国际对冲基金恢复中国股票资产仓位，但共同基金仍认为“不可投资”

国际对冲基金恢复中国股票资产仓位，但共同基金仍认为“不可投资”。二者造成了中概股历史最大股灾，以及近期的大反弹

1. 图一，对冲基金大举买入中国资产，仓位占资产比例从最低的7.2%升高到13.1%，接近2020年中15.2%的高位。

2. 图二，共同基金中国仓位只是从6%恢复到8%，还可能是价格被动上涨，而不是主动买入了。2020年中共同基金中国仓位高点是15%。

3. 明显区别是，对冲基金对于变化很敏感，愿意积极主动采取进取策略。而共同基金比较保守，恪守一些“投资原则”，这两年新出现的一个原则是，“中国是不可投资的”，国际基金业界认为各类风险过大。

4. 共同基金和对冲基金一致卖掉中国股票的行为，导致了历史最大一波中概股股灾，跌80%算正常，跌90%不罕见，只跌50%是表现优秀。而对冲基金恢复仓位又对应了一波中概股的大反弹，翻倍算正常。

5. 总体来说，离中国越远的对中国投资越谨慎。国际长期投资者总体认为，中国面对的长期困难很大，房地产、人口减少、美国打压，维持“不可投资”的判断。而对冲基金搏一票“重新开放”的机会。

6. 个人认为，共同基金过于强调风险，政治因素是关键。单论分红等投资价值，一些中国资产是不错的。