顺丰赴港二次上市打的什么算盘？

送快递送出4家上市公司，没有快递公司比顺丰更懂资本运作。而就在11月27日，顺丰控股又在港股二次上市，成为首家“A+H”上市快递公司。不仅如此，今年9月，顺丰旗下快递柜业务丰巢，也正式向港股发起冲击，如若丰巢也能成功上市，顺丰系仅在港股就将拥有5家上市公司。

不过在13年前，顺丰创始人王卫其实对上市非常抵触。他曾表示，“上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金，顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。”然而，13年过去，王卫却反复5次打了自己的脸。

为何执着于资本运作，最重要的原因当然是“钱”。顺丰的最大优势就是快，而这个“快”是由大量的航空运输飞机做支撑的。财报显示，2023年，顺丰光在飞机上的投入就超17.88亿，包括飞机、飞机发动机、周转件及高价维修工具总资产就有154.97亿，占顺丰固定资产539.5亿的28.72%、总资产2249.4亿的8%左右，一年的折旧费用就是13.6亿。而这次H股上市，顺丰也表示要拿一部分钱去购置飞机。

不过，顺丰“快”的优势在其他快递公司的围剿下，正变得越来越微弱。2017年到2024年上半年，顺丰时效快递的营收占比分别为65.66%、58.67%、50.38%、43.09%、46.41%、39.51%、44.68%和44.03%，呈明显下滑趋势。

在业务量方面，顺丰也面临着同行竞争加剧的焦虑。快递行业跟电商相辅相成，但是几大电商平台均已构建了自己的快递体系：淘宝有菜鸟、京东有京东快递，拼多多有极兔。即使跟四通一达比，顺丰的业务量也是垫底。今年10月，顺丰的业务量为12.07亿票，同比增长26.92%；单票收入达到14.64元/票，同比下滑9.96%。同期，圆通业务完成量24.73亿票，同比增长31.18%；快递产品单票收入2.31元，同比下降3.23%。韵达业务量22.50亿票，同比增长31.81%；快递服务单票收入2.02元，同比下降11.40%。申通完成业务量21.86亿票，同比增长30.35%；快递服务单票收入2.03元，同比下降3.79%。对比之下，顺丰的业务量和增速均为四家上市快递企业中最低，且单票收入下滑幅度仅次于韵达。

行业内卷加剧之下，“出海”也就成了顺丰的不二选择。2021年、2022年，顺丰国际业务分别贡献了129亿元、484.7亿元的营收，在总营收的占比也一路飙升至18.12%。

然而，京东、菜鸟、极兔、中通、圆通、EMS等快递公司，也看中了海外市场。目前，菜鸟在全球运营超80万平方米海外仓，在18个国家和地区提供专业服务；同时，菜鸟在去年提出“全球五日达”概念后，目前已在全球14个国家实现了服务覆盖。而京东在2020年海外仓建设加速后，到去年末跨境网络总仓储面积已突破90万平米，海外仓、保税仓和直邮仓体量接近90个。

强敌林立下，进入到2023年，顺丰的海外业务开始直线下滑，这一年海外业务贡献257.6亿元的营收，同比减少227亿元。进入到2024年，海外业务有所回温，但半年报中在总营收的占比也仅为10.34%。

而这次冲刺港股，顺丰的目的也很明确，“上市是为进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力。”

不过无论市场怎么变化，只要顺丰成功港股上市，对于股东来说就是财富盛宴。据统计，自顺丰A股借壳上市以来，大股东高管们已经套现超152.98亿。仅仅十大股东之一兼公司监事刘冀鲁一人，已经套现超33.94亿。据悉，刘冀鲁是鼎泰新材的创始人，也就是顺丰A股借的“壳”。（内容来源|知谭商业）