为何出现鼓吹越南经济？数据分析越南经济的实际情况

在5月11日之后，国内舆论突然就刮起一波鼓吹越南经济的浪潮。

这个其实挺让人莫名其妙的，越南经济虽然说发展潜力是还挺大的，但越南经济从各方面来说跟我们都没有啥可比性，完全就不是一个量级。

最关键是，这些人鼓吹越南经济的同时，往往会夹带“供应链转移”和其他一些私货，捧越南的同时，还要踩我们一脚。

甚至渲染越南很快要取代我们成为世界工厂的舆论氛围。

这就有点问题了。

背后一部分原因，是美国试图通过舆论炒作产业链转移，来给所谓印太经济框架造势，就选择了越南来作为典型。

但实际上，越南的出口是依赖于我们制造业基础上，越南一直扮演着我们和美国中间一个“中转商”的角色，可以说越南出口越多，我们就赚得越多。

所以，首先我们是完全不需要去酸越南经济好。

我也很乐见于越南经济发展好，因为越南产业链现在已经变成我们一个下游补充。

但我们也需要看到，当前舆论上这种有些偏颇的鼓吹越南经济舆论风向，别后一些人不怀好意的用心。

我们还是用数据说话。

（1）越南进出口数据

越南最新公布的5月进出口数据显示，越南5月出口同比增长16.4%，这个看起来很高对不对？

不过问题是，市场预期是25.6%的增长，这个出口数据可以说是大幅不及市场预期。

而且最关键的是，越南5月的贸易逆差是17.3亿美元，而市场预期是贸易顺差4亿美元。

对于越南这样的完全出口型国家来说，贸易逆差基本就意味着没赚钱。

贸易逆差也要分不同性质。

美国是世界上贸易逆差最大的国家，但那是因为美国需要通过世界最大消费国的地位，通过贸易逆差把海量美元撒网全世界。

美国的贸易逆差是源自于，美国的高消费生活，可以说是全世界在供养美国。

但越南的贸易逆差，可就不是来源于越南人民的消费需求，而是来自于越南的制造业进口需求。

数据显示，越南今年前5个月进口商品结构里，生产资料占93.9%，其中原材料和燃料占了一半，剩下的是机械设备、工具等等。

而我们则是越南最大的进口国。

2022年前5月，中国以496亿美元成为越南最大的进口市场。

很凑巧的是，美国以467亿美元成为越南最大的出口市场。

二者几乎持平。

简单说就是，越南从我们这里大量进口生产物资和原材料后，通过越南制造，再转手出口到美国。

我们再细化看看。

今年前5个月，越南对我们贸易逆差最大，达到了271亿美元，同比增长了15.5%，是越南主要贸易逆差的来源。

越南的贸易顺差则主要来源于美国和欧盟。

越南对欧盟的贸易顺差，前5个月是134亿美元，同比大增43.6%。

简单说，我们从越南身上赚钱，越南则从欧盟和美国赚钱。

四舍五入，约等于我们从美国身上赚钱。

所以，那些借助鼓吹越南，来唱衰中国的人，可能需要先搞明白一点，那就是越南出口数据越好，就说明我们从中赚的钱就越多。

越南的制造业是高度依赖于我们产业链。

越南受限于自身的人口和国土面积，再加上本身的基础设施建设还不够完善，越南制造业整体处于早期的积累阶段，还远没有形成产业链的规模效应。

所以，越南制造需要从我们这边大量进口生产物资，主要就是机械设备、工具和零部件。

从这个角度看，越南制造业只是我们产业链的一个延伸。

过去这些年，我们时常听到各种产业链转移到越南的说法。

但实际上，转移到越南的，大都是服装产业这类低附加值产业，主要冲着越南工资低的一个优势。

过去这几年，我们人工成本上涨速度比较快，所以产业资本肯定会基于对利润的追逐，自发的进行这种低附加值产业转移，这是很正常的。

但转移过去的产业链，大都是集中在下游，大量生产资料仍然需要从我们这边中上游进口。

再加上2018年，美国对我们发动贸易战后，就有很多我们这边的企业，跑到越南建厂，他们的做法通常是这样的。

他们在越南进口自己在中国已经生产好的半成品，只是在越南做一个最后的组装，贴上越南制造的标签，再出口到美国。

这是为了规避美国对我们的各种贸易战。

所以，越南出口到美国赚的贸易顺差，其中有一部分，还是中国企业赚走的。

另外，我看到也有人借助鼓吹越南经济来鼓吹躺平。

但是去年第三季度，越南疫情肆虐的时候，经济一度负增长6.17%。

所以，越南是在去年已经付出躺平的代价。

同时，因为去年越南经济遭到重挫，各项经济都是超低基数，所以预计今年第三季度越南经济的同比增长会相当夸张。

对此大家有预期就行。

越南经济发展还是比较有潜力，这个主要是依托于越南便于海运的地理优势，再加上越南人口比较年轻化，处于人口红利阶段。

但越南的经济规模还比较小。

2021年，越南的GDP以3680亿美元的规模，排名世界第39名。

这个规模，跟我们广西省差不多。

越南GDP规模，放在东盟十国里，也只能算中游。

印尼才是东盟十国里独一档的经济体。

越南经济规模，在体量还比较小的情况下，出现经济大幅度增长是很正常的。

所以，要表扬越南没问题，但要以此来唱衰我们，鼓吹所谓产业链转移，这种碰瓷，大可不必。

越南人口是9826万，国土面积跟我们一个省差不多。

以越南的国土面积和人口规模，越南想要取代我们成为世界工厂，是完全不可能的事情。

