“估值下降”， 不应是A股遮羞布

不知道大家注意了没有，最近越来越多的声音为A股常年跌跌不休寻找托词，包括证券时报这种官媒在内，各路人马为大A2023年熊冠全球而编织各种合理性，更有人偷换概念，高呼大A无论是指数还是投资回报2023年实际上全面跑赢美股。这些人的理由五花八门，但“估值下降”拖累了A股指数，是他们共同的也是最为核心的论据之一。

2023全年来看，沪指跌3.7%，深成指跌13.54%，创业板跌19.41%。要说市场或行业因素作用下的正常的估值下降拖累了指数，那得会是多大面积、多大规模的估值下降才能做到！只谈估值下降的表象，而不关注估值下降的结构性，不深究估值下降的背后成因，那就是跟所有投资者耍流氓。 

我们仅从上市公司财务造假一项，来扒一扒估值下降的借口有多么靠不住。2023年12月初，广东证监局认定*ST太安在2018年至2021年合计虚增利润4.29亿元，给到的处罚是警告并处以420万元罚款。再看冠农股份，2021年年报、2022年半年报连续财务造假，虚增营收超过20亿，被处以三项罚款合计550万元。20亿元造假之于550万罚款，冠农股份会不会因后悔造假胆子不够大而哭死在厕所里？这样的例子还有很多，比如东方园林、康得新、三安光电、康美药业等。

不否认股指表现如此拉跨有估值下降的因素在，但除此以外呢，各种匪夷所思的IPO奇观，各种蛇鼠一窝的贪腐奇观，各种漏洞百出的制度性利益输送奇观，等等，这些奇观叠加、发酵后对股指产生的负面甚至破坏力量，对投资者信心的打击，不是应该更加受到重视吗？真正地呵护中国股市，不能允许刻意放大股市次要矛盾，用以掩盖主要矛盾，不能拿“估值下降”来遮羞，就像鲁迅先生所说，只有“揭出病苦”，才能“引起疗救的注意”。