净收入29亿，万国数据REITs募资成功，AI推理需求将成新爆发点

2025年全球AI算力需求持续井喷，据IDC预测，中国AI基础设施市场规模年内将突破800亿美元。

在此背景下，国内数据中心龙头万国数据最新财报显示，其核心业务正深度受益于这一浪潮。2025年第二季度，公司净收入同比增长12.4%至29亿元，调整后EBITDA率达47.3%，关键指标均超市场预期。

这份财报背后，不仅体现了万国数据在营收端的稳健表现，更揭示了AI浪潮下数据中心行业面临的前所未有的机遇与挑战。随着人工智能应用从训练走向推理，对分布式算力基础设施的需求正在重塑数据中心行业的市场格局和竞争态势。

AI驱动+资源卡位，核心业务护城河持续加深

财报显示，万国数据第二季度总净收入为56.23亿元人民币（下同），同比增长12.2%。归属股东净利润达6.91亿元，较上年同期的5.72亿元亏损实现扭亏为盈，每股盈利44分。

单看第二季度，净收入为29亿元，同比增长12.4%，这主要得益于数据中心的持续发展。毛利同比增长21.8%至6.89亿元；亏损额从上年同期的2.26亿元收窄至7230万元；调整后EBITDA为13.718亿元（折合1.915亿美元），同比增长11.2%，经调整EBITDA率为47.3%。

具体数据方面，2025年第二季度，万国数据的数据中心新增签约面积22741平方米，同比增长8.1%，新增面积主要来自互联网及云服务提供商。

签约订单中包含三笔超大规模订单，总IT容量超过40MW，这些订单来自位于京津冀核心枢纽城市的四座数据中心。截至本季度末，公司数据中心总签约面积已达663959平方米。

从中长期来看，人工智能仍是驱动数据中心市场增长的核心力量，其中推理业务将成为主要的需求来源。

这类需求具有明显的延迟敏感性特征，需要在核心城市分布式部署大规模算力设施。从运营效率角度考虑，客户更倾向于在既有云服务区域和可用区内构建推理计算基础设施，这将持续推高对一线城市数据中心资源的需求。

在资源储备上，万国数据在国内一线市场及周边区域拥有900MW已完成电力配套的待开发资源。公司在北京、上海、深圳等核心城市布局了多座适配AI推理业务的数据中心，且已完成前期场地准备工作，能够充分满足客户对敏捷部署和快速投产的需求。

此外，2025年第二季度，万国数据新增数据中心使用面积22448平方米，同比增长14.1%，这一数据与过去五个季度基本持平。公司数据中心使用率持续提升，本季度达到77.5%。

对此，万国数据董事长兼首席执行官黄伟表示：“通过高效执行既有战略，我们在2025年第二季度继续保持了稳健的运营表现和财务业绩。

近期，南方万国数据中心封闭式基础设施证券投资基金在上海证券交易所成功挂牌，这是我们战略发展过程中的又一重要里程碑。

展望下半年，在人工智能浪潮的有力推动下，国内一线市场将涌现更多新商机，我们已为此做好充足准备，将充分把握市场机遇。”

资本运作+全球化，构建增长“双引擎”

近日，南方万国数据中心封闭式基础设施证券投资基金完成首次公开发行，并在上海证券交易所成功挂牌（基金代码：508060），上市首日涨幅达30%。

该基金自启动发行以来受到市场高度关注，最终以3元/份的价格完成24亿元人民币募集，公众投资者有效认购倍数达456倍，网下投资者有效认购倍数达166倍，充分体现了资本市场对优质数字基建资产的认可。

此次公募REITs发行，是公司继今年3月底成功发行全国首单“数据中心持有型不动产ABS”后，在资本市场的又一创新布局。

这两项交易不仅印证了万国数据成熟数据中心资产的资本循环能力，更彰显了市场对公司资产质量、运营能力及长期投资价值的充分认可，所募集资金将为公司把握新的战略发展机遇提供坚实支撑。

国际化布局方面，2025年第二季度，万国数据股权投资标的DayOne在运营与财务层面均取得显著进展。本季度，公司新增数据中心签约容量246MW，总签约容量突破780MW，有望提前达成“3年内签约1GW容量”的目标。

DayOne泰国项目已与核心客户完成签约，同时其位于芬兰的第二个数据中心园区已启动建设。目前，公司正推进C轮股权融资，以支撑后续项目建设与市场拓展。DayOne强大的销售渠道及良好发展前景，将为万国数据带来持续收益，进而为股东创造更大价值。

尽管业绩表现亮眼、前景可期，万国数据仍面临不容忽视的挑战与风险：一是AI芯片供应的不确定性可能影响短期需求；二是行业竞争持续加剧。

随着数据中心赛道热度上升，更多参与者涌入市场，可能推高核心资源获取成本，压缩利润率空间。

结语

万国数据2025年第二季度的业绩展示了一个在AI浪潮中精准把握机遇的数据中心运营商形象。净收入29亿元、同比增长12.4%的业绩背后，是公司在一线市场持有900MW资源储备、77.5%的设施利用率以及全国首批数据中心公募REITs成功发行等多重优势的集中体现。

随着AI从训练走向推理，对核心城市分布式算力设施的需求将持续攀升，已经在北京、上海、深圳等核心城市完成AI适配数据中心布局的万国数据，有望在这场数字基础设施竞赛中占据先机。