我们都低估了中证A500

作者 | 傅斯特

今年以来，A股市场在政策预期、盈利修复与外部环境变化的多重因素交织下，持续演绎着结构性的行情。

热点快速轮动中，一个趋势却日益清晰：能够代表中国经济转型方向、兼具成长与均衡特性的核心宽基，正获得资金的持续青睐，而中证A500指数已成为塑造这场“新共识”的引领者。

自去年9月23发布以来至今，中证A500指数累计涨幅已达48.33%，不仅上市首年便成为市场瞩目的宽基新标杆，更在2025年内持续跑赢上证50、沪深300、中证800等传统主流宽基。（数据来源：choice，截至2025.12.05）

这一亮眼表现绝非偶然，其背后是资金对“中国核心资产价值重塑”这一方向的坚定投票。截至2025年12月5日，全市场跟踪该指数的ETF及其联接基金总规模已突破2600亿元。

面对这一明确的趋势，选择高效、可靠的投资工具至关重要。作为其中的代表性产品，A500ETF南方（159352）凭借其精细化管理与完善的策略生态，成为投资者驶上这列“价值发现快车”的高效车票。

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为何是现在？

近期市场有波动，但中证A500却走出了独立于传统宽基的强势表现。这背后是政策、资金与盈利基本面等多重因素的共振。

第一重动力，来自清晰有力的政策“发令枪”与新周期预期。

自2024年9月下旬起，一系列旨在稳定市场、促进发展的政策组合拳果断出击，强力扭转了市场的风险偏好。2026年作为“十五五”规划开局之年，围绕科技创新与扩大内需的政策博弈有望进一步升温。这为A500这类均衡覆盖新老动能的核心宽基，创造了有利的宏观环境。

第二重推力，源于充裕的流动性环境与“长钱长投”生态的持续构建。

自“924”以来，国内降息、降准等举措持续释放流动性，创新货币政策工具支持股票市场稳定发展。而国际上，美联储降息靴子落地，全球流动性环境趋于宽松。这都为市场提供了充足的“弹药”。

资金的流向最具说服力。

Wind数据显示，自2024年9月A500ETF上市至今，全市场相关产品累计获净流入超2800亿元。这一巨大的数字，表明聪明资金正在用行动投票，从传统β转向更能代表经济结构升级的“新α”。

最核心的支撑，则在于盈利改善的结构与指数设计的高度契合。

2025年三季报显示，盈利增长的核心引擎高度集中在AI算力、半导体、高端制造等前沿领域。而中证A500指数正是在这些代表“新质生产力”的方向上做了显著超配。与沪深300相比，其在信息技术、工业等板块的权重占比更高，从而精准地承接了本轮盈利修复的核心红利。

如今，“大力发展新质生产力”已成为明确的长期战略，财政与货币政策的协同发力，为相关产业提供了充足动能。中证A500的成分股作为各行业龙头，正是这些政策最直接的受益主体，业绩兑现潜力更强。

截至2025年12月5日，中证A500指数市盈率（TTM）为17.18，市净率（PB）为1.77，处于历史相对较低区间。（数据来源：同花顺，截至2025/12/5）

考虑到其成分股中聚集了大量具备高成长属性的科技创新与高端制造企业，当前的估值水平无疑提供了颇具吸引力的安全边际。

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中证A500，不止于宽基

理解中证A500的配置价值，需要跳出传统宽基指数的视角。作为新“国九条”发布后首只特色宽基，其编制核心在于 “行业中性”与“龙头优选” ，旨在绘制一幅精炼的 “中国经济核心资产战略地图” 。

首先，中证A500指数并非简单地按市值排序，而是采用了行业中性的编制方法，使其行业分布尽可能贴近市场整体。

指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。

这一设计，使中证A500成为“全A市场的精简版”，实现了对A股大中小市值龙头的全覆盖。数据显示，中证A500指数对当前全指的总自由流通市值覆盖度达到了53%。（数据来源：Wind；截至：2025.12.05）

其次，中证A500指数的行业结构精准卡位“新质生产力”的产业脉搏。

指数在工业、信息技术、医药卫生等新兴产业上做了明显的超配。近日，中证指数公司公布了中证A500等指数样本定期调整方案，调整后，中证A500指数中新兴行业样本权重约51.23%，较调整前权重上升0.79%。

