芯片缺货下的低调赢家

来源：内容来自半导体行业观察（ID：icbank）编译自日经，谢谢。

当力晶于 12 月 6 日重返台湾证券交易所时，这家曾经被注销，甚至被其自己的支持者注销的公司实现了王者归来。

该公司曾是中国台湾最大的存储芯片制造商，但在 2012 年因应对 400 亿美元的债务危机而退市。他们也被迫关闭其最先进的芯片工厂并出售该工厂的设备，并放弃与日本 Elpida Memory 合资企业的股份，后者当时是其最重要的技术合作伙伴。

这些举措为这家中国台湾公司赢得了时间，但这是一个大胆的战略转变——从制造高度商品化的存储芯片转向更小众的半导体——这帮助它逐步复苏。然后是真正的回报。

去年年底出现的全球芯片短缺引发了对Powerchip 外围芯片的前所未有需求。这些部件包括图像传感器、显示驱动器芯片和电源管理组件。与调制解调器芯片、中央处理单元或图形处理单元等相比，这些芯片价格更便宜，但是设备制造商已经通过一种难以忘记的方式认识到，这些芯片同样重要。

“我们不制造像 CPU、GPU 和 AI 处理器这样的主要核心芯片。相反，我们着眼于外围、利基市场，以及必须伴随这些主要芯片的基本芯片，”力晶副董事长兼总裁布赖恩·谢 (Brian Shieh) 表示。

Powerchip，现在更名为 Powerchip Semiconductor Manufacturing Co.，他们只是几家规模较小、不那么光鲜亮丽的芯片供应商之一，这些供应商发现自己因全球供应紧缩而成为人们关注的焦点。

合同芯片制造商 GlobalFoundries 于 今年10 月底在纳斯达克上市，其股价迄今已经上涨了 50% 以上，市值超过 350 亿美元，与 Twitter 和惠普相当。尽管该公司仅在 11 月 30 日才宣布了截至 9 月的三个月内的第一个季度利润。

专注于各类传感器和电源相关芯片的以色列 Tower Semiconductor 今年的市值增长了 35%，而专门制造电源管理和显示驱动芯片的台积电子公司 Vanguard International Semiconductor 的2021年前三季度的收入同比上涨80%以上。

就在 2018 年，GlobalFoundries 还处于金融危机之中。这迫使他们在当时宣布终止其最先进的芯片开发，搁置在中国的新芯片工厂，并在当年和次年出售了几家亏损的工厂。这家总部位于阿布扎比的纽约芯片制造商现在将自己定位为满足芯片制造需求的“安全选择”，而此时主要经济体都在争先恐后地将半导体生产带到本地。

对于 Vanguard 而言，这种变化更是极具戏剧性。由于投资者认识到其在供应链中的关键地位，其股价长期以来一直被视为只是运营老芯片厂的台积电子公司，但其股价已从 2020 年 3 月大流行席卷全球时的近期低点上涨了 153% 以上。客户也重新评估了该公司。

“我们客户的一位高管甚至飞来通过所有隔离，只是为了亲自与我们的老板短暂会面，”一位 Vanguard高管告诉日经亚洲。“这在过去从未发生过。”

这些公司强劲的收益反映了芯片供应链中的角色转换。

Kinpo Electronics 副总裁 Hugh Lo 告诉《日经亚洲》：“我们花了一年多的时间寻找所有这些微型组件，从收发器到微控制器。” “过去，那些芯片制造商要求我们更多地使用他们的芯片。现在情况正好相反，我们的客户和我们都希望他们能为我们提供更多。” Kinpo 是惠普和卡西欧的主要供应商。

短缺已将供应链延伸至用于制造芯片的材料，例如基板、晶圆材料和芯片制造工具。

鲜为人知的印刷电路板和高端基板供应商 Kinsus Interconnect Technology 是另一个杰出的公司。他们曾经是主要 iPhone 组装商和硕的亏损子公司，该公司在 2019 年净亏损 20 亿新台币（7200 万美元）。但在历经两年的利润下滑后，他们在去年反弹并扭亏为盈。其2021年前三季度的净利润同比增长近600%。自今年年初以来，其股价也上涨了近 200%。

“芯片基板厂商在过去五年中并没有大幅增加产能，因为他们担心像几年前一样陷入供过于求的局面，而在 COVID-19 爆发后，各行业对基板的累积需求刚刚爆发，导致在大流行期间的业绩表现超出常规，” Kinsus 的一位高管告诉《日经亚洲》。

Kinsus 更大的竞争对手 Unimicron Technology 的一位高管也告诉《日经亚洲》，他们新扩大的高端基板产能已经被预定到2023 年底。

大流行之外的几个因素正在推动芯片需求越来越高，包括美国和中国之间的技术脱钩。

专门从事芯片和制造行业的咨询公司贝恩 (Bain) 的合伙人Peter Hanbury告诉《日经亚洲》，政治紧张局势已迫使公司持有比其当前需要更多的库存，尤其是非本地生产的组件。“地缘政治紧张局势可能会导致今天的需求增加，因为玩家订购更多零件来建立这些额外的缓冲库存以避免地缘政治风险，”他说。

结构性问题也在起作用。5G、人工智能和电动汽车等技术比旧技术需要更多的芯片和其他组件。与此同时，较小的芯片和芯片材料制造商并不总是有足够快的扩张能力的手段。

最近收入和市值的增长可以为这些公司提供提高生产能力和更多投资于研发和招聘的手段来创造一个良性循环。

根据 IC Insights 的数据，今年全球芯片制造商的支出预计将超过 1480 亿美元，几乎是 2009 年 261 亿美元的最近低点的六倍，当时该行业正处于金融危机的阵痛之中。

未来的问题是，这是否会推动进一步增长，还是会导致芯片供过于求。在购买了尽可能多的芯片数月后，供应链经理开始重新审视他们的库存水平。

“我们在上个季度启动了库存平衡机制，因为继续购买那些已经过剩的组件是没有意义的，”全球最大的工业计算机制造商研华 (Advantech) 嵌入式物联网业务总裁米勒·张 (Miller Chang) 表示。他们也是三星、西门子、飞利浦和通用电气的供应商。“我们还要求客户事先承担现货上涨的成本。否则，我们以后可能会面临巨大损失，”该高管告诉日经亚洲。

野村研究 (Nomura Research) 的技术分析师Donnie Teng表示，最坏的情况是消费者需求在供应紧缩缓解之际疲软。“这可能成为修正的连锁反应，首先影响下游 [产品组装商]，然后迅速蔓延到上游 [芯片制造] 供应链，”分析师表示。

一家欧洲顶级芯片制造商的高管表示：“由于有如此多的参与者投资于产能扩张，供需可能会在明年下半年左右达到平衡，我们可能会在后年开始看到供过于求的担忧。”日经亚洲。

然而，其他人则更加乐观。

“我可能无法以全能的视野来评论整体市场需求，”Vanguard 董事长兼首席执行官 Leuh Fang 说。“但即使在短期或中期出现修正，也不会影响对 5G、人工智能、电动汽车和所有周围可能支持下一波增长的应用的长期结构性需求。”