5亿养猪计划紧急“刹车”！天康生物割肉求生还是战略腾挪？

3月6日晚，天康生物(SZ002100)发布公告称，公司决定终止一个重要的养猪募投项目，并将剩余的5.01亿元募集资金永久性补充流动资金。这一决策的背后，是生猪市场环境的变化和市场竞争加剧所带来的不确定性。

天康生物拟终止的 “甘肃天康农牧科技有限公司30万头仔猪繁育及20万头生猪育肥建设项目”，是公司2021年12月增发新股拟投资的三个生猪养殖募投项目之一。当时，公司计划向三个项目投入募集资金约14.70亿元，对它们的未来发展寄予厚望。

然而，现实却给了天康生物一记耳光。由于生猪市场环境变化，市场竞争加剧，项目投资收益面临较大不确定性。如果不终止这个项目，继续投入资金，可能面临投资回报不达预期的风险。于是，公司决定止损，将剩余募集资金5.01亿元(包含利息收入)永久性补充流动资金。

这5.01亿元，对于天康生物来说，无疑是 “雪中送炭”。2023年，公司归母净利润亏损13.63亿元，资金压力巨大。2024年，虽然预计扭亏为盈，但资金的流动性依然是公司需要重点关注的问题。将这笔钱补充流动资金，可以缓解公司的资金压力，为公司的日常运营提供保障。

除了终止一个养猪项目，天康生物还拟变更另一个募投项目的实施地点和主体，并顺延建设期限至2027年3月。变更的原因主要是为了降低运输成本和生物安全防疫压力，同时降低采暖及投建成本。虽然生猪终端售价较低，但建造及综合养殖成本也较低，在目前的生猪市场环境下，更具经济价值。

这一变更，体现了天康生物对成本的敏感和对市场环境的深刻理解。在生猪市场价格波动较大的情况下，公司通过变更项目地点，降低养殖成本，提升项目的竞争力。同时，延长建设期限，也让公司有更多的时间来观察市场变化，等待更合适的时机。

天康生物的主营业务包括饲料业务、生猪养殖及屠宰加工、动物疫苗、蛋白油脂加工及玉米收储等，其中饲料业务、生猪养殖产业链业务是公司最主要收入来源。受生猪行业周期影响较大，2023年，由于生猪市场价格下跌，公司归母净利润亏损达13.63亿元。

2024年，公司业绩有所好转，预计归母净利润为6.0亿元至7.5亿元，同比上升144.01%~155.01%。这主要得益于生猪销售价格上涨和饲料原料价格下降的双重影响，养殖成本同比显著降低，生猪养殖业务的利润同比大幅提升，实现扭亏为盈。

然而，公司也面临着新的挑战。2024年9月份以来，公司商品猪均价已连续5个月下跌，2025年1月份已降至14.79元/公斤。这意味着，生猪市场的不确定性依然存在，公司未来的业绩增长面临一定的压力。

面对生猪市场的波动，天康生物采取了多项措施来应对。2月18日，公司在深交所互动易平台回复投资者时表示，已通过优化饲料配方以降低成本、加强养殖管理以提高生产效率、加强疫病防控等措施，持续提升成本管理能力，努力提高公司的盈利水平和持续发展能力。

此外，公司还计划开展商品期货套期保值业务，交易金额最高不超过10亿元。通过这一业务，公司可以规避生产经营中产品、原料价格波动风险，减少因原料价格波动造成的产品成本波动，保证产品成本的相对稳定，降低对公司的经营影响。

　　编辑有话说

天康生物终止养猪项目并调整资金用途，反映了公司在面对市场环境变化时的灵活应对策略。尽管2023年公司经历了较大的亏损，但在2024年通过一系列措施实现了扭亏为盈。未来，天康生物将继续优化管理和成本控制，应对生猪市场的波动，提升企业的竞争力和盈利能力。希望公司在未来的经营中能够保持稳健的发展态势，为投资者带来更好的回报。

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