京东“交卷”：外卖等新业务“吃掉”百亿利润

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

8月14日，京东集团发布了2025年二季度财报，营收3567亿元，同比增长22.4%，刷新近三年收入增速新纪录。

然而，二季度归属于股东的净利润为62亿元，2024年同期为126亿元，同比暴跌51%；归属于股东的净利润率为1.7%，2024年同期为4.3%。非美国通用会计准则下净利润为74亿元，2024年同期为145亿元，净利润率也从5.0%下滑至2.1%。

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分业务来看，京东零售依旧是营收巨头，实现收入3100.8亿元；京东物流紧随其后，实现收入515.6亿元；而今年新拓展的外卖等业务，收入也达到了138.5亿元，较一季度增长了140.7%。

京东从今年2月正式高调入局外卖行业，并在4月11日正式上线了百亿补贴，外卖新业务在二季度进入大规模投入期，随着最新季报出炉，新业务的表现也备受外界关注。

财报显示，包含京东外卖在内的新业务收入高达138.5亿元，同比激增198.85%，但同时这一增长也伴随着显著的财务成本，新业务营业成本和经营费用分别攀升至144.1亿元和144.5亿元，导致第二季度经营亏损扩大至147.8亿元，较去年同期的6.95亿元激增20倍以上，较一季度的13亿元亏损也超过10倍。

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受外卖业务亏损的拖累，京东集团整体经营利润从2024年同期的105亿元转为当期9亿元亏损，相当于百亿级利润被完全抵消。

此外，京东在行业内率先推出 “全职骑手五险一金全覆盖” 政策，截至二季度末，已有超 15万名全职骑手与京东签订正式劳动合同，申报费用全部由平台承担，骑手的现金收入不受影响。

不过，这一过程也直接反映在财务数据中。京东财报显示，二季度随着全职骑手队伍规模的扩大，叠加持续的补贴大战，双重因素共同推高了平台的财务成本，成为新业务亏损的重要诱因之一。

谈到外卖业务的投入，京东CEO许冉表示，外卖业务为京东带来了明显的流量和用户增长，未来在整体市场投放和营销费用上有很大协同空间。京东团队会从整体来权衡不同渠道投放ROI（投资回报率），提升整体的营销效率。

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许冉表示，未来更多精力还是放在完善京东的平台系统，外卖业务的每单盈利正在逐步改善。接下来，京东会有针对不同地域、用户群体更加精细的促销策略，“规模效率带动的履约效率提升、系统能力提升，都将带动外卖业务自身盈利能力的提升。”

“京东做外卖业务追求的不是一个月、两个月的成绩，而是希望能够长期做下去，5年、10年，甚至是20年。”许冉表示。

京东外卖业务已明确为长期战略方向，管理层在财报电话会中强调将聚焦“品质化”与生态协同，而非依赖补贴换增长。随着国补政策红利减弱，京东或面临两难：若加码补贴将进一步侵蚀利润；若收缩补贴则面临用户流失风险。如何凭借供应链优势与技术投入，在成本把控与用户留存间找到平衡，成为京东外卖持续发展的关键 。