头两月出口量涨价跌

2025年头两月中国出口同比仅增2.3%，远低于预期5%，进口更意外下降8.4%。抢出口难掩疲态：全球贸易不确定性压制需求，制造业过剩致出口价量背离，国内消费低迷削弱进口。美国加征关税叠加国内结构性问题，出口前景承压。政策转向刺激内需与收入增长，以对冲外需萎缩，成为经济破局关键。

一、全球贸易不确定性导致需求下滑，虽然有新关税之前的抢出口加持，1月至2月的出口不及预期。

周五海关总署公布的最新数据显示，我国1月至2月期间的出口额为5399亿美元，同比仅增长2.3%，远低于市场预期的出口增长 5%，也大大低于2024 年12月出口增长10.7%，这是自2024年4月份以来最慢的出口增长。

出口是去年我国经济增长完成5%目标的主要推动力量，今年开年为何突然失去速度？

有的学者认为，1月至2月出口放缓，可能部分是由于去年底抢出口导致出口订单提前装船所致。但实际上，分地区和分产品的出口数据显示，由于美国新关税在3月到4月才会落地实施，因此1月至2月我国对外出口，还是存在抢出口的加持因素。

骑牛研究所提供的“1-2月中国出口对美国和最终目的地为美国的国家和地区出口增长快于其他地区”条形图显示，1月至2月，我们对传统出口高增长地区的出口速度显著回落，对俄罗斯出口下跌10.9%，对非洲出口下跌0.2%，对一带一路国家出口增长1.3%，低于出口平均增速。

但对美国和最终出口目的地主要为美国的几个地区的出口显著增长。对美国出口增长2.3%，对香港特别行政区出口增长7.7%，对东盟出口增长5.7%，对印度增长7.9%。

从商品出口来看，对美国出口的主要商品出口量都大幅增长。

海关的数据显示，1月至2月，箱包出口量增长56%，服装出口增长2.3%，鞋靴出口增长率5.9%，家具和配件增长6.7%，家电出口增长19.2%，汽车零配件出口增长20.1%，灯具出口量增长了4.5%。

那么，出口下降的真实原因是什么？在新关税出台前抢出口因素加持下，1月至2月出口额增速大幅回落且不及预期，主要有两个原因。

一是全球贸易不确定性导致需求下滑。

面对特朗普已经确定的对等关税，全球贸易面临严重打击。大多数国家的关税高于美国，主要是保护本土制造业。如果将本国关税降至美国的关税水平，将打击国内对本土制造业产品的需求，不下降关税，美国提高关税，将打击本土制造业的出口。这是一个怎么选择都将影响本土制造业总需求的两难选择题。

这也是三郎在去年四季度评论出口突然加速时预警的，特朗普的关税对海外需求的打击，将导致出口增长在2025年降温。目前的表现仅为出口放缓，在4月份新关税实施之后，将表现为对美国的出口和对以美国为目的地地区的出口，将急剧下降，比如对香港特区、东盟、墨西哥等地出口。

二是我们制造业供应过剩导致的价格大幅下降。

出口额是出口量和出口价格的乘积。以我们在前文提到的1月至2月出口量增长较快的几个商品为例，箱包出口量增长56%，但出口价格下降了48.8%；服装出口增长2.3%，但出口价下降了9%；鞋靴出口增长率5.9%，但出口价下降了22.9%；家具和配件增长6.7%，但出口价下降了20.8%；家电出口增长19.2%，但出口价格下降了16.2%；汽车零配件出口增长20.1%，但出口价格下降了25.1%；灯具出口量增长了4.5%，但出口价下降了25.1%。

二、国内需求低迷，商品进口大幅度下降8.4%。

2025年1月至2月，中国的商品进口3694亿美元，同比意外下降 8.4%，低于路透社对经济学家的调查中 1%的增长预测，低于12月份1%的增幅。这是2023 年7月以来的最大进口降幅，令市场感到意外。

疲软的进口数据表明，国内分配结构改革毫无动静，导致个人收入增长缓慢，国内市场需求继续低迷，在消费降级趋势中，国内替代品以更便宜的价格替代进口商品的趋势仍然存在。

与此同时，商品和产能过剩的所带来的价格下行，这也增加了国内商品的市场竞争力，在总需求有限的前提下，挤压了进口商品的市场空间。

不同地区的进口额下降幅度也验证了国内需求低迷对进口的替代作用。

1月至2月，国内产品替代进口产品较困难的美国和中国台湾，我们的进口额同比分别增长了2.7%和8.9%；进口替代较为容易的地区，进口额均大幅下降。比如从印度进口下降了28.7%，从拉丁美洲进口下降了15.4%，从非洲进口下降了10.7%，从一带一路国家进口平均下降了6.1%。

从资源型国家的进口额也大幅下降。比如从澳大利亚进口下降了27.7%，从俄罗斯进口下降了3.9%。

韩国是中国进口的关键指标，由于贸易战担忧占据上风，韩国2月份对中国的出口量下降了1.4%。

从不同品种的进口看，用于再加工的资源性商品进口大幅下降，比如粮食进口量暴跌35.2%，比如铁矿石进口量下跌8.4%，稀土进口量暴跌24.1%，原油和成品油进口量分别下降5%和16.2%。

中国商品进口放缓，有三种原因：

一是去年推动的刺激支出和短暂的需求回升，已经部分逆转。无论从经济学理论还是中国的经济实际情况分析，进口的下降必然反映了国内需求疲软。

二是出口订单预期下降。资源型产品进口暴跌表明，我们已开始缩减对关键大宗商品的购买，意味着预期的加工贸易出口订单大幅下降。这可能是制造业正在为与特朗普即将于4月份实施的翻倍增加的关税所导致的可能至少持续四年的严峻贸易紧张局势做准备。虽然美国对中国商品征收更高关税的损害，最早可能会在下个月显现。

三是可能与储备有关。谷物、铁矿石和原油的进口量下降，也可能与我国考虑建立战略储备有关。可能在2024年进口了太多，储备库容已满，无法继续增加储备，从而导致进口缩减。