万科更新跟投机制 再创佳绩还靠它？

　　“筋厂”万科似乎慢慢适应了自己的中年生活节奏，在年初的业绩发布会上，“2020年是一个时代的落幕，也是一个时代的开启”“不能再赚大钱和快钱”这样的表述透露出了万科的稳重。

　　万科董事会主席郁亮感慨到，“我们不能再赚大钱和快钱，但可以靠自己的努力去挣慢钱、长钱和老实钱”，他还曾表示，随着管理红利兴起，房地产将回归成一个“普通行业”。

　　2020年度，万科房地产业务及相关业务毛利率为22.6%，较上年同期下降4.6个百分点，与去年中期相比毛利率继续下降且低于行业均值。全面摊薄的净资产收益率为18.5%，较2019年下降2.2个百分点。

　　或许是基于对房地产行业形势判断，或许是觉得非开发业务发展起来不容易，万科跟投机制“重出江湖”并运用到了非开发业务上，此举引发市场关注与热议。

　　6月15日，万科A发布《第十九届董事会第九次会议决议公告》显示，会议审议通过《关于补充完善复杂项目及非开发业务跟投机制的议案》，明确了复杂项目和非开发业务的跟投机制。

　　具体来看，公司将近年来开展的非开发业务，包括但不限于物流仓储、商业、长租公寓、冰雪、教育、企业服务、食品业务纳入跟投范围。同时，在非开发业务跟投中，万科首次将公司董事、监事、法定高级管理人员纳入跟投人员范围内。

　　跟投权益比例上限也进行了调整：跟投人员直接或间接持有的业务权益比例合计不超过20%（此前为不超过10%），对于万科股权比例低于50%的业务，跟投人员直接或间接持有的权益比例还需不超过万科在该业务所持权益比例的40%。未经董事会薪酬与提名委员会同意，单一跟投人员直接或间接持有的业务权益比例不超过3%。

　　其实，早在2014年万科就开始实施跟投机制了，跟投机制一时间成为房企实现规模快速增长的一项法宝，被众多房企推崇。

　　郁亮曾在2017年万科33周年庆演讲中表示，“在事业合伙人机制体系的指导下，万科的员工和万科的公司，焕发了激情，使得我们创造了历史上最好业绩，也使万科的股价创造了历史高位”。

　　然而，随着房地产相关政策的收紧和行业发展规律的变化，几年后就迎来了房地产跟投机制的降温，共享回报开始转变成为共担风险。

　　根据历年财报数据，万科整体跟投认购金额出现了明显的下滑趋势。2017年-2020年，万科项目跟投认购金额总额分别为106.4 亿元、84.49 亿元、41.57 亿元、37.45亿元，分别占跟投项目资金峰值的3.48%、2.20%、1.87%、2.09%。

　　上海易居房地产研究院总监严跃进曾就万科跟投出现下滑评价到，“这说明跟投方面是有很多问题的，项目跟投也会对一些高管形成一些压力”，“随着试错累积起的成熟经验增加，以及发起者和参与者的逐渐冷静，未来跟投可能无法再复制当初的超高红利和狂热盛景”。

　　在知乎上，有曾经在万科就业的用户表示“跟投的钱都是从万科自己的一个基金公司借款的......降薪后连利息都不够还”。

　　另一方面，根据2020年业绩报告，期内，万科实现营收4191.12亿元，其中，来自房地产及及相关业务收入为4004.49亿元，占比高达95.55%；物业服务的营业收入为154.32亿元，占比仅3.68%。

　　值得注意的是，2020年度，其他业务收入为32.3亿元，仅占全年营业收入的0.77%。

　　在面对压力与充满不确定性的非开发业务时，万科员工真的还跟得动吗？（内容来源：大华观察）