良品铺子扣非净利增速不足2%,利润规模仍低于2020年

500

文/盈盈

“高端零食第一股”结束“增收不增利”现象。

3月24日,良品铺子发布2022年年度报告,公司营业收入为94.4亿元,同比增长1.2%;归母净利润为3.35亿元,同比增长19.16%。

这份财报中还透露出两点信息:一个是良品铺子的净利润规模仍没有恢复到三年前的净利润水平。2020年,公司归母净利润为3.436亿元,为上市以来最高纪录。去年三季度,东方证券在研报中曾指出,良品铺子面临线上流量分化、疫情反复影响线下客流及开展业务、需求疲软、原料成本上涨等压力。短期内,该公司或难以突破净利润新高。

另一个是公司的扣非净利润只有2.089亿元,扣非净利增速为1.46%,说明有其它因素改善了利润数据。

近年,良品铺子均衡发展线上、线下业务,去年这两个渠道占收入比重为50.42%、49.58%。随着线下消费场景恢复加上门店客流量复苏,良品铺子正加码线下市场。今年,公司计划新开1000家门店,高于去年的661家门店净增数量。

休闲零食行业是否有发展潜力?这是一个具有万亿规模的领域,但由于门槛低,参与者众多,行业集中度非常分散。

2022年年初,欧睿数据披露显示,休闲食品行业全渠道市场份额前五名分别是旺旺、百事、三只松鼠、洽洽食品及良品铺子,占比分别为6.2%、5.5%、3.8%、3.8%及3.7%。

良品铺子面临的压力也不小。一边是实施多元化的旺旺在品牌、渠道等方面有较强竞争力,一边是瓜子龙头洽洽食品推出了每日坚果,此外还有三只松鼠、百草味等知名品牌动作不断,良品铺子的管理层需要思考如何突围。

值得一说,价值投资派代表高瓴资本多次减持良品铺子。去年11月份,高瓴系拟清仓剩余股份,而此前三轮减持已套现逾9亿元。高瓴系不仅把成本收回,还赚了一笔。与高瓴资本选择离场不同,有今日资本徐新股东背景的达永有限公司仍持有良品铺子的股份。

两大资本谁的决策是对的?如果良品铺子经营向好、股价重新上升,意味着高瓴卖亏了。如果良品铺子打不开成长性,今日资本可能白等一场。

截至3月24日收盘,良品铺子股价为36.33元,市值为145.7亿元。

全部专栏