误差集体失控！华安基金指数产品竟跑输基准18%，基民血汗钱被“合法蒸发”？

去年924新政后港股崛起，恒生科技指数一路高歌猛进，近一年暴涨超68%，中芯小米比亚迪股价纷纷新高，让人热血沸腾！

然而，就在这样的大好行情下，华安恒生互联网科技ETF（QDII）发起式联接（以下简称“华安恒生互联网ETF联接”，以A份额为例，下同），却上演了一场让投资者目瞪口呆的"掉链子"大戏。

港股牛市下掉链子：华安QDII产品“水土不服”

这只号称紧跟恒生互联网科技指数的基金，近一年涨幅仅为49.04%，不仅比对标指数足足少赚了7个百分点，同类产品都甩它5个点远。

更要命的是，该基金2024年2月6日成立，还不到13个月时间，已经跑输业绩基准惊人的18个百分点。咱们算笔账，投了10万，这就是一万八千块没赚到手！

首发认购的投资者，本可以安安静静"躺赢"，结果却被"活生生"少赚了近五分之一的收益！

这样的表现，已经彻底突破了该基金在产品说明书中"年跟踪误差不超过4%"的承诺。

而这只是冰山一角！华安基金旗下27只QDII基金中，高达19只自成立以来收益跑输同期业绩比较基准，平均跑输幅度惊人的41%！简直是把"被动投资"玩出了新高度！

来看两个触目惊心的例子：

• 华安纳斯达克100ETF联接A自2013年成立，累计跑输基准165.30%（没错，是一百六十五个点！）

• 华安日经225ETF自2019年成立，累计跑输基准53.83%

这已经不是简单的"误差"，而是彻底的"脱轨"了！QDII产品仿佛成了华安基金的"阿喀琉斯之踵"，在海外投资领域遭遇了严重的"水土不服"。而这些QDII基金每年还都收着0.5-1.2%的管理费。

国内市场"争气"了吗？掌门人带头大幅跑输基准

你可能会想，也许只是海外市场操作难度大？那国内市场呢？

抱歉，答案依然让人心凉：华安基金旗下100只指数型股票基金中，49只成立至今累计回报跑输同期比较基准。没错，接近一半的指数基金连最基本的"紧跟指数"都做不到！

更糟糕的是，2023年新成立的36只指数型股票基金中，有21只至今跑输基准，平均差距-1.33%。近期新发产品跟踪效果非但没有提升，反而整体下滑！

其中最"惨烈"的是华安北证50成份指数发起式C，2023年8月成立，短短半年跑输基准约14.78%！紧随其后的是华安中证有色金属矿业主题指数发起式C，2023年9月成立，至今跑输基准8.72%。

有意思的是，华安中证有色金属矿业主题指数发起式C的管理者可不是新手，而是许之彦——华安基金指数与量化投资部高级总监，有着21年从业经验的"老将"，是公司的"招牌人物"。

但就是这位"大神级"人物，管理的21只指数基金产品中，有10只成立至今超额收益都是负的！在他从一开始就管理的19只产品中，超过一半累计收益跑输业绩比较基准。作为行业老将，这样的"战绩"真的能服众吗？

如果你以为这就是全部，那就大错特错了！在所谓"增强指数"领域，华安基金的表现更是让人瞠目结舌。

旗下8只增强指数基金中，有5只近一年都跑输业绩比较基准。

其中，华安MSCI中国A股指数增强的超额收益为惊人的-6.51%，华安中证1000指数增强C的超额收益为-4.57%，在全市场426只同类产品中分别排名第414位和第397位，基本上就是"倒数"了！

这哪里是"增强"？简直是"减强"啊！难怪有投资者愤怒地称这种效果为"诈骗级跟踪"！

"误差狂魔"背后：从行业领跑者到被远远甩开

指数基金看似简单的"无脑跟投"，背后其实有着高度专业的操作要求，基金经理要设计转成分股实时追踪、申购赎回冲击缓冲，甚至要在极端行情下上演"闪电调仓"。

华安基金出现如此大规模跟踪误差，可能有这些原因：

1. 极端行情应对不足：去年9-10月A股急速上涨时，华安北证50成份指数发起式A单日曾跑输指数超12%！资金涌入小规模基金（不足5亿元）后，无法及时建仓，成分股涨停无法买入，跟踪误差如滚雪球般越来越大。

2. 小市值指数流动性陷阱：北证50、科创系列等小市值指数流动性风险大，跟踪难度成倍增加。

3. 分级基金折算问题：一些分级基金在折算时，低风险投资者倾向于赎回母基金份额，迫使基金卖出股票，影响跟踪效果。

4. QDII特有挑战：海外投资应对汇率波动出现跟踪效果差距。而华安日经225ETF甚至未按合同要求保持高仓位（仅76%），难怪会大幅跑输！

讽刺的是，华安基金曾是国内指数基金的先行者，20年前就布局被动投资，2020年底指数股票型基金规模还在行业前七。

然而，近几年华安基金在指数投资领域被竞争对手远远甩在身后，规模已跌出行业前十。2020年10月张霄岭出任总经理后，华安基金在被动投资领域彻底错过了行业黄金发展期。

当别人家的ETF能贴近甚至跑赢指数时，华安的投资者却在"含泪算着少赚的钱"。难怪规模增长受限，投资者用脚投票的结果，又有什么好奇怪的呢？

投资有风险，选基需谨慎。在选择指数基金时，不仅要看费率、规模，更要关注基金长期跟踪误差表现。一个小小的误差，长期累积下来，足以让你的财富"悄无声息"地缩水！

数据来源：Choice、Wind，时间截至：2025年2月20日