“21金维他”冲击A股IPO，疫情下营收逆势增长，拟募资4.65亿元技改

近日，深交所创业板拟上市公司民生健康成功过会，公司是一家公司专注于维生素与矿物质补充剂领域，集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。

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民生健康成立于2009年，是一家专注于维生素与矿物质补充剂领域，集维生素与矿物质非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的企业。

其母公司为杭州民生药业股份有限公司，是中国最早的四大西药厂之一，距今已有近百年历史。“21金维他”便是民生药业于1984年推出的品牌，在后期其将运营权转交给民生健康。

据了解，“21金维他”是国内第一款多维元素类OTC药品。在其刚上市时，国内对于营养补充剂的概念还比较陌生，直到公司在央视黄金时段投放广告后，才得以打开全国市场。

伴随着老龄化进程加快以及年轻人对养生需求的提高，国内保健品市场迅速崛起，2021年市场规模已超过2600亿元，因此，民生健康的营收也在不断攀升。

民生健康拟公开发行新股不超过8,913.86万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟投入募集资金4.65亿元用于维矿类OTC产品智能化生产线技改项目、保健食品智能化生产线技改项目和民生健康研发中心技改项目。

招股书显示，公司实控人为竺福江、竺昱祺父子，竺福江担任公司董事长，间接控制公司92.00%的股权；竺昱祺担任本公司董事及员工持股平台景牛管理、景亿管理、瑞民管理的管理合伙人民生厚泽的执行董事兼总经理，持有控股股东民生药业3.97%的股份及瑞民管理5.61%的出资额。而在上市辅导前夕入股的其他小股东们，背后不乏“大佬”。

2021年3月，上市辅导前夕，公司新增4名外部股东，分别是普华凌聚、硕博投资、启星投资与和盟医智，均为“看好公司发展以及IPO预期回报而有意投资”。

其中启星投资可谓是浙商“大佬聚集地”——合伙人之一沈法荣，为杏香园创始人，旗下怡年健康专做高端健康管理，会员年费6.8万元；合伙人蔡芍英任康恩贝（600572）集团监事，合伙人名单中的浙江来益投资背后则站着上市公司浙江医药（600216），合伙人中健投向上追溯则是微医创始人廖杰远。此外，这个注册资本仅1450万元的股权投资公司还涉及万马股份（002276）、京新药业（002020）、寿仙谷（603896）等一众上市公司。

而启星投资的基金管理人浙江浙商健投资产管理有限公司，展示出来的朋友圈名单还有迪安诊断（300244）、英特集团（000411）、亚太药业（002370）、李兰娟院士与其丈夫郑树森院士联手创办的树兰医疗，以及杭州老字号中医馆胡庆余堂。

2019年、2020年、2021年，该公司实现营业收入分别是3.5亿元、4.39亿元、4.9亿元，同期实现归属于母公司股东的净利润分别是4369.12万元、5071.86万元、7022.43万元。其中，报告期内，维生素与矿物质补充剂系列产品占主营业务收入比例为96.07%、94.4%和96.23%，为公司收入和利润的主要来源。

2019年至2021年，21金维他维生素与矿物质补充剂系列收入，占总营收比分别为96.07%、94.40%和96.23%，其中多维元素片（21）收入占总营收比分别为94.39%、91.32%和86.70%。

报告期内，21金维他的平均售价在0.33元/片浮动，单位成本在0.11元/片浮动，整体偏向稳定，而毛利率水平也可以维持在70%左右。

为了维持拳头产品的名声，民生健康每年的广告费支出较高。2018年至2021年上半年，该公司销售费用分别为1.23亿元、1.21亿元、1.7亿元和9776.6万元；分别占总营收的52.32%、49.18%、48.87%和46.48%。

其中，广告费占据了民生健康销售费用的半壁江山。上述同期，该公司广告费分别为6587.59万元、5722.03万元、9542.58万元、5618.45万元，分别占总营收的21.25%、16.35%、21.69%和20.56%，而同行业江中药业、汤臣倍健等公司在这一项上的平均值为11.65%、12.92%、13.16%和11.03%。