美国瞄准中国制造2025，中枪的可能是韩国和台湾

不久前，美国特朗普政府宣布拟对华征税500亿美元进口商品关税。紧接着，中国商务部宣布对原产于美国的106项商品加征关税。随后，特朗普将贸易战进一步升级，把500亿美元提升到1000亿美元。

虽然美国白宫贸易顾问纳瓦罗宣称美国关税商品清单瞄准的中国商品将“重点关照”那些“中国制造2025”计划重点推进的产业，但就信息技术领域来看，高关税对中国发展集成电路产业影响非常小，反倒对美国上游元器件供应商有一定影响。

而且，韩国和中国台湾半导体企业有可能成为这一轮中美贸易战的最直接的牺牲品。

贸易战对中国发展集成电路产业影响较小

在前不久，美国白宫贸易顾问纳瓦罗在接受彭博电视采访时称，美国关税商品清单瞄准的中国商品将“重点关照”于“中国制造2025”计划重点推进的产业上。虽然纳瓦罗说得很吓人，仿佛将对中国制造业转型升级挥出大棒，但就近年来国家重点发展的集成电路产业而言，这种高关税的政策压根起不到什么遏制作用。

高关税政策要能发挥作用，其前提条件是中国的集成电路产品能够大量销往美国，比如20年多前的日本存储芯片企业在美国攻城掠地，甚至逼迫美国对日本企业提起反倾销诉讼，以及建立各种机制变相逼迫日本企业涨价，而且美国还向韩国和中国台湾输出技术，拉拢一帮小弟把日本企业彻底击败。

但就目前来看，无论是集成电路设计，还是晶圆制造、原材料、设备和EDA工具，中国大陆企业的实力相对于美国主导的集成电路产业链而言，还是非常弱的，在中国大陆市场基本被美国、欧洲、日本、韩国、中国台湾企业占据的情况下，对中国大陆企业出售到美国的集成电路产品征收高关税，这种行为形式大于实质。

更关键的是，任何一个行业，中国只要在本土市场把境外企业击败了，在这个行业里，中国就已经崛起了。而美国对中国出口商品征收关税，根本无法影响中国本国市场。

举例来说，中国的白色家电产业，在国人普遍购买格力、海尔、美的、海信等品牌的电视、洗衣机、空调、电冰箱的时候，无论美国对这些产品征收多高的关税，也无法改变中国在该领域已经崛起的事实。

类似还有通信设备，在中兴、华为在大陆市场把诺基亚、爱立信等国际通信大厂打败的时候，即便美国一直禁止中兴和华为的设备进入美国，依旧无法改变中国企业在通信设备上称雄的事实。如果未来自主CPU、GPU、FPGA企业能把英特尔、英伟达、赛灵思赶出中国市场，那在CPU、GPU、FPGA上，中国企业绝对处于世界第一梯队中。

顺带提一下同样被列入高关税名录的汽车和航空等产业。高关税的政策作用也是很虚的——当C919把波音和空客赶出国内市场的时候，中国民用航空崛起已经势不可挡。当自主品牌汽车把合资品牌和外资品牌车赶出中国市场，国人买车不再钟情ABB的时候，中国的汽车产业肯定步入世界一流水平。因此，别看一些美国官员嘴上叫得凶，其实都是纸老虎。

高关税对美国上游元器件供应商有一定影响

目前，中国大陆的整机厂在核心元器件上高度依赖境外供应商，比如华为、中兴、联想、小米、OPPO、VIVO等一批耳熟能详的整机企业在核心元器件上都要依赖境外供应商，像英特尔、AMD、ARM的CPU，英伟达、AMD、ARM的GPU，高通的智能手机芯片，博通的WIFI芯片等已经融入了我们的生活。

与之相对应，中国大陆市场成为美国众多半导体企业的营业收入来源，在2017年，美国高通公司近60％的营业收入就来自中国大陆市场，博通（总部将迁回美国）和镁光超过一半的营业收入也源自中国大陆市场，AMD、德州仪器、赛灵思营业收入的三分之一左右源自中国大陆市场。

一旦针对中国电子整机产品的高关税政策被落实，那么，中国整机厂商出货量减少，短期来看，自然会引起上游元器件供应商的业绩下降。正是因此，在特朗普政府贸易战之后，诸多在中国市场有较大比重业务的美国半导体公司股价有不同程度的下跌。

不过，我们也不能过高的估计了中国整机厂对美国上游元器件供应商的重要性。虽然在短期内，高关税政策会导致美国半导体公司业绩下滑，但从长远来看，这种影响并非是不可逆的。一些人认为：由于美国政府打击中国大陆的整机企业，进而会对美国上游元器件供应商造成致命打击的看法是比较值得商榷的。

从不可替代性的角度分析，由于存在较高的技术门槛，对于已经处于垄断地位的上游元器件厂商，整机厂很难另选供应商，而目前整机厂因行业集中度相对较低，相对比较容易被取代。也就是说，中国企业想在国内找一家可以完美替换英特尔、英伟达、赛灵思、ARM的公司很难，但英特尔等美国科技公司可以轻而易举的在境外找到一大批可以替换联想、神舟、华为、小米等整机厂的企业。

而且个人电脑、服务器、智能手机市场的规模摆在那里，联想等整机厂因为贸易战吐出去的市场，境外整机厂会全部吃下来。结果只是过去英特尔把CPU卖给联想等境内企业，变成了卖给境外整机厂。长远来看，中美贸易战对美国上游供应商销量影响有限。

韩国和中国台湾半导体企业可能会受到冲击

目前，中美贸易谈判在不断深化的过程中。根据外媒报道，为了降低中美贸易逆差，中国表示，若推动两国贸易关系能达成经济协议，中国将提高从美国进口的比例，以取代自韩国和台湾采购的半导体芯片。

由于外媒报道比较含糊，笔者猜测，从美国进口芯片有两种可能。

第一种是直接采购美国芯片，比如采购英特尔、镁光、西部数据的存储芯片，以替代从韩国三星和SK海力士进口的存储芯片。

第二种可能是中国IC设计公司将订单交给美国晶圆厂代工。比如华为、展讯放弃台积电，把10nm、14nm芯片的订单转移给美国英特尔公司。

考虑到高通为了在中国大陆获得良好的商业环境把大量订单从台积电转移到中芯国际的先例，美国科技公司中，可能会有效法高通的后来者。

当中国IC设计公司把部分订单交给美国公司，而美国公司把部分订单交给中国代工企业的时候，英特尔、中芯国际、长电科技等企业将收益，而台积电、日月光等企业将成为最直接的受害者。

类似的，如果中国大陆企业开始选择美国的存储芯片——其实紫光已经开始这样做了。那韩国三星、SK海力士将成为直接的受害者。这恐怕就是常说的老大和老二撕逼，结果小三、小四躺着中枪。