拼多多低价“神话”不再？新老对手夹击下，它还能撑多久？

​近日，拼多多发布的2025年第一季度财报，让不少人大跌眼镜。数据显示，其总营收同比增长10%，达到956.72亿元 ，看似还在增长，但净利润却同比下降47%，仅为147.42亿元，这可是公司上市以来利润下滑最猛的一次。

消息一出，市场瞬间恐慌。财报发布后的两个交易日，拼多多美股盘后股价累计下跌超18%。曾经那个一路狂奔、以低价策略杀遍电商江湖的拼多多，如今似乎陷入了泥沼，卖不动的质疑声此起彼伏。

“砍一刀”的功与过

回溯拼多多的发展历程，“砍一刀”无疑是其崛起之路上的关键法宝，但如今也成为备受争议的焦点。

在拼多多创立初期，“砍一刀”模式借助社交裂变的力量，迅速在市场上掀起波澜。这种模式充分利用了社交平台的传播属性，用户只需在拼多多APP上选择心仪商品，发起砍价，然后将链接分享到微信、QQ等社交平台，邀请亲朋好友帮忙砍价。每成功邀请一人，商品价格就会降低一定金额，直至砍到0元，用户便能免费获得商品。

这种模式为何能取得巨大成功？首先，它精准抓住了用户爱占小便宜的心理，以“免费拿商品”“大额现金提现”等福利作为诱饵，激发了用户的参与热情。其次，操作简单易上手，没有复杂的流程和规则，让各个年龄段的用户都能轻松参与。

再者，社交平台的庞大用户基础为其提供了广阔的传播空间，用户在邀请好友助力的过程中，也将拼多多的品牌和商品信息传递给了更多潜在用户，实现了低成本、高效率的获客。在短短几年时间里，拼多多的用户数量呈爆发式增长，迅速跻身电商头部行列。

但随着时间推移，“砍一刀”模式的弊端逐渐显现，争议也随之而来。越来越多用户发现，这一模式存在诸多套路。砍价过程中，越到后面，每次砍价所减少的金额就越少，从最初的几元、几角，到后来的几分、几厘，甚至出现看似只差0.01元就能砍成，却怎么也砍不到头的情况。而且，砍价规则也十分模糊，很多用户在砍价前并不清楚具体的砍价难度和成功条件，导致在投入大量时间和精力后，仍无法成功砍价。

这些套路引发了大量用户的不满，相关投诉和吐槽在网络上此起彼伏。甚至有用户将拼多多告上法庭，认为其“砍一刀”活动存在虚假宣传、欺诈消费者等问题。其中，上海律师刘宇航起诉拼多多“砍一刀”涉嫌欺诈一案备受关注，虽然最终法院认定拼多多不构成欺诈，但存在知情权侵害，需向原告赔偿损失400元。

这一事件也让拼多多的“砍一刀”模式被推上舆论风口浪尖，严重损害了其品牌形象和声誉，许多用户对拼多多的信任度大打折扣，纷纷选择远离“砍一刀”活动。

低价策略的双刃剑

与此同时，在拼多多的发展历程中，低价策略无疑是其核心竞争力，也是其打开市场大门的关键钥匙。

从经济学角度来看，价格是影响消费者购买决策的重要因素之一，尤其是对于那些价格弹性较大的商品和服务。拼多多精准地抓住了这一点，以极致的低价吸引了大量对价格敏感的用户，迅速在下沉市场中站稳脚跟。

在下沉市场，消费者的收入水平相对较低，价格敏感度较高，他们更加注重商品的性价比。拼多多的出现，正好满足了这部分消费者的需求，让他们能够以较低的价格购买到日常生活所需的各类商品。这种价格优势，使得拼多多在短时间内积累了庞大的用户群体，用户数量呈爆发式增长。

但长期依赖低价策略，也给拼多多带来了一系列的问题。从商家的角度来看，低价策略严重挤压了商家的利润空间。在拼多多的平台上，商家为了获得更多的流量和订单，不得不降低价格参与竞争，这就导致很多商家的利润微薄甚至亏损。为了维持盈利，一些商家不得不采取降低产品质量、减少服务投入等方式来压缩成本，这就直接导致了平台上商品质量参差不齐，假冒伪劣商品时有出现。

从消费者的角度来看，虽然低价能够吸引他们购买商品，但当他们收到质量不佳的商品时，就会对平台产生不满和信任危机。一旦消费者在拼多多上多次购买到质量差的商品，他们就会逐渐对平台失去信心，转而选择其他更注重品质的电商平台。这不仅影响了拼多多的用户口碑，也导致了用户流失率的上升。