这意味着，指数天然倾向于超配“业绩好、增长快”的优质公司，与当前经济转型的产业方向深度捆绑，其结构与“巩固传统优势产业、培育壮大新兴产业”的国家战略高度契合。

再者，A500指数巧妙定位于“超大盘股”与“小微盘股”中间地带，实现了稳健与弹性的平衡。

指数成分股主要集中于大盘与中盘龙头，规避了大小盘风格的两极。相较于小微盘，它具备更好的流动性与基本面稳定性；相较于超大盘，又保留了更高的成长潜力。这种定位，使其在波动市中更具反脆弱性。

历史业绩是这一编制智慧的最佳印证。过去十年，任意时点买入并持有一年，中证A500的平均涨幅在主流千亿规模宽基指数中仅次于创业板，但正收益概率高居第一。这背后，正是其“行业均衡+龙头优选”编制逻辑，在捕捉不同经济周期轮动机会时，具备长期有效的韧性。

（数据来源：choice；截至2025.12.05：注：任意时间指数一年平均涨幅=测算周期内，指数样本一年收益率算术平均值；正收益概率为区间内取得正收益的次数/总交易日。以上数据为指数历史数据在特定情境下模拟结果，不代表指数实际业绩表现，不代表指数未来表现。）

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抓住新宽基时代的“核心工具”

在指数投资领域，南方基金无疑是经过时间与市场检验的旗舰机构。其旗下跟踪中证A500的旗舰产品——A500ETF南方（代码159352），已成为投资者布局A股龙头的核心工具。

截至2025年三季度末，A500ETF南方已成为全市场规模领先的A500ETF产品之一，充足的规模为其带来了优异的流动性，是机构与个人投资者进行大规模配置或灵活交易的优选。

南方基金提供的，远不止一只ETF产品，更是一整套围绕中证A500的配置策略解决方案。

在单资产配置层面，针对中证A500这一标的，南方基金构建综合估值、量价、市场涨跌等因子的情绪指标，实现“别人恐惧时贪婪”的逆市投资。并且针对波动特性，设定价格网格，在波动中纪律化地赚取波段收益。此外，还利用指数估值历史分位数作为信号，进行有效的左侧布局。

在多资产组合配置层面，南方基金将中证A500置于全球大类资产配置的框架中，通过风险评价、目标风险等模型，将其与债券、商品等资产动态结合，旨在优化组合的夏普比率并控制回撤。

这些策略将A500ETF南方从一个被动的跟踪工具，升级为一个可灵活应用于多种投资场景的“主动型配置核心”。

强大的策略背后，是南方基金指数团队的专业实力作为坚实支撑。

团队曾六度荣膺“金牛团队”称号，核心基金经理平均投研从业年限达10年，并自主开发了专业的量化研究平台，保障了策略研发与投资管理的科学性。

自2009年发行首只ETF起，历经十余年积淀，南方基金已构建起以南方中证500ETF（510500）、南方中证1000ETF（512100）为龙头，覆盖全市值、多行业、跨市场的全方位产品矩阵。这为A500ETF的精细化管理与生态协同提供了的平台优势。

如今，中国经济正在书写从“高速增长”转向“高质量发展”的新篇章。资本市场作为经济的晴雨表，其内核与结构也必然同步升级。

对于希望分享经济转型长期红利、又希望规避个股研究复杂性的投资者而言，中证A500正成为映射这一升级过程的标杆性指数，也是进行长线配置与定投的优质选择。投资者无需花费太多时间精力深入研究，也能便捷地分享市场收益，在牛市行情中搭上顺风车。

对于希望穿越市场短期波动、立足长期价值，并真正分享中国经济转型升级时代红利的投资者而言，南方基金所提供的一整套“配置工具箱”，为这一目标提供了清晰、高效的实现路径。

投资者可根据自身不同的场景与需求，选择相应的工具：适合场内灵活交易的A500ETF南方（159352），方便场外长期定投的南方中证A500ETF联接（A类：022434，C类：022435），以及满足个人养老投资需求的南方中证A500ETF联接Y（022918）。

投资的智慧，往往在于在趋势形成的早期，识别出真正的结构性变化，并选择与之匹配的优质工具。中证A500与南方基金的组合，或许正是这个时代关键转折的一份理性解答。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。