健合集团一季度营收下滑5.9%，200亿收入目标或成空

　　外延式扩张造成健合集团除起家的益生菌品类外，其他各条产品线均竞争力不足。集团大而不强，或是健合集团营收增速连年下滑，以至于今年一季度负增长的根本原因。

　　一季度收入下滑5.9%，健合集团解释因疫情造成基数高

　　5月11日，健合集团发布2021年一季报。一季度，健合集团实现营业收入23.38亿元，较上年同期下滑5.9%。

　　公开信息显示，健合集团旗下有三大业务板块，分别为婴幼儿营养及护理用品、成人营养及护理用品、宠物营养及护理用品。今年第一季度，健合集团旗下婴幼儿营养及护理用品实现收入16.86亿元人民币，同比下降2.6%；成人营养及护理用品实现收入6.51亿元，同比下降13.9%；宠物营养及护理用品实现收入6.83亿元，因系新收购业务，没有对比数据。

　　中国是健合集团的绝对主力市场，来自中国市场的收入约占其总营收的8成。今年第一季度，健合集团在中国市场收入为19.16亿元，同比下降5.1%。其中，婴幼儿营养及护理用品收入下降3.8%，成人营养及护理用品收入下降10.8%。

　　对于收入的下滑，健合集团的解释是主要受新冠肺炎疫情影响，2020年第一季度基数较高，去年同期，其在中国市场的婴幼儿营养及护理用品、成人营养及护理用品分部免疫相关产品的需求高于正常水平，以及于澳洲、新西兰(澳新市场)获囤货所致。

　　去年一季度，很多品牌因为疫情影响收入下降，健合集团却因为疫情导致收入高、基数高。这一解释显得有些滑稽。

　　实际上，健合集团营收下滑或已成长期趋势。

　　数据显示，2018-2020年，健合集团营收分别为101.33亿元、109.25亿元和111.9亿元，同比增幅分别为25.2%、7.8%和2.5%，营收增速连年下滑。

　　外延式扩张造成各产品线竞争力不足？

　　公开信息显示，健合集团以益生菌起家，多年来一直较为依赖外延式扩张来实现成长。外延式扩张造成健合集团除起家的益生菌品类外，其他各条产品线均竞争力不足。集团大而不强，或是健合集团营收增速连年下滑，以至于今年一季度负增长的根本原因。

　　健合集团大量资金用于投资，造成其研发投入不足，产品竞争力不足。艾瑞咨询曾统计其研发投入及竞争力，其报道显示：健合集团在2020年第一季度投入研发费用348.79万元，研发投入处于较低水平。健合集团的专利类型主要以外观设计为主，占比91%,而发明授权和发明公布只占极小比例。

　　公开信息显示，健合集团的婴幼儿营养及护理用品、成人营养及护理用品、宠物营养及护理用品三大品类，在国内品市场类份额都没有进入前三。其中较为重要的婴幼儿奶粉品类领域，根据尼尔森(Nielsen)的资料显示，其在中国婴幼儿配方牛奶粉整体市场的市场份额仅为6.2%，仅排名第五位。

　　健合集团大量收购品牌，也造成了其在市场、研发等方面的投入分散，削弱了其原本非常强势的益生元产品实力。

　　健合集团旗下的合生元益生菌是婴童益生菌第一品牌。但是数据显示，合生元益生菌收入也呈现下滑趋势。

　　数据显示，2020年健合集团益生菌业务实现11.2%的增长，2019年该业务同比增长20.1%。2021一季度，合生元益生菌中国市场收入更是大幅下降36.6%。

　　值得注意的是，蒙牛、光明等企业陆续布局益生菌市场。2020年7月，澳优乳业推出益生菌产品——爱益森益生菌；2021年初，光明乳业推出光明健能Jcan益生菌；蒙牛也推出两款益生菌产品蒙牛M8活性益生菌粉和蒙牛悠瑞益生菌固体饮料。

　　强大竞争对手入局，或削弱健合集团在益生菌领域的传统竞争优势，冲击其销售和收入。

　　2019年，健合集团宣布其销售目标是在2023年实现收入超过200亿人民币。而2018年，健合集团的营收为101.33亿元，刚刚突破百亿。

　　2020年，健合集团营收仅微增2.5%至111.9亿元。如今健合集团5年目标期已经过去了2年，但营收增长目标仅完成了约十分之一，还在今年一季度出现了营收下滑，其200亿营收目标或成空。（内容来源：财观社）