上半年净利润预计同比增长173%：微芯生物，尚未抵达创新药商业化边界

医药行业这轮业绩预告高峰期中，微芯生物也算是高速增长的典型了。

日前，该公司披露了2025年半年度业绩预告，预计实现营业收入约4.07亿元，较上年同期增加1.05亿元，同比增加35%；归母净利润约3006万元，同比增加173%；扣除非经常性损益后归母净利润约2119万元，同比增加145%。

分季度来看，2025年第一季度，微芯生物实现收入1.62亿元，归母净利润-1915万元；2025年第二季度，预计该公司营收同比增长43%，环比增长51%，归母净利润实现扭亏。

随着业绩持续改善，微芯生物在产品商业化方面应该更加游刃有余了。

两款药走上商业化快车道

目前微芯生物走上商业化快车道的主要是两款产品——爱谱沙®（西达本胺）和双洛平®（西格列他钠）。

在业绩预告中，微芯生物强调，“公司产品西达本胺弥漫大B细胞淋巴瘤（DLBCL）适应症新进医保，西格列他钠销售策略优化且‘糖肝共管’独特优势得到市场认可，两款产品销量大幅增长。”

值得一提的是，2024年微芯生物营收同比增长25.63%，也主要系西达本胺、西格列他钠两款产品快速放量。根据财报，西达本胺已完成对全国31个省份、1400余家处方医院及758家双通道药店的商业覆盖；西格列他钠已覆盖全国各级医疗机构近2800家、药店3722家，并原价续约国家医保目录，至2026年底前西格列他钠无需再次谈判。

那么，这两款产品为何能受到市场欢迎？分别具备怎样的落地优势？

据微芯生物介绍，西达本胺是全球首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶（HDAC）抑制剂，属于表观遗传调控剂类药物，在中国已获批外周T细胞淋巴瘤（PTCL）、乳腺癌、弥漫大B细胞淋巴瘤（DLBCL）适应症。

一线弥漫大B细胞淋巴瘤治疗领域，西达本胺也是全球首个在III期试验中较传统标准疗法R-CHOP（利妥昔单抗、环磷酰胺、阿霉素、长春新碱和强的松）显著提高完全缓解率（CRR）的治疗方法。西达本胺联合R-CHOP一线治疗双表达弥漫大B细胞淋巴瘤适应症已于2024年4月24日获批上市。

西格列他钠同样具有首创性，其是全球首个PPAR全激动剂，属于胰岛素增敏剂，可通过降糖与胰岛素增敏、血脂调节、抗炎、抗纤维化等多种机制改善代谢性疾病。多项临床试验显示了西格列他钠治疗2型糖尿病及脂肪肝的疗效与安全性。

结合时代趋势来看，西达本胺、西格列他钠这两款产品其实也是国产创新药大爆发的缩影，基于全球首创（First-in-class）、同类最优（Best-in-class）的研发逻辑诞生，具备不小的基础竞争力。

下一轮增长还在更广的需求中

微芯生物正处在上升的好时候。一方面，政策端持续突出医药创新的重要性，鼓励并支持具备疗效、足够新颖的优质医药产品落地。据悉，2025年上半年中国创新药审批数量已逼近2023年全年，8.8个月的审批均速比肩FDA（7.9个月）。这种形势下，微芯生物的创新动力或许会更加充足，

另一方面，庞大的用药需求，决定了上市创新药广阔的商业化空间，从中或能预见微芯生物新一轮增长。

具体而言，西达本胺、西格列他钠两款新药的商业化可能还停留在比较浅的层次，主要在于相关市场不小，渗透还需要周期。

根据弗若斯特沙利文资料，截至2022年12月，在中国和全球分别有超过20万和近100万存量DLBCL患者，预计至2030年患者数量将分别增长至30万、123万。另外，预计2024年中国DLBCL药物市场规模将达到186亿元，之后以12.1%的年复合增长率增长，在2030年达到369亿元。

2型糖尿病、脂肪肝这些相对常见病的用药规模更加庞大。据第十版IDF糖尿病地图，中国成人糖尿病患者总数已超1.4亿，居世界各国之首，其中2型糖尿病患者占大多数。另外，根据2024年《中国肝病流行病学和疾病负担》报告，目前我国约有4亿肝病患者，其中包括6000万酒精性肝病，以及2亿非酒精性脂肪肝患者，中年男性占比72.7%。

这种情况下，西达本胺、西格列他钠的放量空间仍然较大，随着商业化局面铺开，产品进入更多渠道，微芯生物可能还会有更加可观的增长。

但微芯生物也要做好应对挑战的准备。比如就市场竞争而言，目前市面上并不缺乏治疗DLBCL、2型糖尿病、脂肪肝等疾病的药物，老药正在被新药取代，而作为新一代药物，西达本胺、西格列他钠也在面临“正在路上”更具疗效、更具创新力的同类药物的挑战。

如何保证产品竞争力，如何走得更远，微芯生物还有发展谜题。

来源：医药研究社