50万亿美元！德银帝国濒临崩坏，金融海啸来袭？

作者：阿尔卑斯杨

本文转载自：米宅海外（ID:mizhaihaiwai）

在中国，最大银行是工商银行，规模无人能及，人称宇宙行。

欧洲的宇宙行，是德意志银行，简称德银。

德银是德国最大银行，也是欧洲第一大行，与高盛，摩根大通、花旗银行齐名，是世界上最大的金融机构之一。

其资产总规模达到1.77万亿美元，12万亿人民币。

如果把德银比作一个国家，那么按照GDP排名，德银能排到全球第9，超过加拿大、韩国、澳大利亚等发达国家。

所以，称德银是全球最大经济体之一，也不为过。

但是，就是这么个超级银行，现在却发生了重大危机！

7月7日，德银宣布，将退出全球股票销售和交易业务、缩减投行业务规模，削减固收业务。

什么意思呢？

就是德银曾经靠投行固收业务起家发家，现在却要放弃投行业务，回到放贷传统业务。

并裁掉5分之1的员工，将近1.8–2万人。

这是自2008年美国雷曼兄弟破产之后，世界银行业规模最大的裁员。

这家拥有150年历史的顶级银行，面临巨大危机！

20多年来想称霸华尔街的欧洲大行的梦想，彻底破碎！

一时间，说什么的都有，有人传德银濒临破产，全球经济危机来临。

那么，德银到底怎么了？为什么裁员？

会不会破产倒闭呢？

会不会引发全球经济危机呢？

1

德银是谁？

1870年，德银在德国柏林诞生。

那时候，慈禧太后才35岁，还在垂帘听政。

但就在那时候，德银就是一家完全现代化的全球商业银行了。

之后，德国的经济开始复苏，德银也扮演了非常重要的角色。

二战后，德银借助欧洲百废待兴，向各类企业提供贷款，开始证券股票业务，这些让德银赚得盆满钵满。

1992年开始，德银开始了猛烈的海外扩张道路，利用金融衍生品固收获得了巨大利润，成为全球重要银行。

1993年，收购澳大利亚贝恩投资银行，1998收购美国信孚投资银行，2002年收购苏黎世卡得投行，

这让让德银正式打入美国华尔街，成为和高盛，摩根斯坦利比肩的全球超级投资银行。

这么牛逼的投行，为什么说不行就不行了？

2

德银为什么不行了？

1亏损

美国2008年次贷危机后，全球各大银行都受到巨大损失。

德银的投行部门是全球最大的投行部之一，投资银行业务占绝对大头的德银，受到比其他银行更大的重创。

2008年金融危机前，德银股票每股150美元，现在则跌到7美元多，跌了95%！

2015年到2017年，德银连续三年出现亏损。

2018年，德银的投资银行股票业务税前利润竟暴跌了74%。

 从下图，可以看出来，德银在股票投资和金融衍生品中，亏得最惨。

德意志银行裁撤缩减投行，其实是壮士断腕，迫不得已自救。 

2运营费用高

德银一直有个全球梦。

为了称霸华尔街，未来吸引人才，德银开出的工资是最高的，特别是投行部。

所以，德银光投行部员工就达到近4万人，比高盛的全部员工人数还高。

所以，德银近年最大的支出就是人工薪水，这让德银面临巨大的人工成本。

而且，现在投行的投入产出比严重不匹配。

2018年，德银的投资银行业务的利润暴跌了74%。

所以，通过裁员，德银可以削减大量成本，提升盈利能力、提高股东回报。

3盈利难

近年来，全球经济贸易局势十分紧张，这让金融交易量大大减少。

银行业收到巨大影响。

为了提振经济，现在全球央行几乎都推行低利率政策，其中欧洲央行存款利率只有0.4%，为历史最低水平。

这就大大挤压了欧洲银行的生存空间，导致银行杠杆高企，盈利下滑。

欧洲银行自2000年以来的市净率创历史新低。

