ME A森：存款利率大跌，未来会不会存钱是“负利率”？

苦不苦，就问现在存钱的朋友。

5月20日，在中小银行密集降息后，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行均发布消息，下调人民币存款利率，最大降幅25个基点，其中一年期存款利率下调15个基点后已达0.95%，这标志着存款利率全面进入“1时代”。

这已经是2024年以来第N次下调存款利率了！

其实，对于居民家庭而言，眼前的财富管理，颇有一丝无奈。

买房，心忧忧。

买股，需要认知门槛和足够的耐心。

买金，近期的回调也让冲动的人暂时停歇了。

买理财，也是喜忧参半。

不少人为了图个放心，也就增加了存款的比重，起码这个可以保住本金的同时，提供一定的收益。

在偏通缩的环境下，这种做法是无可厚非的。

然而，当大家都这么做的时候，银行体系内就形成了庞大的堰塞湖，而且还是不直接进入实体经济的堰塞湖。

况且，这种情况还会对银行造成不小的经营压力，放大金融体系的脆弱性。

于是，有形之手组织存款利率不断下调，逼资金出来，进入实体经济，盘活需求，减轻银行体系的压力，也就是必然之举。

其实，类似的做法，在欧债危机后的欧洲，在迷失30年时期的日本，都是如此。

这些经济体甚至做的更绝，直接将存款利率下调至“负利率”，你要存钱，银行还要给你另外收“保管费”。

看来，制造业偏强的经济体，最终都要走向这条路。

未来，中国存款利率不断下调，甚至也玩“负利率+保管费”组合，也是必然的了。

也难怪欧洲和日本的居民家庭不得不增大配置美元资产，毕竟，自己本土的这点金融理财手段还是过于呆板。

那么，我们呢？

就短线来看，现在降低存款利率的直接后果是，不少人索性就将身边的存款拿去“提前还贷”。

毕竟，提前还贷等于变相做了一个最最起码3%以上的理财产品。

在没有明显通胀的背景下，这应该是目前降低存款利率最容易产生的直接后果。

不过，大家也看得出，这个是与政策目标“有违”的。

政策要的是，拿这些存款去买买买，投投投的。

可是，提前还贷，却等于又在搞资金回流银行体系，经济效果比存款还不如。

究其根本，就是中国的居民家庭中，存款水平看似不低，实则是无奈。

相比欧美日，我们的社会保障水平相对偏低，所以，存款具有家庭生存成边界线的“护城河”作用。

在没有大幅拔高社会保障的前提下，除非有确定性的投资机会，否则居民家庭是“不敢”随意使用存款的。

大家不要觉得这种情况是普通家庭如此，对于不少富裕家庭也是如此。

如果家庭中的顶梁柱没有了，或者家族产业出掉、只剩现金，大多数富裕家庭靠谱一点的下一代，同样不敢胡乱造次花钱的。

在这种“囚徒困境”中，有形之手只是简单的出存款利率下调的大招，其实是无法改变居民家庭的经济选择的。

即，在没有像样点的社会保障的情况下，要么让人民币资产出现价格拉升，要么更多人只能选择家里相当比例的钱如咸鱼般趴着存款账户。

其实，这轮消费促进，已经够用心了。

地方财政真的是花了大量的人力、物力、精力去执行，可是效果很一般。

逻辑依旧是上面的，对于村里而言，这个现实有点苦涩。

也因此，我们不得不说：

如果不愿意执行大规模的社会保障福利提高，又想要内需刺激起来，在我们现有的经济运行模式下，只有将金融资产价格拉起来，进而带动实体的消费和投资，根本没有其它办法。至于简单的拉低存款利率，帮助真的不大。

现在，市面上，痛骂地产的人，层出不穷。

但是，他们普遍没有去尝试谈论两个核心痛点。

地方财政的缺口，怎么办？

也就是说，当我们疯狂抽打地产的时候，这个玩法的逻辑近乎跟川普4月2日突袭式宣布“全面关税战”是一样的。

在没有任何替代方案、没有任何兜底补贴、没有任何有力的扶持，就以为可以确保整个经济不会受到影响，这是不可能的。

当我们把地产打爆的时候，央妈是可以放水给商业银行，那商业银行如何放水给社会呢？

是你有“双开门”（两大块胸大肌）就给你贷款，还是你可以用手里的股票去申请抵押，又或者是你现在买政府债券就可以去银行申请贷款？

市场经济，离不开信贷周期的配合，否则市场本身就崩了。

我们现在的困境是，除了政府有搞贷款的冲动，大多数的企业和居民家庭的意愿很低。

那么，有一点存款结余，也不敢胡乱造次，自然就只能存款去了。

这也意味着，存款利率不仅解决不了问题，反而还降低了社会从金融体系内获得利息收入的能力，加剧偏通缩的格局。

凡是天天说地产永久不行的，也就等同于说：

央妈放水永远无法进入社会方方面面的。

这形同是说，整个货币决策机制、传导机制都长期失灵。

坦率说，现在我们正处于跟美国激烈博弈的过程中，财爸大量的资金只可能优先配置前沿产业，而不是全部用于社会保障。

那么，要走出困境，最终只能是去拉人民币资产价格，没有其它办法。

如果不这么做，后续就会有大量的资金，学习欧洲和日本的好榜样，不得不去增配美元资产。

这才是真正意义上的“亲者痛仇者快”！

我们全民辛辛苦苦一年创造的有限财富，不能凭借人民币资产滞留本土，不得不流向美国那头来套利，那我们岂不是还是美国人的隐形产业殖民地？

留给有形之手的时间不多了，留给有形之手的操作空间也很有限了。

当存款利率为负，不是资金外流，就是更大规模的提前还贷潮，这真的是我们想要的吗？！