网红品牌认养一头牛冲刺IPO，徐晓波能成功吗？

文 / 八真

出品 / 节点财经

近日，认养一头牛控股集团股份有限公司（以下简称：认养一头牛）预披露招股书，拟在沪市主板上市，中信证券为保荐机构。

据节点财经了解，认养一头牛成立于2014年，是近年来崛起的网红消费品牌，旗下产品有牛奶、酸奶、儿童奶酪等。

IPO前，认养一头牛已完成五轮融资，投资方包括美团龙珠、KKR、德弘资本鲜丰水果等，创始人徐晓波直接持股38.52%，通过杭州青牛、杭州犊牛、杭州朝洋间接持股0.76%。

招股书显示，2019-2021年，该公司分别实现营收8.65亿元、16.50亿元及25.66亿元，年复合增速72%；净利润1.05亿元、1.47亿元和1.40亿元，年复合增速15.5%。

以2021年营收规模计算，认养一头牛的体量已超过不少区域性乳企，仅次于伊利股份、光明乳业、新乳业、三元股份等上市的乳业巨头。

按照品类划分，纯牛奶是认养一头的业务支柱，且逐年加强。于上述报告期内，纯牛奶分别产生收入2.43亿元、7.52亿元、14.28亿元，占其总收入的28.74%、46.74%、56.85%。

按照销售渠道划分，线上渠道则贡献了公司大部分收入。2019-2021年，公司来自线上的销售收入占主营业务收入的比例分别为62.30%、77.50%和77.67%。

不过，在业绩稳步上升的同时，认养一头牛的盈利能力有所波动，各期主营业务毛利率分别为 29.05%、30.79%和 28.86%，整体呈下降趋势。

此外，身处充分竞争，产品同质化严重的乳制品市场，为了打造差异化，认养一头牛竭力推进动漫化、人格化、IP化的品牌营销策略，创作了名为“一头”的奶牛卡通形象品牌IP，并借助吉祥物、布偶娃娃、盲盒礼品等潮玩载体扩大在消费者中的品牌知名度。

体现在费用上，2019年-2021年，公司销售费用分别为1.94亿元、3.03亿元、4.83亿元，销售费用率分别为22.46%、18.35%和 18.82%。

相比同行业可比公司平均水平17.72%、13.81%、12.81%，认养一头牛在营销上更舍得花钱。

对于此番上市，认养一头牛拟募集资金18.51亿元，用于海勃日戈智慧牧场建设项目、品牌建设营销推广项目、信息系统升级改造项目以及补充流动资金。

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