日元崩了，摆在美国的餐桌上

已经持续贬值三年的日元汇率，又进入加速贬值通道里。

特别是4月26日，日元单日大幅贬值1.72%，

日元汇率从1美元兑换155.6日元，一口气贬值到158.3，把汇率走出股票的走势。

而且日元汇率这波贬值是从今年元旦开始，一口气从140.3，一路贬值到现在158.3，短短4个多月，就贬值了11.3%；

这对于一国汇率来说，贬值幅度是巨大的。

并且，把时间周期拉长，从2021年元旦至今，日元已经贬值35%;

日元是在已经贬值3年，有如此巨大贬值幅度的情况下，还在加速贬值中，没有见底的迹象，让人感觉日元这轮贬值是深不见底。

我是一直看空日元，从2021年我就开始分析日元贬值的问题，去年12月视频里也分析过美国今年可能要收割日本，所以我也不敢预测日元能贬值到哪里，这种大趋势一旦形成，不能轻易言底。

不过我可以跟两年前一样，跟大家提前去分析一些关键点位。

日本1985年签了广场协议后，汇率从260，一路升值到120。

然后，过去这40年，日元汇率有两个重要点位。

一个是1990年泡沫破裂时，日元汇率一度贬值到160。

一个是1998年亚洲金融危机期间，日元汇率又一路贬值到147的位置。

2022年10月，日元汇率一度贬值151.9的位置，然后日本央行出手干预，连续抛售千亿美债，大幅买入日元救市后，日元才出现一波升值反弹，一路升值到127的位置，然后又开始一波持续贬值至今。

这也是为什么，当前市场比较一致预期日本央行可能会在160这个点位去出手干预汇市。

不过，我个人认为，即使日本央行在160附近出手干预，让日元出现短期反弹，但也很难扭转日元长期贬值趋势，除非美国完成收割。

这里有一个奇怪迹象，即使日本央行把干预点位放在160位置，但没道理对150这个位置完全置之不理。

一直到4月26日，在大幅贬值到156.7的位置时，日本央行才疑似出手干预，盘中分时走势有两个比较大的垂直波动，出现短暂升值，但马上被汹涌的空军打回去。

很显然，日本央行即使有出手干预，也没动用多少资金，干预力度很小。

而2022年，日元汇率贬值破150时，日本央行一度抛售千亿美债来救汇市。

2022年7月，日本还持有1.23万亿美元的美债，但2022年10月就下降至1.06万亿美元，减持了1700亿美元。

但这轮日元大幅贬值，日本央行却一直没有大规模干预汇市的意思，只有几次力度很小的疑似干预，没有像2022年那样去大规模抛售美债来救汇市。

所以，有理由怀疑，日本是被美国给警告了，不让日本去抛售美债。

我在去年9月，提出一个猜测，美国提可能通过一些盘外招勒令日本不能抛售美债。

从目前情况看，这个猜测可能性还是挺大的。

要不然，当前日本央行在汇率持续贬值的情况下，不但没有抛售美债来救市，甚至还跑去增持美债，这完全就是在割肉饲鹰。

我注意到一个新闻，4月26日，耶伦被问及日本可能干预日元贬值时表示, “在市场上进行汇率调节是各国拥有不同政策的基础之一，但对“汇率由市场决定的大国”而言，干预应该只在极罕见的情况下发生。我们会希望这很难出现，也认为这种干预只是不得已而为之，只出现在过度波动中，而且他们会提前磋商”。

