第三季度GDP低于预期,和“拉闸限电”有关系吗?

采访整理/花叨叨、李小飞刀&鸽子叨

10月18日,中国国家统计局公布前三季度经济数据。

初步核算,GDP前三季度同比增长9.8%;分季度看,一季度同比增长18.3%,二季度7.9%,三季度为4.9%。

在世界经济持续低迷的情况下,中国前三季度的总体表现,在主要经济体中依然是最耀眼的。

与此同时,第三季度4.9%的增长低于此前预期,在“拉闸限电”、恒大危机等一系列事件之后,这一数据也引发关注。

如何解读最新的经济数据?哪些因素造成三季度增长不如预期?宏观调控应从哪些方向着力?

对此,补壹刀采访了几位相关专家。

问题一:如何评价前三季度中国经济的综合表现?

姚景源(国务院参事室特约研究员):对于前三季度的国民经济情况,首先应该全面看待,而不是拘泥于某一个数字,从宏观经济的四大指标来看,国民经济总体仍然保持恢复态势。

从经济增速上来看,前三个季度我们的经济增速是9.8%,今年总理政府工作报告中设定的经济增速是6%以上,现在看我们全年经济增速保持8%是没有问题的;

从就业上来看,我们前三季度全国城镇新增就业人口1045万人,完成全年目标95%,全国城镇调查失业率平均为5.2%,低于全年5.5%左右的调控目标;

从物价水平来看,前三季度全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%,也低于我们年初定的3%左右的物价调控目标;

从国际收支角度来看,前三季度,货物出口同比增长22.7%,进口同比增长22.6%,基本实现收支平衡,利用外资同比增长22.3%。

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当然,在国内外一系列错综复杂因素的挑战下,经济也受到了一定程度的影响,从二季度7.9%的增速到三季度 4.9%的增速回落值得我们注意和重视。

问题二:哪些原因造成三季度增长低于预期?

张燕生(中国国际经济交流中心首席研究员):“缺芯少电”是大家最关注的问题。汽车芯片的主要供应商在欧美,欧美的汽车芯片供应链因新冠疫情中断,使得全球汽车生产和销售受到严重影响。而智能手机芯片供应受到美国保护主义的严重影响。

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这几个因素叠加起来,我们看到9月份规模以上工业增加值同比实际增长只有3.1%,对工业企业的影响是比较大的。

一些外媒认为供应链紧张也影响了中国三季度经济增长。应该说中国的的供应链恢复得非常好,主要问题在发达国家,比如美国的“塞港”问题,拜登下达总统令要求西海岸港口加班加点运转,必须要和亚洲国家的港口一样一天24小时一周七天连轴转。但是这道命令也没有办法得到贯彻,因为码头工人罢工导致根本就没有那么多工人。在这种情况下,从上海到洛杉矶一个标准集装箱的运输费用上涨了3倍。

何伟文(中国人民大学重阳金融研究院高级研究员):三季度的数据确实不如预期,主要原因还是工业生产放慢,服务业增长放缓,这是当前客观存在的经济困难,原因一个是拉闸限电,其次是外部供应链中断,另外我们的一些政策到位需要时间,4季度数据会好一点。

问题三:近来国家对部分行业进行的市场监管,以及“拉闸限电”等因素是否影响了经济数据?

张燕生:反垄断是全球性现象,各国都在对互联网垄断企业做出规制,中国是其中一个部分,作为互联网平台公司发展得最快的国家之一,除了个别头部企业,中国互联网企业整体受反垄断影响不大。从国家来讲,引导头部企业走出垄断偏好是有助于经济长期稳定发展的。

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煤炭价格的上涨是个全球性因素,造成了全球煤电库存的紧张,印度135个火电厂平均库存只有4天,我国主要港口进口动力煤价格从今年3月到9月增幅超过100%。极端天气也加剧了燃料紧张。在我国现有煤电体制下,煤电矛盾影响各地采取有限用电政策,对一些经济发达地方产生比较大的影响。有些地方确实存在“一刀切”的问题。

姚景源:经济回落的原因错综复杂,主要是阶段性、结构性矛盾和周期性因素叠加在一起。阶段性的矛盾,比如煤炭的供应等问题很快就会得到解决,很多时候看到问题就等于解决了一大半。周期性的问题不能太着急,像全球疫情对经济的影响,可能还会持续一段时间,我们要逐步地进行调整。

对于下阶段经济发展来讲,最重要的是稳住预期和大家的信心。应当说,面对当前的经济形势,我们有充足的宏观调整能力和手段去解决。

问题四:从哪些方向着力将有助于稳定市场信心?

