救不救恒大,官方已经亮明态度

要了解官方对恒大事件的态度,需要先就恒大遇到的问题做个简单科普。

我昨天说过,“恒大违约,不是资不抵债的问题,而是偿债能力出了问题。”

简单说,就是在国家严厉收紧房产信贷并整顿市场秩序的过程中,恒大资金链出了问题,靠现有资金和募集来的资金,支付不了到期债务及利息,引起了市场恐慌。

这种恐慌反过来又彻底摧毁了其募资能力,引发了客户挤兑,形成了恶性循环。

不过,虽然从整体上说,恒大已经陷入“债务陷阱”,但是恒大还有很多优质资产,它手里还握有大量土地资源。而这些优质资源,是可以兑换成钱续命,让恒大继续存在下去的。

要解决这一问题,唯三需要的前提是:第一,时间,需要时间谈判找人接盘。第二,买家,需要有买家愿意买入恒大资产,第三,许老板要有壮士断腕、低价甩卖资产偿还债务的诚意和决心。

恒大现在的情况是这三者都面临挑战:时间上,本来还有缓冲,但银行停贷加投资者一挤兑,“灰犀牛”立马冲到面前;买家上,就现在整体经济与行业状况,能接盘者真是寥寥无几,能接,且愿意接者就更稀缺,算来算去也只有那几个国字头企业;心态上,许老板及恒大高管现在什么心态,大家都懂。

这里面最关键的是第三点,恒大决不能在这个时候还想着卖高价,必须下血本,把价格降下来,降到地板价以下尽快甩卖,别在这个时候还和政府耍心眼,别想着通过推高和讨债人之间的矛盾冲突,甚至以破产威胁来要挟政府,逼国家队介入救援,让国家当冤大头。

房产调控政策或有过激之处,但其目的是为了规范市场秩序,稳定价格预期,而不是和整个行业或某家房企过不去。因此,相关企业必须根据政策变化,主动调整适应,遇到问题要尽力自救,而不是坐等,甚至试图推高冲突,要挟国家出手相救。

事实上,国家根本不怕恒大以破产要挟,不仅不怕,而且还一面派工作组进入,约谈恒大高层,要求恒大履约,一面不少地方政府已经发文要求停止发放恒大地产当地项目贷款。

内行一眼就能看出来,此举是在围绕恒大划出一个“风险隔离带”,让恒大这颗雷在隔离带内自爆,减小震荡冲击,以免风险扩散到社会层面与整个金融系统,可以说,官方已经对恒大在做最坏准备。

国家统计局发言人日前在回应涉及恒大集团的相关问题时表示:“一些大型房地产企业运营过程中出现一些困难,对于整个行业发展的影响还需要观察。从整个房地产行业运行来看,未来随着国家坚持房住不炒的原则,持续稳定价格预期,运行整体上保持平稳态势。”

这番话的意思已经再明白不过了:第一,全国房地产市场整体运行符合官方预期,你恒大只是出现困难的个案;第二,官方仍在评估恒大困境对整体行业和社会影响,至少在目前,还不会出手施救。

另外,中国人民银行、银保监会等监管机构在约谈恒大时也指出,“恒大集团作为房地产行业的头部企业,必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署,努力保持经营稳定,积极化解债务风险,维护房地产市场和金融稳定;依法依规做好重大事项真实信息披露,不传播并及时澄清不实信息。”

昨天有位读者朋友对此进行了非常朴实无华,但是却一针见血的跟帖解读:

“必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署”,就是说国家政策就是要淘汰你这种玩命用杠杆不管不顾的地产商,避免系统性的风险。

“努力保持经营稳定,积极化解债务风险,维护房地产市场和金融稳定”,意味着催促恒大你必须赶紧甩卖吐血让利,别让自己的客户惹事,也别让风险扩散到整体行业与金融层面。

“依法依规做好重大事项真实信息披露,不传播并及时澄清不实信息”,实际上就警告恒大你不要造谣,我知道话都是你说的,你赶紧给我保证你不会申请破产吓唬平民百姓。违法造谣我可是可以抓你进局子的,所以叫依法依规。

所以,官方这次处理恒大事件的做法,真的是相当高明。概括起来就是先围绕恒大划出风险隔离带,减小恒大暴雷引发的冲击,再软硬兼施,逼恒大自己出血甩卖资产偿债。想破产甩包袱或推高冲突要挟政府?那是不可能的,谁对市场和政策判断失误造成的问题,谁就必须先负起责来。

这既是官方对恒大事件的态度,也是对其它房企的一个警示。

那么官方最终会不会出手?当然有可能。不过就算官方出手,也必须是以恒大先尽力自救,排除掉大部分风险为前提。我昨天说过,如果等官方出手,恒大的董事会和管理层就要换了,企业的资产性质就发生变化了,原来的恒大姓许,以后就要改姓了。

全部专栏