灯塔媒介2月1日讯，灿芯半导体（上海）股份有限公司（简称“灿芯股份”）的科创板IPO1月16日进入“已问询”状态，海通证券为保荐人。

灿芯股份去年12月19日递交科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿），本次拟发行股份不超过3000万股（本次发行不涉及老股东公开发售其所持有的公司股份，亦不采用超额配售选择权）。本次发行股数占公司发行后总股本的比例不低于25%。

公司本次投资项目的投资总额约为6亿元，拟投入募资约6亿元，主要募投项目包括网络通信与计算芯片定制化解决方案平台、工业互联网与智慧城市的定制化芯片平台、高性能模拟IP建设平台。

1.

灿芯股份是一家专注于提供一站式芯片定制服务的集成电路设计服务企业，前身灿芯有限成立于2008年，是由香港灿芯出资设立的有限责任公司，2021年，灿芯有限召开董事会并作出决议，同意灿芯有限变更为股份有限公司。

公司定位于新一代信息技术领域，一直致力于为客户提供芯片设计服务，并以此研发形成了以大型SoC定制设计技术与半导体IP开发技术为核心的技术服务体系。

根据上海市集成电路行业协会报告显示，2021年度公司占全球集成电路设计服务市场份额的4.9%，位居全球第五位，不过明显低于前几名的市占率。

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，公司实现营业收入分别为4.06亿元、5.06亿元、9.55亿元、6.30亿元，同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为530.86万元、1758.54万元、4383.48万元、5650.56万元。报告期内，芯片量产业务占主营业务收入的比重分别为76%、70.96%、64.96%、75.03%，为公司收入和利润的主要来源。

2.

灿芯股份为典型的采用Fabless经营模式的集成电路设计服务企业，报告期各期，公司向前五大供应商合计采购金额占当期采购总额的比例分别为88.40%、84.93%、86.39%与93.30%，供应商集中度较高。

其中，报告期内公司向中芯国际的采购金额占当期采购总额的比例分别为80.40%、69.02%、77.25%与86.62%。

与此同时，公司的大客户也较为集中，报告期内，公司主要向前五大客户销售晶圆、芯片及光罩，公司前五大客户对应收入金额及占主营业务收入比重高达近50%。大客户若出现变动，也会对公司的业绩产生影响。

报告期内，灿芯股份的大客户中不乏成立时间较短或注册资本较小的企业，从招股书披露名称的6个大客户来看，威盛科技、科华新创、复芯微科技均为小微企业。

其中，威盛科技是灿芯股份2021年的第五大客户和2022年上半年的第二大客户，期内，灿芯股份从两大客户获得的销售收入分别为3295.61万元和5525.5万元，分别占到总收入的3.45%、8.77%。

根据天眼查资料，威盛科技在2021年1月才成立，注册资本500万元，实缴资本16.5万元，参保人数为0人。

同时，科华新创是灿芯股份2021年的第二大客户和2022年上半年的第五大客户，期内，灿芯股份从两大客户获得的销售收入分别为5565.63和3301.62万元，分别占到总收入的5.83%、5.24%。

天眼查显示，成立于2015年10月的科华新创，注册资本500万元，实缴资本0元，参保人数为0人。

复芯微科技也有类似的情况。该公司是灿芯股份2019年的第三大客户，当期，复芯微科技为灿芯股份贡献销售收入2446.7万元，占到总收入的6.03%。成立于2019年2月的复芯微科技，注册资本 200万元，实缴资本2万元，参保人数仅为1人。

3.

近几年与晶圆代工厂中芯国际绑定紧密。到本次发行前，中芯国际已是灿芯股份的第二大股东，同时，中芯国际联合首席执行官赵海军在灿芯股份担任董事长一职。

招股书显示，灿芯股份股权较为分散，无实际控制人和控股股东。

IPO前，灿芯股份总经理庄志青及其一致行动人合计控股19.82%，为第一大股东。中芯国际旗下中芯控股持股18.98%，为第二大股东。此外，前十大股东中还包括湖北小米、海通创新等。

公开资料显示，灿芯股份与中芯国际最早合作始于2010年。2017年其海外架构拆除后，全资子公司中芯控股对其持股比例一度高达46.6%，在多轮增资和股权转让后，其持股比例才降至IPO前的18.98%。

灿芯股份现任董事长赵海军，新加坡国籍，2010年至2017年，历任中芯国际首席运营官兼执行副总裁、中芯北方总经理；2017年10月至2022年8月担任中芯国际执行董事兼联合首席执行官，2022年8月至今担任中芯国际联合首席执行官；2017年1月至2021年2月任灿芯有限董事长；2021年2月至今任灿芯股份董事长。

除了中芯国际，保荐机构海通证券直接或间接控制的辽宁中德、海通创新、湖州赟通三家主体合计持有发行人6.36%的股份。此外，截至2022年6月30日，海通证券及其子公司持有发行人股东中芯控股的母公司中芯国际0.43%的股份，因此间接持有发行人0.08%的股份。

4.

报告期内，公司芯片设计业务毛利率分别为17.85%、27.90%、21.94%和14.96%，芯片量产业务毛利率分别为15.28%、12.89%、14.48%和18.47%，毛利率波动较大。

公开资料显示，灿芯股份无论是在毛利率水平还是研发费用率上，都与同行企业存在较大差距。

灿芯股份表示，公司毛利率波动主要受产品及服务的销售价格变动、产品结构变化、市场竞争程度、技术升级迭代等因素的影响。若未来市场竞争加剧导致产品或服务销售价格下降；材料采购或人员成本上升，而公司未能有效控制成本；行业技术加速迭代，而公司技术实力停滞不前，未能及时推出新的技术领先的产品或服务能力无法满足持续发展的行业技术需求等不利情况发生，公司毛利率将面临波动加剧的风险，并且低于行业平均水平的状况可能持续，给公司经营带来负面影响。

报告期各期内，公司营业收入分别为4.06亿元、5.06亿元、9.54亿元和6.30亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为530.86万元、1758.54万元、4383.48万元与5650.56万元。

虽然，公司的营业收入持续增加，不过研发投入占比持续下降，从2019年度的8.03%下降至2022年1月至6月的5.49%，且明显低于同行业公司。

公司表示，若未来发生宏观经济环境恶化、国家产业政策改变、市场竞争加剧、公司不能有效拓展国内外新客户、公司无法继续维系与现有客户的合作关系或现有客户因经营出现重大不利变化等原因导致其向公司采购规模下降等情形，公司将面临一定的经营压力以及业绩下滑甚至亏损的风险。

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