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功夫民航|规模同为7000万,香港机场业绩为何能秒杀浦东机场?

上海机场作为上市公司,一直是我国民航业(不含港澳台地区)经营业绩最好的机场,无论是净利润,还是净利率遥遥领先于包括首都机场在内的国内其他机场。

此外,上海机场(600009)同时也是内地上市机场中市值最高的,一个上海机场的市值相当于5个左右白云机场的市值,从这一点来看,上海机场的经营还是值得称道的。

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不过上海机场的目标是打造亚太航空枢纽中心,成为世界级的航空枢纽,因此应该与全球一流的机场相比较,香港机场无论是服务质量,还是管理能力、盈利水平在全球都名列前茅,多次获得全球最佳机场称号。(为了避免歧义,本文直接用浦东机场来代指上海机场)

因此拿近在咫尺、同样是亚太枢纽的香港机场与浦东机场进行对比显得更有意义。

浦东机场与香港机场规模不相上下

2017年度,上海浦东机场旅客吞吐量7000万人次,货邮吞吐量382万吨,航班起降49.7万架次;香港机场旅客吞吐量7360万人次,货邮吞吐量510万吨,航班起降42.3万架次(香港机场数据是以2017-2018年财年计算,下同)

2017年度,浦东机场旅客吞吐量全球排名9位,香港机场排名第8位;浦东机场货邮吞吐量排名全球第3位,香港机场则排名第1位。

从规模上来看,香港机场比浦东机场略胜一筹。

不过从过去10年来看,浦东机场的增速远远快于香港机场,2008年时,香港机场的旅客吞吐量为4858万人次,浦东机场为2836万人次,两者相差2000多万人次;而到了2017年,这一差距已被缩小到300多万人次。

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香港机场创收能力远高于浦东机场

2017-2018财年,香港机场的营收为220亿港币,约合人民币194亿元;浦东机场的营收为81亿元,香港机场的营收为浦东机场2.4倍,可以说香港机场的创收能力远远高于浦东机场。

2017年首都机场营收为96亿元,也就说内地排名第1、2两位的机场合计收入都不及香港机场一家的收入,香港机场创收能力可见一斑。

 

其实,在与航空相关业务方面:香港机场机场收费收入约45亿元,浦东机场航空性收入为37亿元,香港机场与浦东机场的收入相差并不大。

 

在非航空性业务方面:香港机场有禁区服务专营权、特许经营权、商业收入分别为27、70、12亿元,总计达到109亿元人民币。

而浦东机场非航空性全部收入只有43亿元。

 

香港机场仅零售特许经营权收入就高达70亿元,加上商业租赁收入12亿元,仅这两项就已经超过浦东机场全部收入。

 

分析差距较大的原因。

一是香港是全球第三大金融中心,作为一个自由贸易港,几乎所有的商品都是免税的,因此在购物方面有着天然的优势。

二是香港机场旅客全部都是出入境旅客,这些旅客的消费能力和消费欲望本身就比国内航线旅客要强,浦东机场虽然出入境旅客占比已是内地最高,但也就占50%左右,从这方面来看,浦东机场的出入境旅客要比香港少3890万人次,其后就是消费需求的巨大差异。

三是香港机场的枢纽能力比浦东强。枢纽能力关键看中转,2017年度,香港机场的中转旅客占比为1/3左右,而浦东机场旅客中转率仅为12%。中转旅客在机场待的时间长,消费意愿更强烈,极高的旅客中转率带来了庞大的消费需求。

浦东机场、香港机场净利润相差较大

 

2017年度浦东机场的净利润为39亿元,香港机场净利润为101亿元,香港机场是浦东机场的2.6倍。

2017年度北京首都、上海浦东、广州白云、深圳宝安、厦门高崎、海口美兰6家上市机场的净利润分别为26、39、16、7、4、5亿元,合计97亿元,国内营业能力最强6家机场的利润不抵香港机场一家机场。

 

不过从净利润率来看,浦东机场的净利率为48%,香港机场为52%,两者有差距,但差距并没有想象中的那么大。

 

浦东机场在国内机场当中,管理能力、经营水平都是首屈一指的,但与香港机场相比,竟然被瞬间秒杀,从中也可以看出我国民航业与世界一流水平差距多有多大,我国民航机场打造世界一流之路可谓任重道远。

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