这话已经很直白，相当于警告日本不要随便抛售美债来干预汇市，即使日本要干预汇市，也得先征求美国的同意。

所以，当前美国收割日本的意图是十分明显，日本显然是上了美国的菜单，而且已经端上餐桌。

日本从去年10月开始，就连续增持了5个月美债。

到了今年2月，日本持有美债已经上升到1.1679万亿美元，占日本外汇储备90.5%；

所以，别看日本外汇储备有1.29万亿美元，看着挺多的，但实际能动用的资金并不多，扣掉美债只有1200亿美元的流动性资金。

2022年10月，日本央行是抛售了千亿美债，才暂时稳住汇市。

这波日元贬值，日本央行如果要出手干预，不花个2000亿美元，是完全顶不住的。

就算日本央行把手上1200亿美元流动性资金都抛售掉，可能也很难阻止日元贬值趋势。

而且一个国家不可能把外汇流动性都榨干，那样很容易遭到挤兑危机。

所以，日本想要救汇市，只有两个途径：

1、抛售美债，买入日元。

2、真正大幅加息，完全结束印钞购债，甚至开始缩表。

而现在，美国可能通过盘外招，堵住日本抛售美债这条路，日本顶多小幅抛售，很难像2022年那样一口气抛售千亿美债。

那么日本只剩下另外一条路，就是大幅加息。

但这里更关键问题是，一旦日本大幅加息，日债收益率就会大涨，日债价格就会崩跌，这使得会有大量外资抛售日债外流，同样会维持日元贬值压力。

所以，日本对是否大幅加息还是十分谨慎。

4月26日，日本央行议息会议仍然选择按兵不动，没有进一步加息，这才导致日元在4月26日大幅贬值。

不加息，日元崩盘的速度会更快。

但即使加息，顶多只是减缓日元崩盘的速度。

除非日本能大幅度加息到5%利率以上，但那样日债危机肯定会爆发，日本泡沫会被全面戳破。

所以，当前摆在日本面前的是一个死结，横竖都会被美国收割。

美国资金大规模做空日元，然后美国又用盘外招不让日本抛售美债来救汇市，美国这一系列操作，就是在逼迫日本大幅加息。

去年12月，日本东京地检署上门搜查安倍派，我当时就写文章分析过，这是美国准备收割日本的信号，日本今年很大可能会在美国逼迫下，选择加息。

当时我这个分析，现在基本是已经应验了。

而所谓日本加息是背刺美国的说法，则已经被证伪。

他们认为是日本自己想加息，美国不让日本加息。

但今年3月日本已经正式加息，结束负利率政策。

按照背刺之说，既然美国逼迫日本不加息，结果现在日本还加息，那就不叫背刺美国，叫忤逆美国。

如果这样，估计就不是日本自民党三大派系解散，而是东京地检署直接上门搜查岸田了。

而且，假如日本3月加息是金融背刺美国，那美国不可能在4月还邀请岸田去访美，还让岸田在美国国会演讲。

这个逻辑上是矛盾的，与事实不符。

而且，我认为日本即使有背刺美国的可能性，但不可能是现在背刺，这并不符合日本阴狠的风格。

得等敌人虚弱的时候，再去背刺，效果才能最大化。

日本现在如果背刺美国，那就不叫背刺，而是正面硬刚美国，这显然并不符合当前美日同盟加强的事实。

我认为，日本确实存在背刺美国的可能性，但不是现在，只有等美国在跟我们的博弈里，有真正意义上的“败仗”，日本才会去背刺，就日本现在被美国深度掌控的状况，日本只会落井下石，欺软怕硬。