在这种竞争环境下，拼多多的低价优势不再明显，市场份额也受到了一定的冲击。

增长困境的多重因素

曾经风光无限的拼多多，如今却陷入了增长放缓的困境，其背后饱含着错综复杂的原因。

（一）内部策略的双刃剑

拼多多一直以来依赖的持续补贴策略，在前期确实成效显著，吸引了海量价格敏感型用户，迅速打开市场，提升了市场份额。“百亿补贴”活动更是让消费者享受到实实在在的低价优惠，吸引了众多用户在平台购物，不少商品销量因此大幅增长。

但长期高额的补贴，也让拼多多付出了巨大成本。以2025年第一季度为例，其营销费用支出334亿，相比去年同期暴涨近100亿。这些补贴资金直接压缩了利润空间，使得净利润大幅下滑。而且随着时间推移，补贴的边际效用逐渐递减，消费者对补贴的敏感度降低，单纯依靠补贴来吸引用户和促进消费的效果越来越不明显。

为了吸引商家入驻，拼多多还推出了一系列商家扶持计划，如降低佣金费率、提供广告金、流量支持、物流补贴等。这些措施虽然在一定程度上丰富了平台商品种类，提升了商家经营效率和意愿，但同样增加了平台运营成本。部分商家在获得扶持后，并没有将更多资源投入到提升产品质量和服务水平上，而是继续依赖平台补贴进行低价竞争，导致平台商品质量参差不齐，影响了用户体验和平台口碑。

（二）外部环境的冲击

宏观经济形势的变化，也对拼多多产生了深远影响。在经济增速放缓、消费者收入增长受限的情况下，消费者的消费观念更加谨慎，对价格的敏感度虽然依然存在，但不再仅仅追求低价，而是更加注重商品品质和购物体验。

拼多多此前以低价为主打的策略，在这种市场环境下，吸引力有所下降。一些消费者宁愿多花一点钱，购买品质更有保障、售后更完善的商品，也不愿冒险选择拼多多上价格低廉但质量未知的商品。

与此同时，电商市场竞争愈发激烈，各大平台纷纷推出类似的低价策略，抢占市场份额。淘宝、京东等传统电商巨头，凭借多年积累的品牌优势、供应链优势和用户基础，在低价策略上也毫不示弱。淘宝推出“天天特卖”等低价促销活动，京东则通过“京喜”等业务下沉市场，与拼多多展开直接竞争。

此外，新兴电商平台如抖音电商、快手电商等，借助短视频和直播的东风，迅速崛起，以独特的内容营销和社交互动模式，吸引了大量用户，也分走了电商市场的一杯羹。这些竞争对手的涌现，使得拼多多的市场份额受到挤压，销量下滑、增长放缓。

破局之路与未来迷雾

面对困境，拼多多并非毫无应对之策。

在持续扶持商家方面，除了前文提到的减免费用、提供流量支持等措施，拼多多还加大了对商家培训的投入。通过线上线下相结合的方式，为商家提供运营技巧、市场营销、客户服务等方面的培训课程，帮助商家提升经营能力，更好地适应市场变化。

在优化供应链上，拼多多深入产业带，与源头供应商建立更紧密的合作关系，从源头把控商品质量，减少中间环节，降低采购成本。同时，利用大数据、人工智能等技术，对供应链进行智能化管理，实现库存精准预测、物流配送优化等，提高供应链的效率和灵活性。

在拓展海外市场方面，拼多多的海外版Temu自上线以来，凭借低价策略和创新的营销模式，在欧美市场取得了一定成绩。但要实现可持续发展，仍需克服诸多本地化挑战，如适应当地消费习惯、完善物流配送和售后服务体系、应对法律法规差异等。拼多多需要深入了解目标市场的文化、消费偏好和市场规则，进行针对性的产品和服务优化。

写在最后

从曾经的电商颠覆者到如今面临诸多困境，拼多多的发展轨迹令人唏嘘。曾经，它以创新的商业模式和低价策略，打破了电商市场的原有格局，让人们看到了电商行业的无限可能。但如今，在市场竞争加剧、内部策略调整等因素的影响下，拼多多的未来充满不确定性。

它能否突破当前困境，重回增长轨道？这不仅取决于其自身的努力，还受到宏观经济形势、市场竞争态势等外部因素的制约。在未来发展方向上，拼多多是继续坚持低价策略，还是寻求多元化发展，拓展新的业务领域？是深耕国内市场，还是加大海外市场拓展力度？这些问题都有待时间给出答案。