大众负债3.2万亿 丰田负债2.6万亿，中国车企又有多少？

如果说汽车行业是一场“马拉松”，那它最重的背包，或许就是“负债”。从全球来看，不论是丰田这样的行业巨头，还是吉利这样的国内代表，负债都像一根无形的绳索，绑在每家车企的账目上。但有意思的是，负债高低并不直接决定企业的好坏。

先来看一组数据，光看数字，你可能会怀疑这些车企是在“开银行”。2023年，大众集团的总负债高达3.2万亿元，丰田负债2.6万亿元，通用汽车1.48万亿元。这些数字不仅看着吓人，还普遍高于它们的营收水平——大众营收2.5万亿元，丰田营收2.1万亿元，通用1.24万亿元。换句话说，这些巨头们每赚1块钱，就得背上超过1块钱的“债务包袱”。

但这并不意味着这些企业撑不住了，谈负债要谈企业规模和营收。事实上，高负债在汽车行业是再正常不过的现象。因为造车这件事，烧钱的地方实在太多：研发新技术、建厂买设备、铺销售网络，都要大笔投资。而车企规模越大，营收越高，负债自然也跟着水涨船高。

再把目光拉回国内，我们发现中国车企的负债水平相对低一些。比如，上汽集团2023年的总负债是6637亿元，比亚迪5291亿元，吉利4517亿元。虽然和国际巨头比起来是“小巫见大巫”，但别忘了，它们的营收规模也小一些。上汽2023年营收7447亿元，比亚迪6023亿元，吉利4981亿元。

整体来看，国内车企的负债率要健康很多。相比动辄负债超过营收的大众和丰田，国内车企的经营压力似乎要轻松一些。但为何国内车企“负债少”？这背后其实藏着一些逻辑。

说到负债，不能一概而论。车企的负债主要分为两种：有息负债和无息负债。

有息负债，简单来说，就是“借钱要还利息”。比如向银行贷款，或者发行债券。这部分负债是车企账上的“真压力”，因为不仅要还本金，还得按时付利息。2023年，丰田的有息负债达到了1.7万亿元，占总负债的67%；福特是1.08万亿元，占比65%；大众稍低一些，有息负债1.1万亿元，占比34%。

无息负债就轻松多了。这类负债主要是车企日常经营中“欠的钱”，比如还没到期的供应商货款、员工工资、税费等。只要车企正常运转，这些负债迟早会转化为收入。

国内车企在有息负债上的表现就显得更“佛系”。比亚迪2023年的有息负债仅303亿元，占总负债的6%；上汽1078亿元，占比16%；吉利1082亿元，占比24%。比起国际巨头动辄“几千亿起步”的有息负债，国内车企显然更“省钱”。

除了直接的负债，车企与供应商之间的合作账单也是一大看点。这部分账单主要体现在“应付账款”上，即车企采购零部件后，还没支付的货款。一般来说，应付账款占营收的比例越低，说明车企的财务压力相对较小。

来看数据，2023年，比亚迪的应付账款占营收的比例是33%，上汽是36%，长城汽车40%，长安汽车50%，东风集团57%，赛力斯则高达84%。这些数字背后，反映的是不同车企与供应商的合作模式。

比亚迪的比例相对较低，说明它在供应链上的“话语权”比较强。简单点说，比亚迪可能不需要拖欠太多账款，就能从供应商那里拿到货。而赛力斯的比例高达84%，则意味着它对供应商的依赖度更高，账期也更长。

说到“账期”，这个词或许有点绕，但其实就是车企欠供应商的钱需要多久还清。账期越长，说明车企有更多的时间去筹集资金，供应链压力也会更大。

2023年的数据中，比亚迪的账期是128天，上汽140天，长城163天，长安185天，东风226天，赛力斯则高达313天。

从128天到313天，这背后不是简单的数字游戏，而是车企经营策略的不同。有些车企账期短，是因为它们资金流充裕，能快速支付供应商货款；而账期长的车企，可能是因为它们需要更多时间来平衡现金流。

负债听起来像是“坏事”，但它其实是车企发展的“助推器”。企业规模越大，营业收入越高，负债的体量也会越大。这背后，是车企合作体量的增加。

举个例子，大众和丰田这样的巨头，每年都要采购海量的零部件，支撑全球的生产和销售。这些采购直接拉动了上下游供应链的发展，也对经济增长起到了积极作用。而负债的增长，在一定程度上反映了这种合作体量的扩大。

相比国际巨头的高负债，中国车企的“负债轻量化”是一种优势，也是一种策略。比亚迪、上汽和吉利等企业，凭借相对较低的负债水平，保持了稳健的增长态势。尤其是在新能源汽车领域，比亚迪已经占据了明显的领先地位。

以比亚迪为例，它的有息负债仅占总负债的6%。这种低负债水平，不仅减少了财务压力，也给企业更多的空间去进行技术研发和市场扩张。2023年，比亚迪的合作账期虽然只有128天，但它依然能够保持供应链的高效运转，说明它在供应商网络中的地位非常稳固。

负债，是汽车行业永远绕不开的话题。它像一把双刃剑：一方面，高负债意味着更大的财务压力；另一方面，它也是企业扩张和发展的重要工具。

国内车企，正在用自己的方式在全球市场中突围。它们的负债水平虽然比不上国际巨头，但这并不妨碍它们的快速成长。未来，中国车企如何平衡负债与增长，将是一个值得关注的话题。而在这场“负债的游戏”中，谁能笑到最后，还得看它们能否在技术、市场和供应链上赢得更多主动权。