救市,还是不救市

最近股市爆仓的比较多,呼吁救市的也比较多。我在股市几年的观察和经验告诉我,中国股市有几个深层次问题,这几个深层次问题不解决,任何救市措施都是治标不治本。我认为的深层次问题如下:

第一,股票估值与定价不合理

这些年来,我国A股市场有相当一部分部分上市公司的估值严重高估,大幅偏离其经营基本面,上市公司的业绩和竞争力很配不上市场给予的估值和市值。这种情况下,市场稍有风吹草动,这种股票就会出现大量卖盘,股价就会大幅下跌。

这种情况下,股市下跌反而是好事,通过股价下跌释放了以前积累的风险,也用事实教育了投资者,使得投资者今后在投资中更加注重上市公司经营环境、竞争力的研究,从而促进市场价值发现功能的实现,实现市场合理定价。

第二,经济信心与预期脆弱

这些年来,我们在各类财经媒体、财经网站、自媒体中经常性看到变相鼓吹中国经济崩溃论的文章。从这些文章中,我们可以看出来,金融市场、经济学界有相当一部分人对于中国经济认识不客观、不理性,总是拿一个发展中国家与西方发达国家进行全方位对比。经济稍有风吹草动,就是一片中国经济崩溃论的论调,这些论调对市场预期打击严重。

实际上,无论西方国家还是发展中国家,经济增长出现波动,汇率等经济指标有所波动,甚至大幅波动都是正常现象。如果某个经济指标偏离正常值,就觉得天要塌下来,就一片中国经济崩溃论,是很不正常的心态。经济信心和经济预期如此脆弱,市场经常性暴跌也就很正常了。

一个经过几十年时间就发展成世界第二大经济体的大国,肯定有其独到之处,也有其成功的必然逻辑。只看缺点、不谈优点,与只看优点、不谈不足,都是极端思维,都不是客观、理性的思考。试问,世界第二大经济体都动辄崩溃,那么世界其他国家怎么过日子了?

第三,经济问题意识形态化

我们从各类财经论坛的发言可以看出,经济学界有一部分学者存在较为严重的意识形态化现象,他们讨论问题总是立场先行,为自己的立场找证据,而不是面对经济现实问题,基于事实,认真客观地分析原因,务实提出解决方案。

实际上,西方国家的市场经济体制是在不断完善、不断修正中发展起来的,现在也在不断的完善中。西方国家的经济学理论和金融理论也是与时俱进,不断研究经济现实问题,不断总结经济实践,不断完善理论和创新理论,从而形成各种理论流派。世界上没有一成不变的理论,也没有可以应用于万世的普世理论。

我们的某些学者在遇到理论不能解释的现实经济问题,不是去反思理论的缺陷,不是去研究现实经济问题的成因,不去创新理论,却指责经济现实不对。我认为,这是一种典型的经济研究意识形态化的现象。当经济学者变成一个政治斗士的时候,他的经济观点不免陷入偏执之中。现在,恰恰是这些人掌握了经济问题解释的话语权。

综上,我认为,救市的重点不在于干预市场,而在于救治人心,在于让市场参与者客观、理性地认识中国经济,建立经济信心,重塑经济预期。但是,救治人心是最难的,也是出力不讨好的。毕竟,危言耸听、夸大其词的文章更容易吸引眼球,唱反调也更被人标榜为独立思考。

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