产业链的负面影响是绵长的，市场不稳定预期就会增高。

3月9日 ，巴西圣保罗，一名男子经过证券交易所

疫情给A股带了两极分化的现象。这一点从一个月前，创业板和传统板块的“冰火两重天”也能看出来。

即使是避风港，也不存在雨露均沾的机会。现实中依赖外需的外贸型企业，依赖线下的消费型企业已经受到了相当大的损失。受益的则是需求增多的生物医药企业、新政下的“新基建”企业、以及线上业务多的企业。

大反派丁蟹有一则“股市必胜法”，他口中的“尽早离去”是取胜唯一方法。

有人说，这种笑谈属于他的理解偏差。股市原意是为企业集资，让社会繁荣而已，真正的问题在于人性贪婪和恐慌。真正的必胜法，其实应该是如巴菲特那样将股市视作实业的投资手段。

越是恐慌的时候，越是要记住巴翁的话，“在恐惧中前行，多观察少操作”。