越南顶多就是成为我们制造业的一个补充和延伸，不管越南再如何发展，都会高度依赖于我们。

这不单单是越南的现况，也是东盟国家的现况。

我们是愿意和东盟一起共同繁荣，一起把蛋糕做大。

这也是美国想要拉拢东盟，但东盟一直不愿意选边站队的主要原因。

所以，我是很乐见于越南经济能发展好。

我主要反驳那种看似表扬越南经济，实际是为了唱衰我们，鼓吹所谓产业链转移的说法。

我们当前经济虽然也面临比较大的困难，但也不至于就要被人拿着越南来踩我们一脚，这就有点离谱。

另外，越南这些年虽然经济发展有很大亮点，但也积累了很多问题。

这些问题，最近已经开始有些爆发的迹象。

（2）越南经济的脆弱性

首先，越南经济高度依赖于出口。越南2021年的进出口总额是6685亿美元，而GDP则为3680亿美元。

越南的进出口贸易总额，都快是GDP的两倍。

这说明，越南的内需规模，远低于外贸规模。

这种高度依赖出口的经济模式，有利也有弊。

在全球经济繁荣周期，越南这种完全出口型国家，可以获得高速发展。

但全球经济一旦进入停滞，甚至衰退周期，越南这样的完全出口型国家，就会遭到严重的冲击。

5月，越南出口同比增长16.4％，比预期的25.6％少很多，这已经是一些警示信号。

其实，这不单单是越南的问题。

在全球发达经济体里，最典型的出口型国家是韩国。

所以韩国被称为“金丝雀”，意思是“春江水暖鸭先知”，韩国因为依赖于出口，所以对全球经济的风吹草动会更加敏感。

韩国5月的出口数据，虽然仍然保持高速增长，但也有一些放缓迹象。

韩国5月日均出口额同比增长为7.6%，为2020年底以来的最小涨幅。

而且韩国5月也出现贸易逆差。

这个是因为全球能源危机、大宗商品价格暴涨、高通胀，也在侵蚀韩国的利润。

日本这样的进口大国，也存在这个问题，所以日本已经连续好几个月都是贸易逆差了。

这也是日元贬值的重要原因。

俄乌冲突、供应链紊乱、能源危机，高通胀、疫情这些问题今年一直在持续扰乱世界经济，对出口型国家，影响也会更大。

越南也存在高房价的问题，这个主要集中在胡志明市。

胡志明市在越南的地位相当于我们的上海。

截止2021年第三季度，胡志明市平均房价约为2683美元/平方米，约合人民币1.8万元/平方米。

而越南全国的平均月收入也就是1200元的水平，即使是胡志明市的平均工资水平也只有2400元。

上面说的还只是平均房价，胡志明市一些最热门的豪华地段，去年底甚至拍出了10万美元/平方米的天价。

这就相当离谱了。

最后再说说越南股市。

一说起越南，很多人就会提到越南的股市，因为越南股市过去几年表现很亮眼。

在2020年3月跟随全球股市崩盘暴跌后，越南股市在去年也是涨翻倍。

所以，越南股市经常被拿来跟A股对比。

经常有人说，连越南股市都涨这么好，结果A股呢，十年还在3000点徘徊。

虽然我过去两年一直不看好全球股市，包括A股。

不过，我这里还是需要客观说点事实，这也不算帮A股说话。

A股的上证指数十年围绕3000点徘徊，并非中国股市发展的全貌。

上证指数存在编制的失真问题，不能反应A股整体市值过去十年巨幅增长的事实。

下图是A股过去30年总市值的走势图。

2008年之后，A股总市值一直在20万亿元左右徘徊。

然后在2017年一度增长到50万亿元。

在2019年开始推进注册制后，海量新股发行，A股总市值一下子剧增到2021年的90万亿元。

不过因为今年A股跟随全球股市大跌，这个总市值也跌到80万亿左右。

但总体来说，以总市值计算，A股从2008年的20万亿，已经增长到现在的80万亿，涨了4倍。

可能很多人就问，总市值涨了4倍，为何指数还在3000点？

这是因为，总市值的增长，是建立在海量新股发行基础上，是建立在股市扩容，而非存量市场的股价上涨，所以指数就原地踏步。

A股从成立开始，最主要的功能，就是用来给企业融资用的，很多人炒股，却不搞清楚这一点。

另外，越南股市虽然之前涨得好，但越南股市仍然很小。

越南只有5家上市企业的市值是超过100亿美元。

A股自然也有自身的问题，但拿越南股市跟A股对比，也没啥可比性。

而且，在今年4月之后，越南股市就出现一波暴跌。

从4月4日到5月16日，一个半月跌了22%。

最近半个月，才在全球股市同步反弹中，也跟随一波反弹。

越南4月股市大幅下跌之后，也导致越南出现一些金融乱象。

越南股市在大幅下跌后，很熟悉的一幕出现了，越南也开始抓人了。

并且，上面也提到越南当前房地产泡沫也十分严重，最近越南房地产也开始暴雷了。

很显然，越南当前的实际情况，并不像外面鼓吹人所说的那样“岁月静好”。

越南这样的完全出口型国家，而且对欧美几乎不设防，是非常容易被美国收割。

在美联储激进加息缩表周期里，最容易被收割的，就是越南这类缺乏危机抵御能力的国家。

越南的一些问题，不单单只出现在越南这个国家，而是当前世界上很多国家的一个普遍现象。

越南只是一个缩影。

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