美股大跌,下一轮金融危机在敲门?

美国实体经济走势尚好,美国股市却连日大跌,拖累全球股市大跌。可能原因是全球政治不确定性大增。美国“通俄门”引发两党死斗,特朗普税改在美国支持率不到半数,市场普遍预期美国债务增加,基础设施投资和维持医疗保障前途不定。

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特朗普为改变形象四面出击,西方舆论警告核战争以及第三次世界大战的风险。德国政府前景不定,法国经济疲软,英国脱欧代价高昂。美国和传统经济伙伴的贸易战不断升级。尤其严重的是美国特朗普政府明确把中国俄国作为主要竞争对手,和朝鲜、伊朗、恐怖主义相提并论,自己解构二战结束以来的全球格局,还要推翻金融危机以后加强的金融监管。

1987年股灾突发的重要原因是计算机交易设计的动态保险程序,放大了市场震荡,相当于市场共振而非风险对冲。美国量化金融的计算机交易可能是本次股市动荡的重要因素,加上市场对减税后果的两极化看法,市场信心必然是双峰分布而非单峰分布。

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本次股市在经济转好的背景下大跌,只能反映全球巨大的金融投机资本,看跌美国政府的经济决策,很可能逆转美欧日央行的退出低利率的货币政策,把目前脆弱的经济复苏拖入新一轮的萧条。中国金融监管和稳定性的工作必须全力以赴,走在世界金融下一轮危机的前面,筑起防火墙,而非加快金融开放的领域。

2017年8月,来自得克萨斯州的美国政坛元老、曾三次竞选美国总统的前共和党议员罗恩·保罗(Ron Paul)就认为,美国白宫日益恶化的政治局势将为华尔街带来更大的痛苦,此前,保罗曾表示,美股可能会出现25%的回调。

Ron Paul 是美国最清醒的政治家,他对国际形势、美国地位和金融泡沫的分析都入木三分。可惜美国人是喜欢报喜不报忧的文化。只有灾难来临之后而非之前,才愿意做点改变。到底是变富容易变穷难,这点行为心理学家早就知道了。这是议会民主无法克服的固疾,从希腊城邦到美国都是这样。

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