步步高“易主”国资湘潭产投
商业观察家官方账号文 | 商观
“民营连锁超市第一股”步步高即将易主湘潭国资。此前困扰上市公司的流动性难题有望得到妥善解决。
今日（1月15日）晚间，步步高（002251）公告，2023年1月11日，步步高集团与湘潭产投投资签署了《股份转让协议》、《表决权放弃协议》，步步高集团将所持上市公司86390395股股份（占上市公司总股本的10%）协议转让湘潭产投投资，转让价款合计约5.179亿元人民币，折合每股转让价格为5.995元；步步高集团将放弃其剩余所持上市公司全部215850738股股份（占上市公司总股本的24.99%）对应的表决权。
本次权益变动完成后，王填&张海霞夫妇实控的步步高集团剩下25%的步步高股份收益权，及张海霞名下6%的步步高股权。这意味着，步步高上市公司的控制权将发生变更——湘潭产投将拥有35%的表决权和10%的股权，将成为步步高上市公司控股股东，湘潭市国资委将成为实际控制人。
01
补充流动性
国资入主步步高，市场并不意外。
步步高是我国首家民营连锁超市上市公司，湖南省零售行业的龙头企业。截至2022年6月末，步步高拥有超市、百货、购物中心等各业态门店367家，并配备有完善的供应链体系，及线上线下贯通一体的数字化零售技术平台。
疫情以来，受国家宏观经济政策的战略调整、疫情反复冲击等因素影响，包括步步高在内的商业零售企业经营遭遇巨大挑战。
此前的2022年6月，湖南省、长沙市两级国资伸出援手，湖南兴湘集团、湖南麓谷发展集团意向性对步步高提供流动资金支持。
而在本次股权转让同时，为了步步高集团或上市公司补充流动性资金、偿还贷款，也为担保步步高集团《股权转让协议》中义务的履行、顺利推进步步高上市公司控制权转让事项，步步高集团及其一致行动人今日还公告质押了86390395股股份（占上市公司总股本的10%）。
加之此前的股权质押，步步高上市公司控股股东及其一致行动人累计质押股份数量（含本次）占其所持公司股份数量比例达到86.27%。
质押情况具体为：步步高集团及其一致行动人未来半年内到期的质押股份数量为31200000股，占其所持股份比例10.32%，占公司总股本比例为3.61%，对应的融资额为9750万元。
步步高集团及其一致行动人未来一年内到期（包含未来半年内到期）的质押股份数量为140183695股，占其所持股份比例46.38%，占公司总股本比例为16.23%，对应的融资额为58580万元。
步步高公告，步步高集团及其一致行动人质押融资的主要还款资金来源包括其经营性现金流、盘活存量资产、收回投资收益、获得股票分红、股票质押融资等，资金偿付能力能够得到保障。
截至2022年12月31日，步步高集团各类借款总余额为52.9亿元，未来半年内和一年内需偿付的上述债务金额分别为39.4亿元、46.9亿元，最近一年不存在大额债务逾期情况，不存在主体和债项信用等级下调情形，不存在因债务问题涉及重大诉讼或仲裁情况。
02
谷底待反弹：前头万木春
步步高在今日晚间同步发布了“2022年业绩预告”，预计2022年净亏损13－19.5亿元，上年同期亏损1.84亿元，同比下降606%－959%。扣非后净亏损预计在12-18亿元，上年同期亏损4.44亿元。比上年同期亏损扩大170.11%－305.16%。
对于“业绩同期大幅下降”的原因，步步高表示，去年公司进行了战略重大调整：除购物中心和百货店外，自2022年四季度开始，通过关停并转从四川市场全面退出，江西市场大幅收缩至新余、萍乡、宜春三地（临近湖南的城市）；湖南、广西两省也同步关停并转低效亏损门店。
上述调整造成了直接的资产损失和间接的商誉损失、及所得税的返还等多方面减少。
同时，受疫情常态化影响，居民消费复苏缓慢。尤其2022年四季度，全国疫情防控，导致步步高有十多个城市的门店被轮番封控，直至今年元月份疫情政策调整放开，不仅客流急剧下降，步步高还对部分商户实行租金反哺。上述因素叠加，导致了去年业绩同比下降较大。
不过，伴随着湘潭国资入主、控制权变更，步步高所面临的经营环境将得到极大改善。
一方面，当前疫情防控政策持续优化调整，从国家到地方稳增长政策陆续出台，我国居民消费快速恢复，经济的复苏预期持续增强。恰在此时，步步高迎来国资入主，有助于公司轻装上阵，快速抓住政策机遇，打个翻身仗。
另一方面，国资入主有助于供应商重拾信心，供应链有望快速恢复正常。
步步高表示，此次交易（湘潭国资入主）意在为公司引入具备国有资产及产业背景的控股股东，充分发挥上市公司与国有企业之间的资源互补和协同效应，以国有企业的产业资源背景为上市公司赋能，推进上市公司的战略性发展，进一步增强上市公司的竞争优势和综合实力，提高上市公司价值及对社会公众股东的投资回报。本次交易完成后，将进一步优化步步高法人治理结构，提高步步高的经营及管理效率，促进步步高持续稳定发展。
《商业观察家》认为，湘潭国资的入主，有望在资金与资源方面给予步步高有效帮助，在优化财务状况、强化持续经营能力的同时，助力公司把握行业复苏带来的增长机遇。
当前正值新春佳节将至、消费者置办年货的购物旺季，据悉，湖南长沙、湘潭、邵阳，江西新余、宜春，广西南宁、四川泸州等地的步步高超市和购物中心里商品丰富、价格平稳，逐渐恢复了往日热闹的人气。
此前1月9日起，步步高临时停牌。据悉，1月16日步步高将复牌交易。