这逼着很多银行去捞偏门。

比如操控利率汇率，帮富人逃税，协助洗钱等等。

其中也包括德银。

从2012—2016年，德银连续受到重罚，元气大伤。

4美国打压

由于德银称霸华尔街的野心，一直是美国的重点打击对象。

一直以来，美国出于经济和政治目的借监管之手对德银进行打压，一直想把德银给废了，从而打压欧洲、德国的金融力量。

在过去四年，美国对德银开出近200亿美元近1400亿人民币的罚单，其中最大笔罚金高达140亿美元。

并且，杀人还要见血！

美国标准普尔把德银降级至BBB+，离垃圾已经不远。

国际货币基金组织IMF还把德银标注为全球系统性风险最大的银行。 

美联储也没让德意志银行通过金融压力测试。

这大大挫伤了投资者对于德银的信心。

如今，德意志银行已经从华尔街的香饽饽，成为最不待见的银行。

一堆国际游资看你病要你命，看到德银被美国大棒砸晕后，还要踏上一只脚做空。

在英国脱欧时，阻击德银的空头头寸增加了300多万股，总数达到2千800多万股。

3

德银会倒闭吗？

 据德银2018年财报，其金融衍生品总头寸一共有43万亿欧元，相当于50万亿美元。

 一时间，德银风险敞口过大，濒临破产，会成为下一个雷曼兄弟的担忧四起。

其实，大可不必过度担忧。

金融衍生品，是全球金融机构和游资的投资工具。

以期货为主，还有期权和互换合约。

名义本金与风险敞口无关，只是账面所有交易的名义额汇总，实际判断衍生品风险敞口，要以净额本金为准，即拥有多个衍生品合约的净值结算。

所以，德银衍生品50万亿，其实是全部的所有合约价值，也就是德银持有的全部金融产品。

金融衍生品的杠杆属性本来就非常高，资产负债表中的金融衍生品的数额远大于净额，所以名义额数字会非常大。

摩根大通和高盛的2018年报，摩根大通是48.2万亿美元，高盛是42.5万亿美元。和德银也差不多。

截至2019年一季度末，按国际财务报告准则(IFRS)统计。

如果以净额口径计量，德银的衍生工具交易本金仅为210亿欧元。

在破产原因上，2008年的雷曼兄弟破产原因是因为次贷危机引发的债务违约。

短期债权人削减其信贷额度，过多的坏账让其陷入破产。

而德银并不完全依赖市场融资，很大一部分依赖自身的银行存款业务。德银存贷资产之比为77%。

德银现在的坏账率依然偏低，资产质量依旧比较高。

最后，因为德银在欧洲金融体系及经济中所扮演的重要角色。

欧洲乃至世界的金融机构和企业也不会让它破产。

包括德国政府。

所以，综上所述，德银的破产几率还是比较小的。

4

如果德银倒闭。

如果德银真的倒闭，会带来什么影响呢？

因为德银的金融衍生品在欧洲所有银行中市值最高，与世界很多家金融机构都有千丝万缕的联系。

如果德银情况恶化，失去投资级评级等，也将使得融资难度和成本上升，构成流动性挤压。

特别是在现在这个全球经济不振的情况下，如果德银崩塌，整个欧洲的金融也会陷入巨大深渊。

如果德银倒闭，会导致全球对金融体系的严重担忧。

对全球的实体经济会是个致命打击。

那时候，全球各大央行没有办法能用来刺激经济增长。

让全球投资者引发恐慌。

其实，银行实质是高杠杆的金融企业，很容易引发系统性风险。

现在，一些大型基金，曾经是德银的大客户，现在也把部分业务转到其他银行！

这也许就是21世纪的战争，没有硝烟，但或更残酷、更血腥，软刀子杀人不见血！

所以，还是期待德银能够走出阴霾，重振旗鼓。

因为如果走不出，等待它的将是地狱。

世界也将面临天翻地覆的金融海啸！

也直接影响到你！