越投札记：不靠国家队，越南把铁路交给私企建

将国家高速铁路项目，放手交给私营企业做，或许将成为越南今年的大胆尝试。

5月14日，隶属于越南最大民营企业Vingroup旗下，新成立的Vinspeed公司，宣布计划投资“南北高速铁路项目“。

Vinspeed提交了一份国家高铁私营建设的提案，于今年12月前开工建设，并于2030年12月前将全线投入运营。

若能得到批准，或将从此改写越南基建格局。

越南铁路 图源：vneconomy.vn

Vinspeed的南北高速铁路提案

早在2024年，越南国会批准了南北高速铁路的方案，初步规划成本为1.7万亿越南盾（约670亿美元），约占越南2024年GDP的14%。

越南首富旗下新成立的Vinspeed，近期提交了一份南北高速铁路建设的新方案，不包含场地清理费用，成本预估仅1.56万亿越南盾（约613.5亿美元）。

最大的区别点是，南北高速铁路此前是公共投资项目，越南政府作为投资方，Vinspeed方案中将采取私人投资模式，Vinspeed自己将成为投资者，拥有管理、运营和商业化这条高铁路线的权利。

公共投资vs Vinspeed私营模式的方案差异点 图源：vnexpress.net

为获得实施该项目的资金，Vinspeed希望向国家借入相当于总投资额80%的无息贷款（12.5万亿越南盾，约合491亿美元），贷款期限为自贷款发放之日起35年；剩余20%的资本由Vinspeed自行安排，折合312万亿越南盾（约122亿美元）。

按照这个方案，国家只提供贷款，VinSpeed将“为国家承担总投资资本的20%，并承担该金额的全部利息”。同时，他们将在35年后向国家偿还全部贷款，而专家计算该项目的回报期可能长达70年。

从Vinspeed的角度来看，这一方案有助于减轻国家财政预算压力，建设周期更短，商业化程度更高，投资效率更高，是更加利国利民的可行性方案。

在技术方面，该企业正在与中国、德国和日本等相关企业合作，力争学习国外成熟技术，在越南当地制造机车、车厢和信号控制系统。

在资金筹集方面，Vinspeed计划与Vingroup、Vinhomes合作，按照以公共交通为导向的发展模式（TOD），合作房地产商开发沿线城区区域，促进基建完善，带动南北高速沿线经济发展。

越南-中国-俄罗斯铁路列车 图源：BNEWS/TTXVN

从当地经济学和基建专家们的角度来看，这一方案将让民营经济在更大型项目中发挥主导作用，更促进市场活力。

越南经济研究所所长黎维平博士（Le Duy Binh）分析，私营企业参与大型基础设施建设，是全球一个大趋势，能调动私营部门的大量资源参与生产，且不影响国家预算和公共债务，让国家能将预算用于卫生医疗、教育发展和国防安全等优先级更高的领域。

越南铁道经济运输协会前主席裴春风教授（Bùi Xuân Phong）评估道，如果交给私营企业，或许比交给公共部门更高效、严格完成，在Vinspeed的方案中，仅需要5年的时间就能完成南北高速铁路修建，比官方预计少一半的时间。

越南南北铁路，沿线风光深受国际旅客偏爱 图源：Đường Sắt Việt Nam - Hành trình vạn dặm

当地也有交通运输专家表示自己的担忧，虽然有云屯国际机场（Van Don International Airport）这样私人投资者直接投资的基建项目做先例，但是像南北高铁这样超大规模的基建项目，从未有过私营部门接手的案例，建议可以使用公私合作或私营企业做总承包商等方式开展，主导权依然在政府部门手中。

Vinspeed在5月初才注册成立，注册资本为6万亿越南盾（约2.3亿美元），不到南北高铁总投资额的1%。

图源：vnexpress.com

对Vingroup而言，拿下南北高铁项目的野心，在于布局沿线房地产。Vinspeed的方案中，他们重点需要的是火车站附近的土地资源，来开发作为新城区。

目前河内市和胡志明市，已经很少有新的土地能满足房地产市场的需求了，Vingroup或许想借此机会，在公共交通沿线布局，为企业带来更长期的可持续性收入。

私营介入公共投资，官方态度如何？

让私营部门加入国家公共基建，会成为越南未来一段时间的大方向吗？

在5月17日上午的越南国会工作会议中，近90%的赞成票通过了关于私营经济发展的决议。

在这个决议中，越南官方将扩大私营企业对社会经济发展有重大意义的项目参与程度，可以通过直接投资、政府与社会资本合作等方式开展项目，高速铁路、城市铁路、能源基建、数字化基建项目等均可以考虑让私营企业参与其中。

越南铁路图 图源：baothainguyen.vn

国会还特别建议，地方政府可以使用地方预算，来支持工业园区和技术孵化区的建设，这些园区的投资方，必须预留一定比例的土地（官方建议20公顷或5%的比例），留给高科技民营企业、中小型企业或创新型初创企业，而这些租赁企业可以享受5年的30%租金减免。

越南总理范明政提到，希望在2030年，越南能拥有200万家企业，其中至少20家大型企业能参与到全球经济链中，加快私营经济发展，让越南私营企业在全球市场上都具有较强竞争力；争取到2045年，越南能拥有至少300万家企业，对GDP贡献率超过60%。