动漫作为新兴消费群体重点偏爱内容类型之一也迎来中长期可持续发展，成为互联网视频平台重点布局的内容类型之一。重点推荐bilibili、爱奇艺；重点推荐关注腾讯视频、阅文集团。

▍为什么研究动漫赛道？

近年来，以日漫、国漫为代表的动漫产业高速发展。除了自始至终深耕ACG的bilibili外，视频平台三大龙头爱奇艺、腾讯、优酷也纷纷入局。

另一方面，随着95后，00后新兴消费群体兴起，动漫内容也有望逐渐成为互联网视频平台重点流量品类之一。

本篇报告主要从相关前台播放数据、头部作品集中度、题材类型、头部作品案例分析等方面分析不同平台的日漫、国漫发展状况，以及梳理其背后的战略布局。

▍概况：动漫目前流量仍然占比较小，但上升势头明显。

若以不同头部品类的播放量衡量，剧集、网综仍然是流量集中品类，动漫目前用户流量占比低于10%。

另一方面，2015-2018H1，日漫和国漫的播放量表现出整体上升态势：

❶日漫2015-2017各平台top10作品播放量之和的CAGR为28%。

❷国漫为5.9%，但2018H1国漫播放量已经达到2017年78.9%，势头迅猛。

▍日漫：优秀作品播放量攀升，爱奇艺和bilibili保持领先。

从总量和集均播放来看，爱奇艺力压bilibili暂居平台竞争力首位，优酷在日漫领域竞争力有一定减弱，而腾讯似乎无意深度布局日漫。

从2017、2018年集均播放量来看，爱奇艺和bilibili处于领先阵营.2018H1集均播放量分别为295万和280.9万。

从内容端来看，2017年，bilibili全年引入118部日漫稳居第一，爱奇艺以67部的数量跃升为亚军，优酷则以45部的数量下滑到第三位，而腾讯已无意参与竞争。2018年7月，bilibili引进30余部日漫作品，爱奇艺保持了相对稳定的引进，优酷仅引进个位数作品，势头有所减弱。

▍国漫：行业迎来快速发展期，腾讯拔得头筹。

总体来看，行业正迎来快速发展期，腾讯在竞争中拔得头筹，头部品类的累计播放量占比达所有平台之和的60%，且头部作品的集均播放量2016，2017同比增长71.83%、144.41%。优秀国漫播放量不断被刷新，腾讯旗下《斗罗大陆》播放量达到36亿。

从内容端来看，bilibili和腾讯形成了两强纷争的局面：2017年，bilibili全年上线111部国漫位列第一，腾讯以97部居于亚军，优酷上线作品数约为bilibili的一半；2018H1，bilibili上线国漫作品均接近60部。

从内容类型来看，国漫热血战斗类题材集中度达80%，且多为古风、武侠形式。

▍风险因素。

动漫行业发展不及预期；作品表现不及预期；IP衍生开发不及预期。

▍投资策略。

互联网视频行业在内容供给端不断垂直化、细分化、精品化、品牌化的趋势下，付费和广告价值仍有较大的提升空间，我们维持互联网视频行业“强于大市”的评级。另一方面，在95后、00后等新兴消费人群不断崛起的背景下，动漫作为新兴消费群体重点偏爱内容类型之一也有迎来中长期可持续发展，成为互联网视频平台重点布局的内容类型之一。我们重点推荐领先二次元动漫社区bilibili，深度布局日漫、国漫内容的爱奇艺；重点推荐关注在国漫领域明显领先的互联网视频平台腾讯视频（腾讯控股旗下）和拥有众多顶级网文IP、深度布局动漫领域的阅文集团。