去年12月19日，东京地检署上门搜查安倍派。

今年1月，日本自民党三大派系解散，包括在日本政坛影响最大的安倍派，目前执政的安倍派，还有跟我们走得比较近的二阶派。

然后今年2月，日本央行才突然180度转变，从去年一直嘴硬说不加息，开始说有可能加息。

而在今年3月，日本央行正式结束负利率政策，开始小幅加息，但仍然维持印钞购债的宽松环境，属于敷衍式加息。

显然，美国对日本的敷衍式加息，也不是太满意。

所以，虽然美国以国宾身份邀请岸田访美，但接机的美国官员，只有美国驻日大使，显然有意冷落。

然后让岸田在美国国会演讲，期间议员数次全场起立鼓掌，又给了极高礼遇。

这是打了一巴掌再给胡萝卜吃，是典型的PUA手法。

包括岸田访美期间，美国和日本全面升级了安全同盟，重组驻日美军司令部，加强了美国对日本的军事掌控。

显然，美国也很清楚日本的狼子野心，这都是防备日本在关键时刻背刺美国。

包括当前美国逼迫日本加息，来对日本进行收割，也是在对日本内部的一次大清洗。

从这个角度来思考，日元这波贬值，可能还没有真正见底，既然要收割日本，自然得一次性割狠一些。

但我看最近网络舆论上，莫名其妙出现一些热搜，什么中国大学生抄底日元，这种没有数据，没有事例，完全像是脑补编出来的新闻，也能让热搜，已经说明很多问题。

还有，英国金融时报在4月22日有一篇报道标题是《亚洲央行艰难应对美元走强》，副标题还特意把人民币和日元韩元放在一块。

这个报道是相当阴险。

近期也有很多国内报道，动辄用“亚洲货币贬值”、“亚洲货币全面承压”这样惊悚的标题。

但实际上，最近亚洲货币里，主要也就是日韩、东南亚等国的货币在持续贬值。

问题是，日韩就能代表亚洲全部吗？

人民币近期的走势其实还算坚挺，一直围绕着7.25来回震荡，并没有出现持续贬值态势，比起去年7.37的低点也还有一段距离。

上图对比就很明显，日元汇率近期持续贬值，而人民币汇率整体横盘。

但这种铺天盖地宣传“亚洲货币集体贬值”，会给人一种误导认为人民币也在持续贬值，一旦人们形成这种人民币贬值预期，就会增加人民币贬值的压力。

所以金融时报这类“亚洲货币贬值”的报道，无非就是想通过日韩等国的货币贬值，把人民币拖下水。

我们国内媒体不要鹦鹉学舌，舆论战和金融战是相辅相成的。

最近，亚洲货币里，除了人民币，其他确实都在持续贬值。

美国确实是有这种想法，通过日元贬值，试图再搞一次亚洲金融危机。

但美国这样做，顶多还是只能收割日韩等国，很难通过汇率战来对我们收割。

我们跟日本不一样。

日本是90.5%的外汇储备都拿去买美债，而我们外汇储备只有24%拿去买美债，这使得我们手里还是有大量的流动资金，这意味着我们有充足的弹药来帮助我们抵御美国发起的金融战。

甚至，我们还能帮助一些跟我们关系比较好的东南亚国家，去帮助他们抵御美国金融战。

所以比较广泛流传一个说法，美国收割镰刀想要割韭菜，结果镰刀割到韭菜田里，发现不少韭菜里种着螺纹钢，不但收割不动，甚至还可能把美国镰刀的刃口崩裂。

我们跟美国还是有比较丰富的金融战经验，也吃过很多教训。

1998年亚洲金融危机，就跟美国金融对战过。

2015年股灾，还有2016年人民币保卫战，我们也吃过一些亏，外汇储备在两年时间里，从近4万亿美元，跌到3万亿美元。

但最终也还是守住，没让美国金融战得逞。

在过去这几年，美国也一直在持续对我们搞金融战，从未放松过。

我们不能妄自尊大，虽然当前美元霸权有开始动摇的迹象，但美国金融霸权毕竟还在，美国在金融领域耕耘上百年，金融战确实是美国最擅长的领域之一，对于金融战我们不能掉以轻心，一定要高度重视。

同时，我们也不要妄自菲薄，不要觉得美国搞金融战就必胜，不要觉得我们一定会被收割。

从2008年至今，美国起码有3次想对我们收割，均以失败告终。

所以，我们也要对自己有信心。

两军对战，士气是非常重要的。

在经济和金融领域，信心更是非常重要。

所以，我一直跟大家强调，我们要做好预期管理，不要过度悲观，也不要盲目乐观，保持好平常心。

我的视频，这两年也是一直重点在于跟大家建立这种个人预期管理，来避免大家焦虑。

不以物喜，不以己悲。

在这个百年未有之大变局，情绪稳定是很重要的，这样才能帮助我们，在危机来临时，增加转危为机的可能性。

我会继续通过我的文章和视频，来和大家共勉。

本文来源“大白话时事”公众号。

作者：星话大白。