大搞开发者大会的鱼跃真的“爱”研发吗？

开发者大会，这个以往总是由互联网行业、头部手机品牌主导的舞台正进入各行各业。12月23日，主要做家用医疗器械的鱼跃医疗就举办了首届开发者大会，500余名开发者围绕医疗器械产业前景、创新成果、出海策略等议题进行深入交流。鱼跃医疗董事长吴群更是在现场表示，全球化2.0时代，企业应摒弃“价格战”思维，致力于产品研发创新与供应链全球化，不断提升核心竞争力。

可实际上，鱼跃医疗在产品研发创新上的投入并不突出。

财报显示，从2018年到2023年，鱼跃医疗的研发费用逐年攀升，从1.5亿增长到5.044亿，但是研发投入在营收中的占比并未显著提升，仅仅从3.64%涨到6.33%。这个投入比例在医疗器械行业中并不算高，例如医疗器械“一哥”迈瑞医疗同期的研发投入占比为10%，九安医疗也有8.62%。不仅如此，2023年公司研发人员数量为1,031名，相比2022年的1,137人，减少了9.32%。

而进入2024年，鱼跃对研发的重视依然停留在“口头”。2024年前三季度，鱼跃医疗的研发投入占比为6.72%，仅同比增长了0.76个百分点。而相比“缓慢增长”的研发投入，鱼跃医疗在营销方面则“大方”的多。2018年至2023年，鱼跃医疗的销售费用从5.368亿增长至10.98亿，期间销售费用率从11.21%增长至13.78%。2024年前三季度，鱼跃医疗的销售费用高达9.306亿元，同比增长8.84%，销售费用率达到15.44%，同比增长2.61个百分点。

虽然鱼跃的销售费用创下新高，但公司的各项财务指标却在全线下滑。2024年前三季度鱼跃医疗实现营业收入约为60.28亿元，同比下降9.53%；对应实现的归母净利润约为15.32亿元，同比下降30.09%，经营活动产生的现金流量净额为13.82亿元，同比下滑20.85%。在盈利能力方面，报告期内，鱼跃医疗毛利率为50.13%，同比下降1.44个百分点，净利率为25.44%，同比下降7.23个百分点。

不仅业绩增长遭遇阵痛，鱼跃医疗高企的商誉也不容忽视。公开资料显示，鱼跃医疗旗下品牌除“鱼跃yuwell”为公司自主开发外，其他“洁芙柔”“华佗Hwato”“金钟JZ”“安尔碘”“普美康PRIMEDIC”等多个主要品牌几乎均来自于并购。外延式并购，让鱼跃医疗业绩快速爆发的同时也产生了巨额商誉。鱼跃医疗近三年其商誉均在11亿元以上，截至2024年三季度末商誉为11.07亿元，占公司资产总额比重约为7.14%。而同处家用医疗器械赛道的九安医疗，同期商誉为0。

在资本运作之外，鱼跃的产品质量问题也引发公众关注。2024年12月22日，有用户在“消费保”平台发起投诉称，自己在淘宝鱼跃官方旗舰店购买的雾化机做了两天症状反而加重，去医院复诊后被医生劝退，说分子雾小达不到效果，没有用。于是该用户向客服申请退款，然而客服却以过了时效拒绝了退款要求。不过，在该用户投诉后，鱼跃与客户达成一致，于12月30日退款。

除了雾化器，也有消费者投诉鱼跃制氧机存在质量问题。12月17日，有用户在黑猫投诉平台发布投诉称，“我于10月17日购买 鱼跃5L制氧机医用款 在12月4日傍晚5点左右发生不制氧故障 制氧效率低 联系商家 商家让提供信息后2小时后才回复 提供视频图片 订单后商家建议更换氧气管尝试一下 未直接告知制氧机存在故障 导致病人于12日凌晨1时 呼吸困难 在ICU治疗4日无效离世”。不过截至目前，该投诉尚未被处理。（内容来源|知谭商业）