申万宏源董事长刘健：新形势下资管行业应主动拥抱三大新机遇

申万宏源董事长刘健在9月24日举办的全球财富管理论坛2022秋季峰会上表示，当前资管行业环境面临诸多变化，资管行业应主动拥抱的资本市场系统性改革、居民储蓄向投资转化、基础工具丰富带来的全球资产配置三大新机遇。

在刘健看来，当前资管行业环境面临的三大显著变化。

一是低利率时代的结束，大类资产出现价值重估。在流动性收缩和经济复苏放缓双重压力下，金融市场波动加大，全球大类资产配置面临新的挑战。

二是国内资管行业从局部开放走向全面制度性开放。中国持续推进资管行业的双向开放，境外投资者也非常看好中国资管市场的巨大前景，未来人才竞争、客户竞争将更加激烈；

三是资管行业通过良性竞争，逐步走向了多元机构的差异化发展，行业呈现出开花开放的发展态势。

刘健认为，新形势下资管行业要主动拥抱的三个趋势。

一是要拥抱资本市场系统性改革带来的新机遇。今年我国将全面推行注册制改革，注册制带来的询价、定价、配售、交易机制的市场化将进一步提升各类资管机构在市场中的话语权，公募基金牌照的扩容将进一步扩大国内资管队伍，个人养老产品的试点将为资管机构提供更多的中长期资金来源。同时，上市公司质量提升，也将为资管机构提供更多的优质资产，这些变化将从资金端、资产端为资管行业发展创造新的机遇。

二是要拥抱居民储蓄向投资转化带来的新机遇。当前，我国居民家庭的资产配置中，以房地产为代表的实物资产占比超过70%，金融资产的占比20%。随着“房住不炒”政策的实行，居民对房地产投资的预期正发生变化，加大储蓄向投资转变，房地产投资向金融投资转变。居民的资产配置结构的转变将为资管行业提供巨大的资金供给。

三是要拥抱基础工具丰富带来的全球资产配置的新机遇。近年来，沪深300、中证500、中证1000为代表的股指期货期权品种以及大宗商品期货品种不断扩容，结构性衍生品品种日益丰富，同时与境外市场联动，互联互通覆盖的市场和资产标的持续增加，这些都为资管机构在产品设计以及大类资产配置提供了更多的选择。具有较强产品设计以及全球配置能力的资管机构，能够更好地发挥自身优势，实现差异化发展。

刘健认为，目前来看，国内的证券公司在资产管理的规模、主动管理、特色产品方面还有很大的发展潜力。未来证券公司资管应从两方面发力，发挥差异化优势，推动形成多元化的行业新格局。一方面，要发挥证券公司综合业务优势，为投资者提供多元、差异化的资产管理服务；另一方面，证券公司要加大与其他资管机构的主动合作，形成协同发展新态势。

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