张军(复旦大学经济学院院长):第三季度也不代表全年发展,接下来很大程度上还是要取决于货币政策。宏观政策要管理和引导市场预期,因为大家对接下来的经济怎么看会影响我们的需求。现在数据还可以是因为出口形势还不错,一直超预期,但是国内的消费和投资需求都受到不稳定市场预期的影响。

通观前三季度,最出色的还是贸易部门,在全球疫情和封锁的背景下,中国出口一枝独秀,这很不容易。尽管这段时间在地缘政治和国际关系层面发生了很多事情,但是中国的出口依然保持了快速增长,而且重头的出口对象还是发达国家。所以我认为短期来说的话,或者说从近期看,出口部门的势头不会有太大的变化,从这个意义上说,中国经济全年的表现最终会取决于国内需求管理政策能不能到位,能不能调整到跟市场预期比较接近的水平。

现在看的话,货币政策还是偏紧了一点,当然我们有债务风险的考虑。我认为现在利率下调空间还比较大,稍微宽松一点的货币政策将有助于提升需求,因为接下来的一两年,我们的外贸很难一直保持这么好的水平,最终还是要把国内需求给提上来。

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姚景源:如果对前三季度的经济数据进行分析,会发现投资下降的幅度比较大。前三季度全国固定资产投资同比增长7.3%,但是前三季度基础设施投资同比只增长了1.5%,扣除价格因素基本上相当于负增长。在加快投资尤其是基础设施投资领域我们是有资源的,比如尽快推动重大项目落地,十四五期间我国规划了102个大项目,这些都是经过充分论证的优质项目,如果尽快启动会对经济起到一定带动作用。而且,到8月份我们的地方政府专项债总共才发行了1.8万亿元,大约占全年总量的50%,往年同一时期地方政府专项债大概能发行到90%,在这一部分我们也是有空间的。

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另外,目前物价基本稳定的情况给我们的货币政策调整带来了空间。四季度可以考虑下调存款准备金率,在我们调研的过程中发现企业的流动性还是偏紧张,如果我们的存款准备金率可以下调一个百分点,将释放出上万亿的流动性。

财政政策也可以进行适度调整。今年前8个月我们的财政收入同比增长18.4%,财政支出同比增长3.6%,财政政策的调整也有空间,可以适当考虑加大政府财政支出。

何伟文:能源短缺不光是中国的事情,欧洲更严重,这需要全世界齐心协力去缓解。就中国而言,三季度的水电下降得比较多,要保证电力供应,另外对房地产行业的治理要防止大起大落,此外,防止资本的无序扩张需要共同的法律来贯彻,对所有企业一视同仁。另外还要很好地解决债务问题,不光是企业债务,还有地方政府的债务问题也需要关注,在强调工业发展的时候,不要只盯着高新技术产业,传统行业发展同样需要关注。

问题五:如何预测中国今年的全年经济表现?

姚景源今年全球经济都不好过,IMF刚刚把全世界今年的经济增长预期从5%下调到4.9%,全球经济复苏步伐三季度以来整体都是放缓的。中国与美国等发达国家的下调幅度相比还算比较小,。主要国际组织预期2021年中国经济仍然能够保持在8%左右较高的增速,也说明中国经济具有强劲的韧性和巨大的潜力。

何伟文:我们要承认问题的存在,对问题精准采取措施,但另也不应过于悲观,要看到前三季度同比增加9.8%,等于为全年贡献了7%的增长,只要四季度不低于4%,全年超过8%是没有问题的。另外中国的进出口数据还是非常好的。

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