王兴大谈“共同富裕”，营收提高的美团，觉悟提高了吗？

8月底，美团发布了二季度财报，其中，美团Q2营收为437.6亿元，同比增长77%；净亏损为32.51亿元，环比Q1 47.7亿元的亏损，幅度有所收窄；上半年整体亏损为82亿元，去年同期的净利润为22.1亿元，亏损大幅加剧。

但在二季报中，美团的年度交易用户数和活跃商家数均创下历史新高，分别为6.3亿和770万。虽然亏损加剧，但美团也迎来了营收和用户数量的历史新高。

财报后的电话会议上，美团CEO王兴在开场时就对“共同富裕”进行了详解，称“共同富裕”是植根于美团基因中的一份美好。如此看来，美团用高投入换高增长，是朝着“共同富裕”在迈进？

半数营收源自美团外卖，社区团购为亏损黑洞

目前来看，美团业务主要分为三个板块，分别是餐饮外卖，到店、酒店及旅游，新业务及其他。其中，外卖及到店酒旅乃美团营业收入的“现金奶牛”。

在二季度中，美团餐饮外卖和到店酒旅业务分别收入231亿元和86亿元，同比增长59%和89.3%；环比一季度分别实现10%和23%的增长，增速稳定。

除了营收数据稳定增长之外，餐饮外卖业务的经营利润率也从8.6%增加至10.6%，交易笔数也同比增长58.9%。

而由于近两年疫情的影响，国内旅游业务持续火爆，二季度美团国内酒店预定量同比增长达81%，从19年到今年，两年间的复合年增长率为22%。

可见，在美团三大主营板块业务中，外卖及到店酒旅的营收持续且稳定，那么造成亏损的原因就只在美团的新业务中，当中包括美团优选、团好货等业务。

数据显示，二季度美团新业务及其他的收入为120亿元，同比增长113.6%，但亏损却达到了92.4亿元。

一句话来总结美团上半年的业绩，那就是，核心业务很吸金，新业务很亏。

亏损这么大，美团为何要“死磕”社区团购

诚然，美团这份二季度财报还算靓丽，餐饮外卖和到店酒旅的高增均让人精神一震，但问题是，这两个业务都有各自的缺点。

先看餐饮外卖，二季度财报显示，美团的骑手成本支出高达155亿元，同比增长53%，而去年美团的餐饮外卖业务经营利润率，仅为4.3%。

再结合今年7月，市场监管总局等七部门联合对外卖员社保缴纳、订单饱和度等方面提出的要求来看，骑手的成本支出只会持续增加，在餐饮外卖已经如此微利的情况下，尽管订单量和总营收得益于居家环境而持续增长，但成本仍是美团绕不开的一个问题。

再看整个外卖市场的占比，从目前的数据来看，美团已经占了将近7成的市场份额，再往上走，便难以避免迎来市场的天花板，美团势必要找到自己的第二增长曲线。

但显然，到店酒旅不是这个增长曲线，虽然去年到店酒旅的利润率高达38.5%，但从业务占比来看，其业务占比正逐年下滑，也很难支撑美团的下一个十年。

去年开始，美团选择ALL IN社区团购，则具有更丰富的战略意义。首先，我们可以从美团今年的用户增长情况中看出端倪。

今年整个上半年，美团交易用户增长人次将近1.2万人，其中，一季度的增量甚至超过了2020全年，而将近50% 的增量都是由美团优选引流而来，截止二季度已达6.3亿人。

我们再结合美团的获客成本来看的话，自去年美团开始发力美团优选后，其获客成本已在持续降低，大约为145元/人，此外，美团优选带来的新用户，也对美团外卖业务带来明显增量。

在互联网领域中，最贵的就是流量，如此，美团通过一定程度的“流血投入”，换来另一边业务的高速增长，也不算亏。

除此以外，美团发力美团优选，也是为了进一步进攻下沉市场，为美团拉来足够长的“第二增长曲线”。

在二季度京东和阿里的财报中，不难发现两家互联网巨头都将“下沉市场”的发展提到了重要的位置，阿里强调了淘特，而京东也重点提到其70%以上活跃用户购买的商品都被送到了三至六线城市。

据美团公布的数据显示，截至去年底，美团优选已经进入全国300个地级及以上城市、超过1500个县镇地区。而在二季度，美团则称已经扩大了对低线城市的渗透。

对美团来说，下沉市场的庞大容量，将是品牌未来寻常持续增量空间的地方，而社区团购，则是最适合打开下城市场那把钥匙。

目前，美团的社区团购是用B2b2C的模式来运营的，简单来理解的话，就是B（供应商）-b（团长：同城夫妻店）-C（消费者）的链条。

而在一般的四五六线下沉城市中，熟人社交模式会更“吃得开”，以同城夫妻店为例，将夫妻店、餐馆、杂货店、鲜花店等作为团长来打前锋，是社区团购在下沉城市的常见打法，而这些同城夫妻店，正是美团既有业务盘的“客户”。

在这个层面上，进一步让美团这些现有的客户介入社区团购，不仅能加快社区团购团队的建设，更重要的是，这部分对美团来说非常重要的资源，哪怕自己不用，也不能让拼多多、京东等竞争对手蚕食。

因此，美团不仅要发力社区团购，还要“死磕”，原因也在此。

社区团购，是不是一场豪赌？

显然，美团有进一步加码社区团购业务的必要性，然而，社区团购也是一只蚕食美团利润的“吞金兽”。

从目前披露的数据来看，美团走进下沉市场，团长走入农村，已是必然。但是，跟拼多多这个竞争对手相比，美团优选在农村并不见得有优势。

根据中金的调研，多多买菜的盈利能力整体较美团优选更佳，特别是在乡镇市场当中，70-80%的多多买菜的网格仓代理商能实现盈亏平衡，而美团优选的代理商不足40％能够盈亏平衡。

这跟美团与拼多多所选的模式不同有关系，美团的B2b2C，团点更多，而部分农村团点的履约能力低，忠诚度不高，因此，农村地区的团效较低，导致美团的运营成本变高。

而相反，拼多多则倾向把资源投入到货源B端，而非中间团长环节的小b端，试图通过订单来驱动整条农产品产业链的发展。对拼多多来说，抢下更多的关键货源，就能进一步巩固自身的货源优势，而这些优质供应商，也能同步登陆拼多多平台，完善拼多多的农产品业务，跟拼多多的定位是吻合的。

在两种方向相反的社区团购模式下，谁能胜出，尚不好说，但对美团来说，借助团长深入下沉渠道的模式一旦遇挫，假如其用户增量见顶，那对整个美团以及其背后的投资者来说，现有的资本故事都会“黯然失色”。

这对王兴来说，或许也是一场豪赌。赌的是，社区团购在下城市场的增量空间，能为美团带来二次突破，不过在此之前，美团还是该先顾着自己的“盈亏天平”。

不过，不管怎么说，美团有觉悟，能为加速社会流通环节，特别为四五六线乡镇的流通效率提速，显然也是有了“共同富裕”的新方向，从这个角度来看，美团还是赌对了。